调研对象：中材科技股份有限公司（002080）
参与机构机构名称及参与人员：中再保险；兴业证券；农银人寿等14家机构
调研内容简要：对于风电叶片产业来说：金风科技是全球风电整机龙头企业，也是公司最重要的战略客户之一，我们双方一直保持并将继续保持高度战略合作关系。长期以来，我们双方一直以来本着推动行业健康发展、技术进步来面对困难和解决问题。
风电上半年销量1.3GW，同比下滑较多，三季度市场需求较好的几款叶型产能释放，出货量大幅增长，销量1.7GW，四季度预计环比同比都会有增长。
预计风电行业19年较18年会有一定增长，公司叶片业务会有一定幅度提升。风电行业向头部企业集中趋势加强，中材叶片作为行业龙头，研发和产品结构调整能力在行业处于领先地位，将进一步提升公司叶片产品市占率。
对于风电叶片产业来说：整体来看，2018年行业新增产能对价格有冲击，但影响有限。从价格趋势来看，年初行业有一次价格向上普调，三四季度价格略微回落，整体全年价格保持平稳。
整体来看，1）玻纤行业供需格局较好，下游需求增速平稳，稳定的需求增长消化部分新增产能，随着玻纤轻质、高强度的新材料特性逐步被市场认知，其在下游各个领域的渗透率不断提升，行业发展前景长期向好；2）公司以技术引领市场，新旧产能更替稳步推进，产品结构和成本不断优化，中高端产品占比不断提升进一步加强公司的竞争力和抗风险能力。
3）对未来价格预期，2019年行业会面临更加复杂的外部局势，公司价格政策以稳为主，未来坚持专注于开发新应用，不断进行产品转型升级来推动公司成长，同时会紧密关注市场需求变化，尤其是低端产能释放对低端市场的价格冲击。
玻纤成本构成，原材料、能耗和折旧人工大概各占三分之一。泰山玻纤新建生产线成本极具竞争优势，产品结构、工艺技术、能耗等均属行业领先水平。
玻纤这几年无论是传统领域还是新兴应用领域整体应用规模均在提升。未来公司看好的方向，汽车轻量化、电子、环保、风电等。
对于交通运输领域，尤其是汽车领域，环保安全健康是未来的发展方向，节能和环保是汽车工业的两大课题。轻量化、舒适化、节能化是汽车发展的最新趋势，这一趋势将会进一步加大对轻量化玻纤的需求。泰玻应用于交通运输领域相关的热塑性产品占比约30%，未来公司还将进一步扩大。
目前公司电子纱技术处于行业领先地位，泰山玻纤投资的年产50,000吨电子细纱以及年产5000吨超细电子纱生产线，在生产装备、工艺技术及自动控制技术等方面均有创新，填补了国内高端细纱产品的空白。5000吨超细电子纱已开始建设，预计明年能够投产。
调研对象：浙江震元股份有限公司（50378）
参与机构机构名称及参与人员：正谊资产
调研内容简要：近几年外界政策环境复杂多变，公司管理层一直致力于做强做大企业，公司业绩不断提升。截至2018年三季度末，公司实现营业收入20.55亿元，比上年同期增长9.12%，其中三季度营业收入6.87亿元，增长9.18%；归属于上市公司股东净利润5,596.15万元，比上年同期增长20.31%。
国家出台的“4+7”药品带量采购方案，共涉及31个试点品种。震元制药目前没有品种涉及，无影响。震元制药是原料与制剂一体化公司，制剂的重点产品有制霉素片、氯诺昔康、腺甘蛋氨酸等，氯诺昔康、腺甘蛋氨酸都是注射剂；原料主要有罗红霉素、制霉素、西索米星、奈替米星等产品。2018年上半年震元制药制剂销售比68.5%，估计至年底制剂占到七成，制剂与原料药销售结构进一步优化。
公司拥有专业的医药物流，依托京东的仓储物流管理、信息化能力，联大靠强、强强联合。目前双方按照框架协议内容积极推进战略合作，包括物流、商流、信息流的对接等。公司借助京东价值供应链、智能技术等，使得公司在仓储物流效率等得到较大提升。公司未来将继续加强与京东方面合作，积极开展电商业务拓展，加强线上、线下融合发展，拓展市场空间，提升经营业绩。
公司3处房产列入北海片区13号地块房屋征收范围。目前具体事宜正在商谈中，未来进展情况公司会及时在指定媒体《证券时报》和巨潮资讯网披露。
调研对象：深圳市新南山控股(集团)股份有限公司（002314）
参与机构机构名称及参与人员：西南证券
调研内容简要：重组完成后公司主要业务为房地产、物流园区以及产城开发，所以人员上做出相应的调整。副总经理舒谦先生原先是深圳赤湾石油基地股份有限公司董事兼副总经理，现在主要分管宝湾物流相关业务。副总经理朱涛先生是南山房地产开发有限公司的董事及总经理，主要分管房地产开发业务。副总经理焦贤财先生主要分管宝湾产城发展开发业务。副总经理卢忠宝先生原先是中国南山开发（集团）股份有限公司研究发展部总经理，现在分管公司战略管理部。总经理王世云先生原先是深圳赤湾石油基地股份有限公司董事兼总经理，现任公司总经理统筹公司所有业务。
公司房地产业务目前主要战略为深耕现有城市和重点城市布局，不做激进的扩张。公司物流地产业务目前运营的物流园面积大约是两百多万平方米，在建也是约两百多万平方米，拟建一百多万平方米，预计到2020年运营面积达500万平方米。产业地产方面公司现阶段也积极参与各地产业园区的开发建设，已签订投资协议的项目包括中国南山无锡锡东车联网小镇、中国南山合肥岗集综合交通物流港及中国南山德阳高新区产业园。
制造业方面公司是希望与行业中的优秀企业（例如中建三局）在集成房屋、船舶舾装、塔吊租赁等业务板块展开股权层面的合作，由其或其指定下属公司购买公司目前拥有的此业务板块的部分股权，实现控股。
自中海油搬出赤湾后，对公司石油后勤业务影响较大，但现有业务还会维持，等后期赤湾自贸区的规划出来再进一步调整，相信会有较好的带动作用。
宝湾物流客户主要以第三方物流企业、电子商务企业和高端制造业企业为主。宝湾物流租金水平各物流园差异比较大，但在相同地段租金一般会高于竞争对手，相同租金水平则出租率一般也会高于竞争对手。培育成熟的园区出租率在90%以上，租赁期限差异比较大，长短期均有，主要以1-3年期为主。以目前的实际运营情况看，从项目开始运营到稳定运营期（出租率90%以上）约为1年时间。未来2019-2020年宝湾还将有大规模仓库投入运营，考虑到未来市场竞争情况，我们保守预计2-3年左右的时间也可达到稳定运营水平。
由于宝湾物流没有保税仓，客户业务也基本不涉及进出口业务，因此中美贸易摩擦对宝湾客户的影响很小。
尽管经济有增速下行的趋势，但全国的高标准仓库总供应量仅为5000多万平米，跟欧美等发达国家相比国内高标准仓库的资源还是稀缺的。因此我们判断出现系统性风险的可能性很小。未来两年预计将有比较多的仓储设施投入市场，我们可能面临更激烈的市场竞争。公司也将采取积极的应对措施，例如采取定制仓库和提前锁定客户的策略。例如我们17年18年投入运营的仓库，很多在未运营前已经与客户签订了仓储服务合同。
随着全国区域经济的成长和电子商务及其相关产业的崛起等因素，老旧仓库出现外溢，整个物流设施市场在原来供给不足的情况下，又有大量对高端标准化仓库的需求没有被满足。当前，仓储物流行业总体企稳向好的态势仍将持续，行业需求旺盛，但竞争形势也较严峻。除了像普洛斯、嘉民、宇培等老牌企业不断在扩张，以阿里巴巴（菜鸟）、京东、平安不动产、万科等为代表的国内资本，也纷纷加速布局。
仓储物流行业最困难的是土地资源的获取，宝湾对于一手土地资源的获取能力上有明显的竞争优势，十多年的发展历程与各地政府都保持了良好的关系，对土地资源的信息获取有一定的敏锐性。工程设计经验也是宝湾的一大优势。宝湾的仓库设计一直在不断完善更新，以满足客户的使用需求，像仓库的装卸平台、层高及柱间距等设计，都影响了客户库内作业的感觉，这也是宝湾吸引客户的重要因素之一。最后，宝湾的服务品质在业内一直有良好的口碑，每个园区都有驻地客服人员随时满足客户的需求，增强了与客户的沟通交流，也增加了与客户的粘性。
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