众所周知，最近金融圈，中植系暴雷的问题很火，这篇文章不去讲，咱们就认准城投债券，不慌。不啰嗦，直接讲，想看懂这篇文章，首先，你需要了解的几个要素：搞清楚你就明白了：
1，政府
2，城投公司（政府亲儿子）
3，非标 =非标准化债权类资产
4，标 =标准化债权类资产
一，首先，政府。说白了就是中国各个省市区县市的执政机关，来看官方解释：政府是指国家进行统治和社会管理的机关，是国家表示意志、发布命令和处理事务的机关，实际上是国家代理组织和官吏的总称。政府的概念一般有广义和狭义之分，广义的政府是指行使国家权力的所有机关，包括立法、行政和司法机关; 狭义的政府是指国家权力的执行机关，即国家行政机关。
二，其次，搞懂了政府定位，那就来看城投公司。城投公司是各地方政府为了融资，设置的公司，职责就是承担起各地方政府的一些基建，市政，公园，事业单位等一些公共事业的建设，说白了就是各地政府的亲儿子。来看官方解释：城投公司是城市建设投资公司的简称，是全国各大城市政府投资融资平台，起源于1991年，承担相应的政府职能，是特殊市场经营体。此类城投公司大多是不具备盈利能力的，属于事业单位或者国有独资公司性质，他们是通过政府补贴的方式实现盈利，属于带有政府性质的特殊市场经营体。
三，非标 =非标准化债权类资产。说白了就是以前通过金交所，信托，私募，期货，等一系列通道来融资的产品，比如说一家城投公司A要想融资，他可以有很多种通道，融资方式不一样，成本也不一样；
1，金交所，融资分为场内和场外；1，场内，融资的钱，投资人先打给该金交所，金交所再打给融资方。2，场外，融资的钱，投资人直接打给融资方（某城投公司）。A公司通过某金交所融资，挂牌，发行一个某定融，该金交所纯属一个通道，不承担项目兑付等各项资产审核的职责，发行比较宽松，但是最近一两年，监管层频频发文，清理整顿金交所，谨慎为好。
2，信托，信托是有着“万能牌照”的金融机构，全国持牌营业的信托公司目前68家， 所谓的“万能牌照”，就是信托可以干很多金融机构不能做的事情，比如：
信托可以跟某公司融资，直接发放*款贷**，类似银行角色；
信托可以跟某私募证券管理人合作，发行信托-某私募基金产品；
信托可以跟私募股权公司合作，发行信托--股权项目；
信托可以跟保险合作，成立某保险金信托；
.....
3，私募基金有三种类型的私人基金经理，分别是股权/创业类，证券类及其他类。本文主要说私募其他类，2017年及以前，私募基金管理人（其他类）可以帮一些公司来直接融资，不过2018年，随着监管层介入，私募基金委托*款贷**被叫停。 2018年，对于私募其他类行业来说，是个无法忽视的行业分水岭。2018年以前，其他类基金通过其灵活的操作模式、丰富的投资范围、稳定的投资回报，在金融市场中占据着重要的角色。尤其是债权投资领域，私募其他类基金相比于银行、信托等金融机构，具有显著的优势，深受投资者的欢迎。私募其他类基金的管理规模，也从2014年的几千亿，跃升至2018年的两万亿规模，与私募证券类基金管理规模不相上下。
4，期货，期货公司一般有自己的资管业务，可以发行资管计划，2022年1月1号之前，在《资管新规》还没有真正出来之前，一些期货公司发一些资管计划非标，来帮助一些公司融资，当然也有一些到期无法兑付的案例。
来看官方的解说：非标资产的全称是非标准债权资产，指未在银行间市场和证券交易所市场交易的债权资产，同时银行的理财产品所持有的非标资产是银行体系的非标资产的一部分。早期的存在形式包括信托受益权、信托*款贷**和信用资产。近年来，非标准资产的存在形式不断变化和扩大。例如，中国银监会3月底发布的文件将投资于银行理财产品的各类信贷资产称为非标准资产。下图可以更专业让你知道非标与标的定义：
四，标 =标准化债权类资产，依法发行的债券，资产支持证券等固定收益证券。
通常包含国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司、企业及国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产证券，还有固定收益类公开募集证券投资基金。
本文因为主要讲城投债，所以只讲标准化城投债券，现在个人投资者参与比较多的就是城投债券。
先说债券，债券发行全流程，可以看到是比较复杂的，发行人A公司提出发行债券的诉求，承揽，接着主承销商/承销团（一般为银行，券商等金融机构）承做，审计--会计师事务所，担保--担保增信机构，法律意见--律师事务所，信用评级--评级机构，这些繁琐的事情都处理完，审核完，上报主管机构审核，一般为上交所，深交所，银行间柜台交易这三个机构审核，审核通过之后，发行上市，可以上市买卖交易。
可以看到的是，债券作为标准化资产，发行流程本来就是很复杂又极其严格审慎，这也是当下国内固定投资收益市场一个比较稳健的投资品种。
中国的城投公司，自1992年至今，已经有31年时间了，这些城投平台发行的标准化债券，没有一个违约的，全部刚性兑付，保持0违约先例。
中国的城投公司，自1992年至今，已经有31年时间了，这些城投平台发行的标准化债券，没有一个违约的，全部刚性兑付，保持0违约先例。
中国的城投公司，自1992年至今，已经有31年时间了，这些城投平台发行的标准化债券，没有一个违约的，全部刚性兑付，保持0违约先例。
写在最后：
公开市场发行的债券，如果一旦违约，意味着信用体系的崩塌，意味着你再想融资，就很难了，上了征信黑名单了，你还想什么呢？谁会给你*款贷**，谁还给你融资，谁还借钱给你，所以，公开市场发行的债券，一定不能违约，一定不能出问题，一定要刚性兑付。
温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。
下篇文章写一下，当下投资理财做什么是安全的？敬请期待。
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