今日早评
大宗商品：铁矿 | 钢材 | 硅锰硅铁 | 煤焦 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | LPG | 原油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶
铁矿
【行情复盘】
铁矿I2009合约增仓14469手收于851元/吨，I2101合约增仓4598手收于768元/吨。
【重要资讯】
1.德国钢铁联盟(WV Stahl)数据显示，6月份，德国粗钢产量为248万吨，较上年同期下降27.3%，连续第三个月产量下降。6月份，该国高炉钢产量为153万吨，同比下降35.8%；电弧炉钢产量为94.1万吨，同比下降7.3%。今年4-6月份，德国粗钢产量同比下降26%；1-6月份粗钢产量为1746万吨，同比下降15.7%。
2.据中国汽车工业协会整理分析，7月上中旬，11家主要企业汽车销量累计完成94.2万辆，环比增长2.7%，同比增长36.5%。其中，乘用车销量累计完成82.5万辆，环比增长5%，同比增长33.6%；商用车销量累计完成11.7万辆，环比下降10.7%，同比增长61.7%。
3.现货方面，日照港PB粉853元/吨，日照港金布巴折标准品906元/吨左右。
【交易策略】
1.套利：近期港存加压港整体已明显累计，澳洲发运虽有下降，但高压港还未体现在港存现货上，考虑到压港消化8月份港存预计难以去化，且近期卡粉库存已明显累计，PB相对卡粉超特配矿已无性价比，后期或对中高品形成拖累，叠加钢材高库存下需求后续还面临高温，钢材价格旺季前预计也难以明显上涨，铁矿现货上行驱动逐步转弱，考虑建仓多01热卷空01铁矿。
2.期权策略：铁矿上行驱动转弱，建议卖出01合约看涨期权，即卖I2101-C-790.（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
钢材
【夜盘复盘】
期货：夜盘成材主力震荡上行，Rb2010尾盘收于3788元。hc2010热卷收于3805元，
现货：昨日华东螺纹主流出厂报3650元，涨30。华东热卷3960，涨60元左右。
【重要资讯】
1.自然资源部表示，2019年开展了钢铁、煤炭、船舶等去产能季度遥感监测，利用多源光学、热红外遥感影像数据，对885家钢铁企业及568家地条钢企业的用地情况及产能情况进行了监测与分析，为有关单位全面掌握我国钢铁厂数量及产能变化情况提供了重要数据与技术支持。
2.6月份，热连轧机及冷连扎机日产量结束连续下降走势，且本月环比升幅较大，中厚板轧机日产量环比基本持平。热轧和冷轧板带价格回升幅度较大；薄规格产品库存环比下降，中厚规格产品库存略有增加。
3.找钢网：上周建材社库环比增1.49万吨，高炉厂库环比增15.89万吨，产量环比增6.12万吨。电炉厂厂库环比增0.75万吨，产量环比增2.29万吨。热卷社库增0.08万吨，产量降4.1万吨
【策略】
1、单边：近期期现基差收窄，现货上涨不及盘面，盘面上行建立在对需求预期较好的基础上，随着后期华东出梅，需求将被逐步验证。螺纹在高库存和相对较高的产量下，需求需要出现强有力的反弹才有继续推涨现货的动力，但若需求不及预期，亦或出现下跌。从本周数据看，需求尚无有力回归，本周建材社库厂库或双累。现货端价格大幅上行后，买盘走弱，预计后期将出现回调。可考虑空双倍01螺纹（3520支撑），但01热卷仍作为多头配置。
2、套利：平仓螺纹1-5正套，可考虑多01热卷空01铁矿。
3、期权：可考虑卖出rb2010-p-3600,同时卖出rb2010-c-3820期权
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
硅锰硅铁
【复盘】
昨日SM2009合约增仓2312手收于6312元/吨，SF2009合约减仓1088手收于5566元/吨。
【重要资讯】
1.2020年6月，汽车商品进、出口金额比上月均呈增长，其中进口金额增速更为明显。6月，汽车商品进出口总额113亿美元，环比增长35.7%，同比下降12.2%。
2.7月第三周乘用车日均零售同比增长8%】据乘联会统计，7月第三周乘用车日均零售3.8万辆，同比增长8%，环比6月同期增长7%。7月1-19日的总体零售同比下降2%，环比6月同期下降7%。7月第三周主要厂商批发日均销量达到4.0万辆，同比去年7月增长3%，但相对6月第三周下降15%。7月1-19日的主要厂商批发销量日均3.6万辆同比去年7月增长8%。但相对6月前三周下降11%。
3.由于亚洲两个最大的买家越南和韩国减少了采购，日本五月份的废钢出口量下降。日本5月份废钢出口总量为687060吨，月环比下降23.9％。
【交易策略】
硅锰:SM2009震荡。硅锰市场大部分报价维持在6100元/吨一线，港口库存维持高位，虽厂家正常提货，但由于到港较多，库存量仍给予现货价格压力较大。由于硅锰持续走跌，厂家面对锰矿采购也略有迟疑，由于后期仍将面对低价锰矿资源的到港，目前现货价格已经倒挂，但对于锰矿需求较好，且海外锰矿需求端也略有恢复，但就短期价格来看，海外矿山端在加量开采和发运的前提下，报价下调空间仍然存在，若锰矿价格后期降至一定程度止稳后，价格也将出现较强的支撑。
硅铁：SF009合约震荡。主产区宁夏中卫地区72#硅铁加工块5450-5550元/吨现金出厂。当前硅铁价格虽弱势下跌，但成本仍有支撑。主要神木兰炭集团发布限产保价通知，原料成本上行或能为硅铁价格提供一定支撑作用。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
煤焦
【行情复盘】
J2009减仓7640手收于1955.5元/吨；JM2009减仓4579手收于1228元/吨。
【重要资讯】
1.俄罗斯西伯利亚能源集团（SUEK），俄罗斯最大的动力煤煤炭生产商，宣布2020年上半年公司收入总计33.27亿美元，同比下降16％。疫情下全球煤炭价格下跌，煤炭出口量下降6%，导致西伯利亚能源公司煤炭营业收入与2019年上半年相比下降了25％。公司上半年生产了5220万吨煤炭，同比上涨2%，这一上涨归功于地下煤炭开采量在前几年进行重大设备升级。同时，洗煤厂产量增长了11％，达到2260万吨，这支持了西伯利亚能源公司细分业务。
2.2020年6月，汽车商品进、出口金额比上月均呈增长，其中进口金额增速更为明显。6月，汽车商品进出口总额113亿美元，环比增长35.7%，同比下降12.2%。汽车商品出口金额49.4亿美元，环比增长8.7%，同比下降18.2%。1-6月，汽车商品进出口总额615.6亿美元，同比下降20.3%。
3.现货方面，22日日照、青岛港焦炭现货弱稳运行，现贸易现汇出库：准一级焦1840，一级焦1940；工厂承兑平仓：二级1850，准一级1950，一级2050；均含税价。
【交易策略】
1.套利：近期焦炭整体库存趋于持平，但焦化厂、钢厂仍在累库，建材尚在需求淡季，焦化利润相对钢厂较高，山东主流钢厂已提出第三轮降价，落实概率较大，且钢厂焦炭库存累计情况下仍有继续降价可能，09合约目前基本平水，预计被现货压制。
2.建议卖出J2009-c-2000看涨期权，同时卖出J2009-P-1800期权，构建卖出宽跨式。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
不锈钢
【昨日复盘】
夜盘，不锈钢主力收于13360，跌240，跌幅1.76%；不锈钢指数持仓44570（-4447），不锈钢仓单951（+0）。盘面跟随镍价回落。
【重要资讯】
1、据市场消息，鞍钢联众304热轧8月报盘，四尺大板12850元/吨，五尺热轧为12950元/吨，定金20%。
2、太钢不锈2020年7月高碳铬铁采购价为6100元/50基吨，现金含税到厂价，环比上月下降100元/50基吨，常量采购，交货期为7月15日至8月15日。
【交易策略】
1、单边：炼钢利润的持续，使得7月不锈钢厂的产量仍在缓慢爬坡，叠加个别不锈钢厂复产，则后期市场供应量将会继续增加。钢厂资源发送的分散化，使得市场库存表现为连续的降库。市场的300系不锈钢供给已超去年同期水平，而需求端将难以匹及，市场表需的增加导致的缺货情况将逐渐缓解。当前铬铁、镍铁价格小幅松动而整体平稳，现货上涨带动钢厂利润全面恢复，不锈钢后期或面临“上有供应、下有成本”的弱势震荡格局，宏观情绪之于盘面的影响延续，在现货端仍偏紧的状态下，短期宜观望。
2、套利：盘面基差整体偏小，则做多基差策略（接现货抛盘面）可延续（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
镍
【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于13080，跌290，跌幅2.21%；库存235182（+24）。受宏观情绪影响，镍价跟随基本金属共振式大幅回落。
1、据市场了解，华东某钢厂今日高镍铁采购出价975元/镍（到厂含税），成交近万吨，相比上轮采购价格下调5元/镍。
2、印尼Weda Bay园区振石项目中的第二条镍铁产线于7月中旬投产出铁，待正常生产后预计月产量增加800吨金属量。
【交易策略】
单边：当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显，而镍基本面的供、需端都面临变化。菲律宾镍矿出口趋于宽松，但整体仍受限，国内NPI利润被压缩，将促使7、8月国内的NPI产量有小幅下降，而印尼NPI产量、产能继续增加，印尼增量大于国内减量，供应端的负反馈将持续。7月国内需求端亦将继续小幅增加，表现为国内300系不锈钢的增产，7月后300系不锈钢产量或将趋稳，钢厂提前备原料节奏也逐渐放缓，叠加前期废不锈钢经济性已恢复。则镍需求增量放缓而供应连续增加，三季度全球供应走向过剩，基本面利空格局持续。短期走势仍为宏观情绪主导，若宏观情绪边际有所弱化，则可考虑逢高试空，反之则观望，短期仍需提防宏观情绪的反复。
套利：随着国内300系产量增量空间的放缓，且国内范围内的原生镍已连续表现为过剩，则可考虑待比价抬升后内外正套反复操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜下跌，收于6477美元/吨，跌86美元/吨，跌幅1.31%，减仓621手至31.6万手。
【重要资讯】
1、7月21日，美方要求中方限时关闭驻休斯敦总领馆，对此，中国驻美大使馆就美单方面要求中方限时关闭驻休斯敦总领馆发表声明，声明指出，7月21日，美方突然单方面要求中方限时关闭驻休斯敦总领馆，是对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则以及中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方对此强烈谴责、坚决反对。声明称，中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必要反应。。
2、美国6月成屋销售总数年化(万户)前值：391，预期：478，公布：472。美国6月份成屋销售总数年化出现了自1968年有记录以来的最大增幅。
【交易策略】
1、昨日伦铜因休斯顿领事馆事件明显走低,可是得益于美国ISM房屋销售数据良好,以及Trump仍在考虑延长失业救济协议,伦铜最终收复5日线。目前全球流动性宽松和供应预期紧缺的情况还没有改变，铜价可能只是稍作回调整理，继续关注20日线的支撑。
2、套利：近期国内消费开始减弱，进口铜和废铜的货源增加，价格上涨以后，市场之前囤积的货源流出，国内进入垒库状态，逼仓风险下降，建议月差正套盘离场，比价合适的时候考虑内外盘正套。
3、期权：近期铜价波动比较大，空单追保压力大，可以考虑用买入看跌期权来代替期货空头套保。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡回落，收盘跌0.83%，收于2205美元/吨。隔夜沪锌低开盘整，主力合约2009涨1.05%，停盘前收于17920元/吨，沪锌指数持仓减少465手至19.1万手，08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于45。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于30。
现货：昨日上海0#锌主流成交18170-18280元/吨，双燕成交于18180-18280元/吨，进口成交于18140-18260元/吨，0#普通对8月报升水90-升水100元/吨；双燕对8月报升水100-110元/吨，进口对8月报升水60-70元/吨。1#主流成交于18100-18200元/吨。
【重要资讯】
1.国家统计局最新数据显示，6月空调产量为2490.3万台，同比增长12%。1-6月空调累计产量为10414.9万台，同比下降16.4%；6月家用洗衣机产量为655.5万台，同比增长5.3%。1-6月洗衣机累计产量为3260.2万台，同比下降7.2%；6月彩电产量为1610.1万台，同比增长21.5%。1-6月彩电累计产量为8312万台，同比下降2.5%；6月家用冰箱产量为887.4万台，同比增长21.7%；1-6月冰箱累计产量为3759.3万台，同比下降6.9%。
【交易策略】
1、单边：原料端受海外矿产国陆续解禁影响，疫情引发的外矿供应收紧预期已经有所改善。同时在锌价持续上行的过程中，国内矿石价格的不断走强也在刺激着国内矿石供应的加速投放。伴随国内精矿加工费的触底回升，冶炼端的经营压力已经有所减弱，企业的产能利用率也在积极的修复当中，检修企业的逐渐回归更增加了后续的供应压力。而需求端在当前的季节性淡季中，终端需求的增长压力已经较为明显。伴随长江流域的持续水患，短期基建类消费的下行压力或将难以消除。只是受基本面矛盾提前发酵影响，脱离产业支撑的锌价或将跟随市场情绪而动，暂时观望为宜。
2、套利：在今年地方政府的支持下，商业收储的政策支撑对盘面结构的托底作用依旧存在。只是受当前终端需求增长乏力影响，期限结构有一定的收窄预期。但近强远弱的Back结构料将延续，暂时观望为宜。
3、期权：沪锌09卖出宽跨式：卖ZN2009-P-16500卖ZN2009-C-18500(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.27%，收于1689.5美元/吨。隔夜沪铝低开回升，主力合约2008跌0.03%，停盘前收于14385元/吨，沪铝指数持仓减少4179手至38.2万手。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于265。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于200。
现货：昨日无锡及上海地区铝锭现货价格在14490-14510元/吨之间，10：30后期铝上行，市场价开始集中于14520-14540元/吨之间，较周二绝对价格上涨110元/吨附近，市场现货升水在140-160元/吨附近，升水较周二回落60元/吨左右，杭州地区价格在14530-14550元/吨之间。
【重要资讯】
1.挪威生产商海德鲁（Hydro）在二季度财报中称，公司第二季度原铝产量为50.9万吨，同比增加5%，不过公司的平均实售价则下滑15%至每吨1579美元。二季度铝土矿和氧化铝产量同比大幅增加，铝土矿产量同比增加44%至233.2万吨，氧化铝产量增加55%至144.2万吨，因为在2019年同期公司在巴西运作对产量实施限制。
【交易策略】
1、单边：成本端随着氧化铝价格的快速跃升，在产企业的利润情况已较前期大幅好转。受氧化铝较强的供给弹性影响，闲置产能的快速修复使得静态供应缺口快速收窄。伴随复产企业的陆续增多，后续价格的上行速度或将继续放缓，成本对铝企利润的侵蚀作用也将同步减弱。在当前绝对铝价依然高企的情况下，因铝企冶炼利润依旧丰厚，使得产能扩张的趋势继续维持。而需求端在当前的消费淡季中，终端需求仍面临一定的下行压力。新增订单的环比放缓也将影响当前的库存状态。在库存积累预期持续增强的情况下，铝价上方仍有一定的下行压力。但考虑到当前依然有限的仓单数量，在软挤仓风险不能彻底消除前，资本对盘面价格仍有一定影响空间，继续观望为宜。
2、套利：在国内经济继续复苏的乐观预期下，终端需求的不断改善令价差结构维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。不过在交易所注册仓单持续增加的情况下，近月Back结构有一定的收窄趋势，但调整空间有限。
3、期权：沪铝09卖出跨式：卖AL2009-P-13500卖AL2009-C-14500(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
沥青
【行情复盘】
BU09合约昨日收盘2778点，夜盘收2760
BU12合约昨日收盘2870点，夜盘收2856
外盘方面，周三（7月22日）WTI 2020年9月期货每桶41.90美元跌0.02美元，布伦特2020年9月期货每桶44.29美元跌0.03美元。中国SC原油期货主力合约2009涨4.7元/桶至302.7元/桶。
【重要资讯】
沥青现货方面，昨日国内沥青现货市场大体稳定，山东地区低端价小幅下跌20元/吨。目前华东现货主流价2650-2750元/吨，山东地区2430-2720元/吨，华南地区主流区间2650-2800元/吨。
成品油方面，昨日山东地炼汽油均价上涨95元/吨至5357元/吨，柴油均价上涨60元/吨至4805元/吨。
【交易策略】
百川资讯统计，本周全国沥青炼厂开工率-3%，炼厂库存+3%，社会库存+0%。当前沥青现货市场需求释放不一，北方环比走弱，华东华南则环比回暖。长江流域洪水对炼厂发货有所影响。整体来看炼厂处于小幅累库阶段，关注后期产销改善情况。国际政治形势多变，冲击原油价格，沥青盘面受原油影响预计震荡，短期建议观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
燃料油
FU09合约昨日收盘1736点，夜盘收1729点
FU01合约昨日收盘1944点，夜盘收1934点
LU01合约昨日收盘2528点，夜盘收2525点
周二新加坡低硫燃料油指数332.77美金/吨，高硫燃料油指数249.15。
本周中东富查伊拉燃料油库存下降14%至1409万桶。外盘高硫燃料油裂解及月差持续走弱，FU09与外盘掉期接*平近**水，下方支撑有限。反观外盘低硫合约近期持续走强，近端月差大幅收窄，内外价差承压。端内盘或出现低硫强高硫弱的局面。原油端不确定性较高，燃料油价格预计震荡，建议观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
LPG
周三LPG-0.1%至4011，华南现货持平，华南广石化3048，华东推涨100至3010-3150，炼厂端开工由于洪灾导致中石化开工下降少于10%，影响沿江PG供应，汽油需求预计边际回升缓解成品油过剩，醚后碳四市场有所走强，PDH利润回落，CP/石脑油和CP/汽油的估值相比低估，石脑油整体维持高位震荡。CP 8月高位回落至370美金，大量亚洲买家出现，10月FEI大幅走强30美金至381，CP/FEI升水回归。现货端持续推涨，估值回归后化工需求边际回升，短期预计现货持续推涨，汽油端仍然过剩，进口利润高位，8月进口边际回升，库存中性偏低，看多LPG（以上观点仅供参考，不做入市依据）
原油
周三原油震荡持平，Brent-0.07%至44.29, WTI-0.14%至41.9，宏观上美国试图遣返中国休斯敦大使馆，欧洲通过大规模的经济刺激计划，特朗普在几个月后终于发推劝说民众带口罩，欧洲情况说明控制好坏全在口罩；美国由于对疫情的反应导致biden民调领先，共和*党**内部领袖Meadows与特朗普对于抗疫措施出现巨大分歧，*党**争可能导致中美冲突维持高频低压的情况，开入近海的航母政治意义大于军事意义。原油方面出现拉美成品油消费回归刺激美国成品油出口，EIA库存原油+489.2万桶，库欣+137.5万桶，汽油-180.2万桶，柴油+107.4万桶。Brent月差走弱至-0.27，WTI近月月差走弱-0.14，CFD大幅走弱至-0.77、DFL走弱至-0.89，整体现货方面走弱，北海Brent升水0.25，Urals走弱至0.5，地中海CPC持平至-0.05，西非bonny light走弱至0.7，中东dubai月差走强至1.47，买盘较强，根据vortexa数据上周浮仓持续下降2200万桶左右至1.76亿桶。利润方面小幅回落，成品油需求复苏，RBBR9.59，HOBR9.08，东向套利窗口回落，石脑油利润由于中东供应下降亚洲化工需求攀升进一步维持高位震荡，柴油需求买盘较强，施压东西套利窗口，中国化工需求走弱导致石脑油小幅回落，成品油需求较弱中国炼厂开工承压。短期看到成品油需求走强经济复苏的希望，宏观利好，预计原油震荡偏强（以上观点仅供参考，不做入市依据）
纸浆
【前日复盘】
纸浆偏强震荡整理。主力SP09合约报收4450点，上涨+4点或+0.09%。
【重要资讯】
木浆市场：广西横县东糖（冠桂）漂白甘蔗浆湿浆生产线态，排产正常，盘面区间震荡，漂白甘蔗浆湿浆含税出厂报价3200元/吨。河北地区进口俄针叶浆市场供应量平稳，盘面起伏有限。俄针叶浆现货市场含税参考价4300-4350元/吨，布阔货少，含税参考价3500元/吨。（卓创资讯）
文化用纸：北京市场铜版纸销售一般，经销商观望为主，价格整理，订单平平。目前经销商含税出货市场价：200g/250g鲸王5300-5400元/吨，东帆5500-5600元/吨，华夏太阳5500-5600元/吨。轻型纸市场成交一般，经销商价格整理为主。目前经销商含税出货市场价：60g银河华章轻型纸5100元/吨，银光5000元/吨。（卓创资讯）
援引北京日报消息：近日，中国饭店协会、中国烹饪协会等4家协会也再次共同发出《关于共同做好塑料污染治理的联合倡议书》。其中提出倡导餐饮企业积极研究纸质、木质及可降解餐具，以替代塑料吸管等餐具。记者走访发现许多平价奶茶饮品店和餐馆里，主动提供塑料吸管的现象依然常见。目前看，“限塑令”的落地还需要消费者和企业共同参与。
【交易策略】
期货与外盘报价的走强并未提升现货市场的交易热度，买盘有限。主力SP09合约在手多单宜止盈，关注上方4470点近期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：主力RU09合约报收10590点，下跌-70点或-0.66%；日胶主力JRU12合约报收159.6点，上涨+0.6点或+0.38%。云南WF报收10450-10550元/吨，海南全乳报收10550元/吨，产地标二报收10150元/吨，泰国烟片报收12800-12900元/吨。
NR相关：主力换月，NR10合约报收8680点，下跌-45点或-0.52%；新加坡主力TF10合约报收121.2点，下跌-0.8点或-0.66%。青岛保税区美元胶市场报价小跌-5美元/吨，买盘清淡。泰标现货或近港船货报收1250-1260美元/吨，马标11月船货报收1300美元/吨，泰混12月船货报收1305美元/吨。
合成胶相关：山东丁苯1502报价7700-7900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价7700元/吨。中石化华东丁二烯报价3850元/吨。
【重要资讯】
援引凤凰网消息：后疫情时代来临，今年下半年的车市究竟会展现出何种走向？中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋：“全年的汽车的降幅有可能会收敛到10%以内。”中汽协：全年车市降幅10%，乡村市场或爆发。进入二季度，我国汽车市场逐渐回暖。据中汽协数据显示，4月，我国汽车产销分别完成210.2万辆和207万辆；5月，汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆；6月，汽车产销分别为232.5万辆和230.0万辆。
【交易策略】
今日适逢日本海之日，当地金融市场休市。据第三方统计，青岛保税区库存连续第二周累库，区内规模在14.3万吨，周环比累库约+1.7%，区外规模在66.0万吨，周环比累库约+1.7%。下游轮胎产线出口订单环比增加，替换订单环比放缓。主力RU09合约走日增仓上行减仓下行。RU01合约存继续回落可能，关注11580点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
