2月9日，全球涂料巨头百色熊母公司马斯科（Masco）公布2022年第四季度和全年经营业绩。 2022年实现净销售额86.80亿美元，同比增长4% ；以当地货币计算，不包括收购和剥离，净销售额增长了6%。以当地货币计算，北美销售增长6%，国际销售增长8%。
马斯科2022年毛利率从34.2%下降到31.3%，下降了290个基点。营业利润从14.05亿美元下降到12.97亿美元，同比下降了8%。营业利润率从16.8%下降190个基点至14.9%。 归母净利润为8.44亿美元，同比增长105.85%。 净利润从每股1.62美元增至每股3.63美元。
马斯科总裁兼首席执行官Keith Allman表示，2022年是充满挑战的一年，上半年增长强劲，下半年需求显著下降。尽管形势动荡，但马斯科和我们在全球的19,000名员工都积极响应，为客户和股东提供服务。
公司全年销售增长4%，而两年累计增长21%。 强有力的定价措施使销售额增加了9%，抵消了3%的销量下降和2%的汇率影响。 2022年上半年的销量增长被下半年的销量下滑所抵消。营业利润下降7%，营业利润率为15.6%，每股收益从3.70美元增至3.77美元。
Allman表示， 全年大宗商品和其他商品的总通胀率为低两位数。尽管我们采取了重大的定价措施，但通货膨胀和供应链挑战导致了今年利润率的下降。我们正专注于通过继续提高生产率来提高利润率，因为我们采用了80/20的思维模式，希望恢复到疫情前的水平。
财报显示，马斯科2022年第四季度实现净销售额下降5%至19.23亿美元；以当地货币计算，净销售额下降了2%。以当地货币计算，北美销售额下降5%，国际销售额增长7%。毛利率从30.6%下降到28.3%，下降了230个基点。营业利润率从10.8%下降到9.6%，下降了120个基点。净利润从每股0.55美元降至每股0.51美元。
Allman表示，在第四季度，我们的销售收入下降了5%，因为我们看到大多数品类的销量下降，部分被9%的重大定价行为所抵消。由于销量下降、运营成本上升和汇率因素，本季度我们的营业利润有所下降。这部分被定价措施和费用控制所抵消，销售及管理费用下降了2200万美元，占销售额的17.4%。
马斯科总裁兼首席执行官Keith Allman表示：“在第四季度，北美各产品类别的需求疲软，部分被销售价格上涨所抵消。国际市场依然强劲，以当地货币计算的销售额增长了7%。销量下降、外汇和运营成本上升都对该季度的运营利润率造成了压力。”
“在2022年全年，我们实现了4%的销售增长，而2021年的同比增长为17%，调整后每股收益增长2%。”Allman继续说道，“在2022年，尽管运营成本上升，需求疲软，但我们为股东带来了盈利增长，并通过以股票回购和股息的形式向股东返还约12亿美元，执行了我们的资本配置战略。”
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涂料业务收入实现逆势增长
百色熊（BEHR）始建于1947年，是美国500强企业马斯科集团旗下成员。借助整个集团的力量，百色熊营业网点和公司迅速遍布了美国各州市以及加拿大、墨西哥、中国、智利和印度等国际地区，在美国拥有8大自动化生产基地及11个仓库和分销，在全球多个国家和地区建有研发中心。
百色熊在美国市场的竞争对手众多，包括宣伟，威士伯、PPG以及本杰明摩尔等大型国内和国际知名品牌，以及许多地区和其他美国自主品牌。尽管如此，百色熊依然在激烈竞争中稳居行业领先地位，发展成为了世界家装市场上领先的涂料品牌之一，成为美国主流家庭最广泛使用的家装涂料品牌之一。
财报显示， 马斯科马斯科装饰建筑部门（注：主要为百色熊涂料业务）2022年第四季度销售收入为7.27亿美元，同比下降8%。 油漆和其他涂料产品的收入下降了中等个位数，其中：PRO涂料销售额增长了中等个位数，而在2021年第四季度则超过50%的强劲增长，因为继续看到PRO涂料产品、强大的品牌和高质量产品的强劲需求。
与去年第四季度相比，DIY涂料销售额下降了低两位数。此外，照明和建筑硬件业务总体上在本季度下降了15%左右，而相比之下，本季度的营业利润为1.01亿美元，营业利润率为13.9%。营业利润受到销量下降和原材料成本上涨的影响，部分被净销售价格上升所抵消。
财报显示， 马斯科装饰建筑部门2022年实现净销售额34.28亿美元，同比增长6%。 营业利润为5.65亿美元，上年同期为5.81亿美元。Allman介绍说，DIY涂料增长了低个位数，而PRO涂料增长了25%以上。PRO涂料在过去的三年里增长了大约70%，目前占整个涂料业务的三分之一，超过9亿美元。这种强劲的表现使百色熊连续第二次获得家得宝年度合作伙伴奖。
“ 我们将继续投资于我们的涂料业务，以在DIY和PRO涂料市场上获得更多的份额。我们最近推出的相邻涂料类别，如气雾剂、室内污渍、填缝剂和密封剂表现良好，并将产品扩展到其他商店，预计2023年市场份额将进一步增长 。”Allman表示。
Allman表示，我们将在2022年夏季油漆季推出百色熊Dynasty Exterior，扩大我们排名第一的Dynasty油漆线的阵容。 我们将继续投资于人才和能力，以更好地服务于专业画家，并继续我们强大的专业表现。
销量下降和第一季度运营成本上升将影响利润率，有利的销售价格上涨将部分抵消这些不利因素。在装饰建筑部门， 马斯科预计2023年的销售额将下降5%至10%。具体到2023年的涂料，马斯科目前预计DIY涂料业务将下降高个位数，而PRO涂料业务将下降中等个位数，因为在2022年的PRO涂料增长率超过25%。
马斯科预计2023年全年装饰建筑部门利润率约为16%。这一利润很大程度上是由于马斯科在这一领域的重大定价行动，通常只能收回通货膨胀的美元金额。因此，在其他条件相同的情况下，运营利润在成本回收定价行动中保持中性，但会导致利润率压缩。 马斯科还计划在2023年增加对人员和能力的投资，以推动PRO涂料业务的未来增长。
02
2023年销售收入下降约10%
马斯科总裁兼首席执行官Keith Allman表示，在资本配置方面，我们强劲的资产负债表使我们能够在年内部署约12亿美元的资本。我们回购了1660万股或9.14亿美元，约占已发行股票的7%。我们增加了19%的季度股息，向股东支付了2.58亿美元的股息。去年年底，我们的净杠杆率为1.8倍，这为我们提供了充足的财务灵活性。我们平衡、严格的资本配置方法和强劲的现金流使投资资本回报率约为39%。
“2023年，我们认为短期需求环境仍将充满挑战。”Allman说，预计马斯科在2023年的销售额将下降约10%。 有了这个较低的顶线假设，我们将努力将我们的递减利润率降到20%左右，而不是我们典型的30%递减利润率。我们正专注于通过提高运营效率、供应链正常化和额外的定价措施来恢复过去两年经历的显著成本通胀。有了这一重点，我们预计2023年的营业利润率约为15%。
Allman指出， 对于北美维修和改造市场，我们预计市场将下降大约低两位数。这是在经历了近20%的强劲增长之后 。对于涂料市场，我们预计DIY涂料市场将下降高个位数，PRO涂料市场将下降中等个位数。对于我们的国际市场，主要是欧洲，我们预计市场将以高个位数的速度收缩。
Allman表示，“ 尽管短期市场预期疲软，但我们相信维修和改造市场的长期基本面仍然强劲。 我们专注于利用这些积极的长期需求趋势，提高我们的利润率，并继续投资于增长机会。凭借我们在不同渠道的行业领先的维修和改造产品，强大的资产负债表和严格的资本配置，我们相信马斯科有能力为股东创造长期价值。”
由于我们对营运资本进行管理，预计2023年现金流转换将超过100%。我们将分配股息后的自由现金流用于股票回购或收购。根据我们预计的自由现金流，除了支付剩余的2亿美元定期*款贷**外， 我们预计在2023年将部署约5亿美元用于股票回购或收购。最后，我们的并购战略没有改变。我们将继续评估并有选择性地寻找对马斯科来说具有正确战略契合和正确回报的机会 。
随着我们为应对这一更具挑战性的环境而采取的行动，加上我们持续强劲的资本配置，我们预计2023年的每股收益将在3.10美元至3.40美元之间。 尽管我们预计，随着我们的市场和经济适应更高的利率和价格，短期环境仍将充满挑战，但我们相信，我们维修和重塑市场的长期基本面是强劲的。
房价升值和现有成交量等周期性因素仍将面临挑战，并可能成为2023年的逆风。然而，结构性因素，如消费者在家中停留的时间更长，房屋库存的年龄和房屋净值较高的水平，将以多种方式推动维修和改造活动的增加。
许多房主利用了较低的抵押*款贷**利率，可能会在他们的房子里待更长时间。在未来三年内，将有150万套房屋达到20至39岁的改建年龄。房屋净值水平仍然很高，可以承受房价的大幅回调，仍高于2019年的水平。所有 这些结构性力量都为我们的业务提供了助力，并增强了我们对经济在2023年企稳后强劲维修和重塑市场的信心。
Allman表示，我们将继续投资于我们的品牌、能力和人才，以在近期和长期的竞争中胜出。凭借良好的基本面和我们对执行增长战略的持续关注，加上我们强大的自由现金流和资本配置，我们将继续推动股东的长期价值创造。（涂界）