10只基金，8只不值得买， 该怎么选？
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这是园长为你分析的第 577只基金
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汇添富ESG可持续成长
基金要素
基金代码 ：A类：011122，C类：011123。
基金类型 ：普通股票型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准 ： MSCI中国A股指数收益率*60%+恒生指数收益率(经汇率调整)*20%+中债综合指数收益率*20%
募集上限 ：本基金没有设置募集上限。
基金公司 ：汇添富基金，目前总规模超过9300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过4200亿元，管理规模非常大，特别是权益类投资的占比也比较高。汇添富目前的规模和广发基金的规模差不多。
基金经理 ：本基金的基金经理是赵鹏程先生，他拥有13年证券从业经验和将近5年的基金经理管理经验，目前管理6只基金，合计管理规模33亿元。
他在上个月底刚刚发行了一只新基金——汇添富优势行业一年定开基金，募集了20亿出头，这个募集成绩，在当下算是非常不错的了。
代表基金 ：赵鹏程先生目前管理时间最长的基金是汇添富行业整合主题( 005351.OF )，从2018年2月13日至今，累计收益率96.23%，年化收益率22.95%。业绩表现比较优秀。（数据来源：WIND，截止2021.05.18）
从净值图可以看到，赵鹏程先生能够大幅跑赢沪深300指数，和偏股混合型基金的表现基本持平，小幅跑赢。
持仓特点
第一 ，赵鹏程先生的重仓股持股集中度还不够稳定，在35%-65%之间变动。
看了下基金的份额，在2019年下半年，随着基金净值逐渐回到1元，“回本”了的基民选择卖出基金，基金份额出现了断崖式的下跌，所以，后面将近翻倍的收益，这些基金投资者，基本上都错过了。回到主题，基金份额的快速下跌，这可能是当时持股集中度比较高的原因之一。总的来说，赵鹏程先生的持股集中度不算高。
第二 ，赵鹏程先生的持仓换手率不算很高，2018年和2019年在2倍左右，2002年略高一些，超过3倍，相当于9个月左右换仓一次。
第三 ，本基金的持仓周期达到了1.5年，并不算短，超过三分之二的仓位持有时间超过1年。
结合上述三点， 赵鹏程先生属于持股集中度不算高+持股周期不算短的 介于“交易型”和“收藏家型”选手之间的基金经理。比较接近四个象限的中间位置。
第四 ，在建仓期，赵鹏程先生是做了缓慢建仓的操作的，相当于做了一次幅度比较大的择时。
但是观察当时的净值表现和回撤幅度，并没有太多的效果，回撤还是超过了20%。
第五 ，从风格配置图来看，从2018年到2019年的两年间，赵鹏程先生都配置了一定仓位的价值风格股票，但是在2020年全部切换到了成长风格，最近对价值风格稍微加了一点回来。很显然，他会做一定幅度的风格切换。
结合上述两点， 赵鹏程先生属于会做仓位择时+会做风格择时的 “飘忽不定型”选手。
第六 ，从行业配置图可以看出，赵鹏程先生对持仓行业做了重大的变化，首先是持仓行业更加分散，其次他较大幅度提升电子和电气设备行业的持仓占比，同时大幅降低了医药生物的持仓占比，而医药生物行业是他过去两年多重仓的行业，竟然几乎全部清仓了。
下图是去年第三季度和第四季度的持仓股票情况，四季度前十大重仓股换了六只。
而我们查看了四季度报告和年报，赵鹏程先生并没有对这么操作做出解释。
投资理念与投资框架
在最近的一次访谈中，赵鹏程先生介绍了他的投资框架，他是周期行业研究员出身，而汇添富基金又是一家强调自下而上个股研究的公司，因此，他会结合两者，在一些重要的产业趋势上布局。
在选股上，赵鹏程强调要选择市场空间大、公司竞争优势突出、确定性成长的公司，另外他会越来越看重企业家、治理结构和企业文化。
在谈到如何构建组合时，赵鹏程先生说他会对行业做分散，个股适度集中，适时动态调整。
更多内容，大家可以查看《从行业整合到优势行业，汇添富赵鹏程的竞争优势突出论》一文，详细了解。但是，通篇下来，感觉赵鹏程先生讲的还不够深入，并不能很好的让我们匹配他的投资实践。
一句话点评
汇添富作为一家在权益类投资领域非常有特色的大型基金公司，旗下有很多非常优秀的基金经理，我们之前已经点评过非常多位了，比如雷鸣、胡昕炜、劳杰男、顾耀强、刘江、杨瑨、郑磊、马翔、郑慧莲等，今天又增加一位——赵鹏程。
我们从赵鹏程管理的基金持仓来看，他会做一些大开大合的操作，组合不够稳定，主线也不够清晰，有种不可预期性，这可能和他自上而下的判断有关，但是从现有的资料中，我们又很难找到端倪，有点看不清。
秉持着不懂不买的原则，对于新人和绝大多数投资者，本基金可以不考虑。
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风险提示 ：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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