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众塑联观点
本周驱动不足，V05从9513高位回落。8460附近获支撑，小幅反弹，8600上方压力较明显。
春节假期过后，累库进行中，整体供应阶段性过剩是明牌。现阶段出口打开，外盘高位、电石亏损降负，下游逐步复工，需求2月中下旬至3月上旬逐步释放。供需求边际改善，暂时看震荡，参考布林线8250-9350的区间。8500下方 ，估计未来向上空间大于向下空间，毕竟基建和房地产的预期有再度升温迹象 ，经济刺激性政策密集出台，如要求重大工程尽量开工建设等。估计现在难大幅向下，毕竟供需边际好转，出口托底，电石亏损 。未来若再度向下，可能需要有相应的数据配合，或是经济数据或房地产数据不乐观，或去库速度缓慢，这需要一段时间的验证，可能是3、4月份的事。
供给比较明朗，可能仍有提升空间：
1) 供应阶段性过剩，季节性累库仍在进行中，估计未达峰值 。大沽产能置换一期40W试车成功负荷达9成。
2) 供给好于2021年。投产约200多万，比较确定100万吨，去年只有40多万吨。卓创数据上游开工较上期提高近2个百分点为80.49%，较去年同期低6-7个百分点。不及去年同期，主要因天业和齐鲁较长时间未能开满及中谷停车等情况。一季度供应能否继续增加，大沽、天业和齐鲁是关键。
3) 电石亏损部分降负减产，若PVC继续大跌，不排除氯碱厂提前春检。
需求方面，终端开工逐步提高，原料库存低，有补货需求，供需边际改善：
1) 就短周期来说，下游开工及拿货需求逐步释放。众塑联2.11当期调研，下游车间开工一般在正月十五后到位，而当期原料库存调研显示，平均库存在554吨（30-40家华南样本 ，涵盖月用量在数千到几百的大中小企业），库存环比下降，且处于过去一年当中的中等偏低水平。不管今年房地产或基建情况如何，当前国家经济工作维稳和建材类商品的利好预期未被证伪，下游的需求在未来一个月仍将继续回升。
2) 外盘拉涨，乙烯大幅上涨。海外需求好转，但供应暂时性受限于种种原因未能完全释放。出口窗口打开，按FOB1300测算，与国内PVC按出厂价运至天津港的费用进行比较，出口盈利在150-200左右。即使按低价1250测算，出口仍有小幅利润 。外盘原油相对高位，美国台塑装置检修，欧洲kemone因不可抗力导致PVC供应偏紧。现海外疫情基本大部分地区常态化，东南亚、印度及美国需求良好。印度对华反倾销到期，暂时处于一个空档期。本周出口新接订单放量，众塑联了解到本周上游数家企业，均有新增订单4000-5000左右，若再考虑出口商的量，虽然不及去年同期，但国内供需边际改善。
目前供需无明显的矛盾，季节性累库是意料之中的事。PVC上下都有可能，但很难形成单边行情。但若下跌，下方支撑比较明显，出口、电石成本及春检将托底。特别是出口，经常 2020和2021年和外商的磨合，现出口畅顺。而电石阴跌，价格在盈亏边缘，部分电石厂家降负，且现在仅是春节假期结束的第三周，3月份或二季度双控政策还存在很多不确定性因素 。再者，若大幅下跌，春检也可能提前。而新产能，一季度未有明确投放计划。
01流通环节
1.11华东华南库存
1.12华东库存
1.13华南库存
1.14西南库存
华东华南： 华东累库1-3万左右，几个机构统计不一样，华南可能累库几千。估计华东华南库存共35万以上。华东继续爆仓（PP PE多），好些站点停装化工品，PVC难入仓，累库可能未到峰值 。华南因天津港停装，海运不算多，低于去年同期。部分码头提货，小部分入仓。去年卓创数据库存33.99是峰值 ，今年已超去年。隆众34.7是峰值 ，估计今年超去年。
西南：西南库存约3.2万，和上周比较 变化不大，较节前1.7万，去年农历十八为1.9万。
1.21华南海运
1.22华南在港
1.1.23华南在途
1.24天津港调入
华南海运：
2.18当周，海运变化不大，保持相对低位，因天津 港停装。
在港1.62吨，环比2.11当周减少0.1万吨，2021年正月十八在港2.55万吨左右；
在途1.63万吨，环比2.11当周增加0.07吨，2021年正月十八在途4.04万吨左右；；
在港加在途3.24万吨，环比2.11当周减少0.03万吨，2021年正月十八合计6.59在万吨。
天津港调入量（内贸）：2.11当周天津港（内贸）调入量约8000吨，较上周低4000吨，天津 港年前年后分别有停装情况。
02供应
2.1上游开工
2.2上游库存
2.3上游预售
2.4华南成交
上游开工： 截止2月17日，本周PVC开工小幅提升至80.49%，环比提升1.89%，同比-7.37%。本周无新增检修企业，根据企业初步检修计划表来看，下周暂亦无计划检修企业。
上游库存： 上游累库环比增加3万左右至34万左右，环比去年正月十八增加7万左右。去年去库较快，下游启动快，正月初八是库存峰值 。
PVC上游预售： 本周预售好转，42万吨左右，环比增加2.4万，同比去年正月十八减少3万左右，本周主要因出口订单增加所致。
华南成交： 元宵后下游需求陆续释放，成交放量创有记录来的新高水平。本周主要PVC贸易商平均每一家周度销售情况本周为4121吨，较1.21当周增加2407吨，远高于6-12月的平均水平（2112） （计算方法见备注）。
2.31卓创产量
2.3隆众产量
2.33周度产量
2.34分类产量
周度产量：2.17当周上游周度产量为44.24万吨，环比上周 增加1万吨左右(卓创)。
月度产量：据卓创资讯统计数据显示，2022年1月PVC粉产量188.1494万吨，较12月份增加1.29%，同比减少6.14%。
隆众数据初步统计显示，2022年1月国内PVC产量在186.06万吨，环比去年12月增加2.62%，同比减少6.03%。
2.41进口
2.42出口
2021年12月份进出口数据显示：进口疲软，出口大幅增加。
12月份进口3.04吨，环比-0.44万吨，同比-0.16万吨；1-12月进口39.82万吨，同比减少55.24万吨。
12月份出口19.22万吨，环比增加7.74万吨；同比增加11.59万吨；1-12月出口量175.4万吨，同比增加112.64万吨。
2.51检修单月损失
2.52检修累计损失
上游检修损失：
2月鲜有检修，2022年2月损失量在9.6万左右，上述损失量含长期停车的装置。4、5月是传统春季检修 集中期，若亏损 不排除厂家提前启动。
2.61产能
262产能增速
新增产能：
2022年投产计划200多万吨左右。其中，比较确定有100万吨左右，可能压力集中在5、6月份及之后：海湾20W ，金泰60万中的30万、实华20万中的10万及信发40W。
2021年投产40万左右。
2.71电石价格
2.72电石开工
2.73PVC利润
2.72BDO开工
2.81烧碱价格
2.82片碱价格
电石开工： 本周电石价格继续下跌，因亏损及错峰等各种原因，电石降负2%左右。截至2月17日，电石开工负荷在77.47%，环比下降2.23%。
电石价格 ：本周电石市场行情继续走软，阴跌为主。节前受北方大雪、疫情反复、电石企业开工提升以及春节假期等诸多因素影响，部分地区物流运输困难，倒逼电石降价。本周开始物理运输有所改善，出货情况有一定好转，目前电石企业多处亏损状态，随着电石企业开工下滑，预计后续下跌空间有限。
截止至2月18日：
乌海电石价格3950元/吨，较上周下跌125元。
山东电石价格4635元/吨，较上周下跌75元。
乙烯： 本周亚洲乙烯市场行情上涨。截止2月17日，CFR东北亚报价1206-1216美元/吨，CFR东南亚报价1186-1196美元/吨。
碱价格： 本周烧碱片碱行情继续上涨，烧碱片碱价格自去年12月中旬开始反弹，目前积累涨幅可观。
截止至2月18日：
山东32%烧碱1090元/吨，较上周上涨125元；
内蒙99%片碱在4250元/吨，较上周上涨550元。
外采电石PVC企业利润 ：
本周PVC外购电石企业利润有所下滑，PVC期现行情不佳，生产企业出厂价跟随下调。
氯碱综合利润 ： 片碱大涨，氯碱综合利润可观。山东内蒙综合利润在1500-3000左右。
截止至2月18日：
内蒙外采电石V企业：盈利1155左右
山东外采电石V企业：盈利372左右
2.81国际报价
2.82美国报价
2.83进口利润
2.84出口利润
本周国际市场价格稳中偏强，亚洲及美国市场平稳，欧洲市场价格跟随成本攀升，内盘价格大幅下跌，出口窗口打开。目前市场等待本月中下旬中国台湾台塑3月PVC销售报价指引，预计台塑3月PVC销售报价上涨50-100美元/吨。
截止2月16日，本周亚洲 PVC价格平稳，CFR中国在1300美元/吨，CFR东南亚在1310美元/吨，CFR印度在1540美元/吨。
美国市场方面维持平稳，本周国内市场价格在99美分/磅，出口价格（FAS休斯顿）在1550美元/吨。
欧洲市场部分上涨，受成本推动，FOB西北欧涨20在1710美元/吨，欧洲现货价格则维持在1690欧元/吨。
03华南下游需求
3.1华南下游开工
3.2华南下游原料
本期（2.11）截至2月11日，华南样本企业当中（30~40家），48.3%车间已开工，51.7%车间未开工。其中：
管材厂极少数开工，大部分未开工，开工的厂家开工率为40-50%；
型材厂极少数开工，大部分未开工，开工的厂家开工率为15-30%；
膜料厂和地板发泡板企业复工情况良好，一般在50%以上，个别满负荷。
下游 库存：下游 库存较低，较1.21当期下降26%。
3.31制品出口当月
3.32制品出口累计
地板出口： 2021年12月PVC铺地制品出口54.29万吨，环比增加17.85%，同比增加9.05%，出口金额6.68亿美元。1-12月累计出口572.74万吨，同比增加16.31%。
以上数据来源：众塑联调研、统计局、海关、氯碱网、卓创、隆众
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