1月11日，万华化学以71.48元的价格收盘，如果从2021年的高点算起，万华化学股价已经“腰斩”，如果从2023年106.40元的阶段性高点算起，万华股价也已经跌超30%。

就此，万华化学并没有公开发表解释，而近日，万华化学官网分别公告了烟台、蓬莱产业园新上的两大项目。

年产1500吨高折射PC项目

1月9日，万华化学集团股份有限公司 年产1500吨高折射PC项目 环境影响报告书征求意见稿公示。

• 建设项目名称及概要

项目名称：年产1500吨高折射PC项目

主要产品：本项目主要产品为 高折射PC 系列产品，副产品为 苯酚 。

项目选址：本项目位于万华烟台工业园南区南部，位于砜聚合物项目的东侧预留地内，从西向东依次为高折射PC主装置、高折射PC罐区，本项目北侧、南侧和西侧为聚砜二期预留用地。

项目概要：主要建设高折射PC装置和公用工程和相关配套公辅设施，该项目符合万华化学的总体发展战略，对其完善产业链，扩大业务规模、实现企业的可持续发展、提高企业核心竞争能力和国际竞争能力都有重要意义。

万华蓬莱产业园污水处理厂项目

1月11日，万华化学控股孙公司万华环保科技（蓬莱）有限公司 万华蓬莱产业园污水处理厂项目 环境影响报告书第一次公示。

• 项目概况

项目名称：万华蓬莱产业园污水处理厂项目

建设性质：新建

建设地点：山东省烟台市蓬莱区北沟镇蓬莱化工产业园，管线起点位于本项目污水处理装置北侧，终点位于西港环保科技有限公司南侧预留甩头接口，全程位于山东烟台市蓬莱区北沟镇境内。

建设内容：废水处理、废水回用等装置及公用工程和辅助设施。项目建成后可处理工业废水 90000m³/d 。

股价“腰斩”或另有隐情

近日，《证券市场周刊》曾提及了关于从“累计自由现金流-分配股利、利润和偿付利息支付的现金”这一指标来看公司的经营压力。

以万华化学为例，从公司2001年上市至今已有23年，期间遭遇过不止一次“自由现金流-分配股利、利润和偿付利息支付的现金”为负的情况，而每一次都伴随着 新一轮的大的投资活动 的开始。

拉长周期来看，万华化学2022年实现营业收入1655.65亿元，比上市前一年（2000年）增长了 478.90倍 ，其中，2011至2022年营收规模和归母净利润规模分别从137亿元增长至1656亿元，从19亿元增长至162亿元，年均复合增速达 均超20% 。

1月10日，国泰君安研报指出：我国2023年11月MDI外需同比下降但内需有望持续好转，考虑到万华化学成长性较强，维持增持评级。同时，万华 POE产线预计于2024年投产 ，目前也已开发有两款产品用于光伏领域。此外，聚氨酯、石化及新材料布局众多，成长可期。

• 而万华化学如何能取得目前成绩，可以从其发展战略中窥得一二 。

在2015年年报中，万华化学描述了其发展战略，这一段话在随后的年报中都有出现：

以客户需求为先导，以技术创新为核心，以人才为根本，以卓越运营为坚实基础，以优良文化为有力保障，以资本运作为辅助手段，围绕高技术、高附加值的化工新材料领域实施一体化、相关多元化、精细化和低成本的发展战略，致力于将万华化学发展成为全球化运营的一流化工新材料公司。

1月2日，万华化学董事长廖增太发表2024年新年致辞，对于刚刚过去的2023年，他表示：

万华坚定 加快现有业务做强做大步伐 ，能耗更低、质量更高的第七代MDI技术、新一代TDI技术成功产业化，众多创新型聚醚产品为客户提供更高效、更环保的体验，万华聚氨酯产业技术继续引领全球。

第二增长曲线业务加速发展 ，一系列电池材料技术取得突破，为打造电池材料“首席创新官”和“行业领导者”注入了强大信心。

而对于新启的2024，廖增太表示：

新的一年，我们要顺应时代发展的趋势，以“数智化年”管理主题为契机，聚焦从客户需求到产品交付的全链条数字化、智能化体系建设，充分发挥数据与AI赋能价值，实现产业链、供应链、信息链和价值链的有机融合，打造更高效、更便捷、更可控、更安全的价值链条，提升卓越运营能力， 形成万华新的竞争优势。

来源：万华化学、东方财富网、证券市场周刊、化工新材料

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