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一、多因素助推低轨商业卫星计划落地，国内相比欧 美短板亟待提高

1.1 全产业链成本是卫星通信产业实现商业化运营的最大挑战

低轨卫星的研发、制造、发射等成本高昂，已成为制约业内公司可持续发展的重要因素。 1997-1999 三年间，铱星（Iridium）、全球星（Globalstar）和轨道通信（Orbcomm）等卫星移动通讯公司密 集发射卫星完善产业布局，但三家公司在随后三年里因成本管控不当先后申请破产保护。铱星公司 66 颗卫星组成的通信系统总成本共计 50 亿美元，持续的高成本运营不堪重负，最终由于无法偿还 8 亿美元*款贷**和 9000 万美元的利息而宣告破产，同期竞争对手全球星、轨道通信卫星也面临破产 威胁。通过业务重组以及定位调整度过破产危机后， 2017年铱星公司启动了铱星2代（ IridiumNEXT） 的星座替换，同为 66 颗卫星的星座网络，但此次耗资 30 亿美元，仅为一代的 60%，却有着更好 的数据速率和语音质量，也兼容老一代的通信终端和业务。尽管如此，目前多数在运营的卫星通信 公司，由于高昂的成本，一直只能在盈利边缘徘徊。高昂的制造、发射、运营成本一直以来是制约 卫星通信系统持续盈利并实现商业化发展的主要因素。

SpaceX 和 Starlink 在成本方面创造了前所未有的颠覆性记录。拖累全球最大卫星服务公司 Intelsat 运营的是一颗名为 Intelsat 29e (IS-29e）的故障卫星，该卫星长 7 米,全重 6.5 吨,造价 4 亿 美元，高额成本的压力之下，该卫星一旦失效可能波及整个公司，更面临 FCC 拍卖 C 波段的窘境。 基于此，Starlink 计划的投资成本就显得尤为重要，摩根士丹利估算 Starlink 卫星制造成本 100 万 美元/颗，发射成本 5000 万美元/次，猎鹰 9 运载能力达到 60 颗/次，同时 SpaceX CEO 马斯克和 COO 格温·肖特维尔透露称：在复用一级火箭和整流罩的乐观状态下，单颗 Starlink 卫星制造成 本低于 50 万美元，单次发射成本降至 1500 万美元。根据这一标准，完全部署 4.2 万颗 Starlink 卫 星，需投入卫星制造成本 210 亿美元，发射成本 105 亿美元。

截至 3 月 20 日，SpxceX 将 Starlink 第六批 60 颗卫星送入轨道，预计在 2020 年中向北美提供 上网服务。根据 Starlink 规划，12 批次卫星发射成功后，有望在今年年中开始向加拿大和美国北 部提供卫星上网服务。并在发射24个批次的卫星之后，面向全球互联网消费者提供卫星上网服务。 2 月 7 日腾讯援引外媒报道，SpaceX 公司计划剥离太空互联网业务 Starlink，对其寻求 IPO。卫 星频道和轨道资源作为全球稀缺资源，现已成为世界各国的争夺热点，国内近年来商业卫星产业的 推进也是如火如荼。

我国卫星制造成本大幅落后于 StarLink。2019 年中国航天大会商业航天产业国际论坛上，国防科 技工业局副局长、国家航天局副局长在《2018 中国商业航天产业投资报告》中披露，目前国内已发布的星座计划达到 20 多项，计划涉及的卫星数量有 3100 多颗，批产后预期制造成本 429 万美 元/颗。根据上述信息判断，按批产后的预期制造成本计算，国内单星造价也达到了美国的 16 倍， 超过一个数量级。统筹卫星制造产业链全面协同，并发展货架级组件产品，对于国内降低卫星制造 成本具有较高的现实意义和迫切性。

我国卫星发射成本大幅落后于 SpaceX。我国最具商业优势之一的快舟一号甲火箭卫星发射成本 1 万美元/公斤，运载能力等同于 1 颗 Starlink 卫星/次，对比猎鹰 9 卫星发射成本 0.22 万美元/公斤， 25 万美元/颗，单颗发射成本仅为我国的 1/24。各产业链成本的巨大差距（超过一个数量级）对该 行业提出更为紧迫的发展要求。

单次发射数量方面，我国同样大幅落后。目前最好成绩是 2015 年长征六号运载火箭创下的一箭 20 星，SpaceX 的 Starlink 计划中，猎鹰运载火箭发射能力到达一箭 60 星，如果简单看数量是我国 三倍。一箭多星的发射方式充分利用运载火箭的运载能力余量，提高多任务执行能力，进一步降低 成本，其中需要解决的关键技术首先是防止分离瞬间大量卫星释放时的碰撞问题，这需要为每一颗 卫星制定最佳分离路线和分离时刻，实现多颗卫星“各行其道”，确保按照预定程序顺利出舱，不 发生碰撞。其次是防止卫星释放过程中火箭结构角度和重心分布的变化，姿态控制系统必须在每一 颗卫星的分离瞬间保证火箭飞行稳定。最后，避免不同电子内部电子设备产生无线电干扰也是技术 人员必须解决的重要问题。

1.2 硬核科技及器件的合理降级运用是成功重要因素

根据马斯克提交美国联邦通信委员会的公开资料显示，五大高精尖黑科技将应用于卫星和火箭制 造，空天与地面通信等领域，技术加持之下产业注入更强动力。

(一) 通信系统：星间链路激光通信是 SpaceX 保密层级最高的核心技术，有望大幅提升空天与地 面数据传输速率。SpaceX 提交 FCC 的公开文件里披露了卫星性能、覆盖分析、干扰分析， 碰撞风险等多维度信息，但相关细节并未进一步展示。卫星+互联网（5G/6G）大背景下，此 前 Mb/s 级别数据传输速率已无法承载，需大幅提升至 10-100Gb/s 级别。激光通信作为此背 景下的关键技术之一，其高频率、宽频带的独特性能，单通道的数据传输达 20Gb/s 以上，随 着波分复用等技术的研发进步通信容量仍有广阔上升空间。

激光结合 IP-less 协议拉动通信速率飞速升级的同时，相关配套软硬件实现更新换代。IP-less 协议中，万余颗卫星各自作为服务端的去中心化 P2P 通信架构与区块链技术极度吻合，激光 通信在这一架构中，借助半导体激光器的超小的外形体积、极高的转换效率、结构简单等优 点，其发射和接收望远镜口径更小、重量更轻、通信质量更高。我国由于起步较晚，目前在 空间激光通信领域与欧美、日本等国际领先水平存在一定差距。

(二) 推进系统：Starlink 首次采用氪离子推进系统，优异性能助力商业航天高水平发展。一颗 Starlink 卫星配备 4 台霍尔离子电推，该技术推力小、比冲高。相比传统的化学推进方式，离 子推力器工质质量小，在已实用化的推进技术中最为适合长距离航行。相比氧化化合物的推 进剂，离子推进剂质量更轻，这对于极致追求发射成本和在轨成本的商业航天至关重要，也 对美国的航天工业产能提出了挑战，有报道称 6 次发射 360 颗卫星所需的 1440 台霍尔电推 已超过美国航天工业一年的产能。

(三) 能源系统：单个太阳能电池阵设计，转换效率高同时极大简化系统。马斯克在 Starlink 计划 上依然坚持钟爱的“第一原理”：卫星通信本质上是卫星所能产生的太阳能利用效率的问题。 Starlink 单个太阳能电池阵中，卫星太阳帆板砷化镓电池片转换效率为 30～35%，组件厚度 小于 1 毫米，具备良好高能量密度以及特殊环境耐受性能，标准部件的使用简化了制造和集 成过程。

(四) 运载火箭：高科技加持引发讨论，传统火箭发射产业迎来颠覆性变革。SpaceX 火箭因其脑 洞大开的技术在航天界产生诸多讨论，争议主要集中在回收技术和多发动机控制技术，三个 猎鹰 9 号火箭组成的猎鹰 9 重型火箭,共计搭载 27 台发动机,这是人类从未持续成功过的设 计。SpaceX 通过增加火箭有效载荷和复用次数，充分节约商业成本，正在深刻影响着传统 火箭发射产业。

(五) 射频技术：Starlink 向 Q/V 频段发起冲击，相控阵射频技术面临提性能降成本的新挑战。由 于通讯容量和资源频率有限，Starlink 的通信波段正在实现从传统 Ku/Ka 波段到 Q/V 波段的 过渡，Q/V 波段资源丰富，V 波段仍然有大量的连续大宽带可选择使用，由于雨衰现象的存 在，技术实现对星上射频器件的要求也进一步加大，首批 Starlink 卫星底部安装的 4 套相控 阵天线系统，可以实现极高的数据量发送和转发，同时据称成本也相比常规容量通信卫星低 一个数量级。

硬核科技之外，商用现货产品的合理降级运用大幅降低制造成本，也是关键之一。电子元器件按照 温度、抗辐射、抗干扰、精密度等维度，大致分为 5 类：商业级、工业级、汽车工业级、军工级、 宇航级。由于商用器件随着半导体技术的突飞猛进，以及航天器对微电子性能要求的提高，通过系 统设计的方式，在可接受、预测、控制的范围内降级使用 COTS（Commercial-Off the Shelf，商用 现货产品）是重要的研究方向，20 世纪 90 年中期至现在，COTS 器件的空间应用研究处于全面 发展阶段，而我国由于传统航天对成本不够敏感，该领域尚处于起步阶段。

1.3 相较于传统卫星计划，三大关键技术助力卫星+5G/6G 地 面蜂窝通信融合

除了卫星和火箭制造，这一轮商业低轨卫星计划和上一轮商业卫星计划相比，更主要区别是和 5G/6G 地面蜂窝通信技术的融合，这方面也有几项关键技术：

(一) 空中接口传输技术融合 5G 推动天地一体化进程，5G 标志性技术适用性面临挑战。卫星网络 在规划之初便纳入 5G 整体框架，但目前 3GPP、IMT-2020 等组织工作仍有待进一步推进。 天地一体化信息网络依靠空中接口传输技术简化终端和芯片成本，降低网络切换时上下游的 开销，部署星地频谱，实现星地融合。其中 MIMO 等 5G 标志性技术由于天线阵元几何间距 有限、收发信号相关性强，很难获得规模效益，域码方案的复杂性也限制了用户在高速运动 卫星间的快速切换。

(二) 基于“大时延带宽积”的端到端传输控制和拥塞管理技术重要性愈发凸显。首先，天地一体 化网络具有显著的“大时延带宽积”特性，它所提供的对空间用户的微波或激光中继，用户 速率可达 2.5 Gbit/s 甚至更高。其次，卫星通信本身具有大时延特征，叠加随着“跳数”增大 不断增加的星座路由时延，来自不同区域的业务在落地时的时延上将具有显著的差异。最后， 星上用于排队缓冲的存储器相对地面非常有限，使得每个节点面对突发、拥塞时存在更大的 分组丢失风险。

(三) 边缘计算技术化解数据传输处理矛盾，所涉相关技术仍需突破。目前规划的天地一体化信息 网络的带宽资源有限，若大量数据经过网络回送后方服务器，其带宽开销、时延和费用均难 以接受。边缘计算技术将数据通过身边的“节点”进行计算、抽象、存储和压缩，从而减小向 内传输以及组织内节点计算带来的开销，同时减轻云端处理数据带来的安全问题，但该技术 仍需在面向多种异构边缘节点复杂环境的应用可编程性、命名规则、数据抽象、服务管理、 数据隐私保护以及相关科学理论等领域取得突破。

这一轮低轨商业卫星计划的发展最深刻的改变在于资本和企业家都意识到若不与主流民用通信在 网络和客户端进行融合，卫星互联网存在的价值将很难真正实现。

二、我国商业低轨卫星互联网国家队需统筹布局并进 行资源整合

针对低轨卫星互联网，我国其实早有顶层*国体举**制设计。16 个国家科技重点专项和科技创新 2030 重大项目为重构我国的商业低轨卫星互联网国家队指明了方向和措施。

2.1 以“天地一体化信息网络”为先导和主干，国家有望从顶 层设计布局空天通信产业

我国共有 16 个科技重大专项，旨在完成国家战略目标。国家科技重大专项是通过核心技术突破和 资源集成，在一定时限内完成的重大战略产品、关键共性技术和重大工程。《国家中长期科学和技 术发展规划纲要（2006-2020）》确定了 16 个重大专项（其中 10 个为民口，6 个为军口），这些 重大专项是我国到 2020 年科技发展的重中之重。其中包括核心电子器件、高端通用芯片及基础软 件，极大规模集成电路制造技术及成套工艺，新一代宽带无线移动通信，高档数控机床与基础制造 技术，大型油气田及煤层气开发，大型先进压水堆及高温气冷堆核电站，水体污染控制与治理，大 型飞机，高分辨率对地观测系统，载人航天与探月工程等核心技术产业。

科技创新 2030 重大项目是国家科技重大专项的延续，以 2030 年为时间节点。科技创新 2030 包 括航空发动机及燃气轮机、国家网络安全空间、深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统、煤炭 清洁高效利用、智能电网、天地一体化信息网络、大数据、智能制造和机器人、重点新材料研发及 应用，以及即将加入的“人工智能 2.0”等重大项目。其中，航空发动机和燃气轮机专项和新一代 人工智能项目已全面启动，量子通信和量子计算机、脑科学与类脑研究、深海空间站以及“天体一 体化信息网络”已实施方案编制和评审。

“天体一体化信息网络”是科技创新 2030 重大项目之一，方案论证由中国电科牵头。天地一体化信 息网络由天基骨干网、天基接入网、地基节点网组成，并与地面互联网和移动通信网互联互通，建 成“全球覆盖、随遇接入、按需服务、安全可信”的天地一体化信息网络体系。建成后，将使中国 具备全球时空连续通信、高可靠安全通信、区域大容量通信、高机动全程信息传输等能力。天地一体化作为产业重要的研究项目，由政府支持并组织实施的重大战略产品开发、关键共性技术攻关或 重大工程建设，以期在若干重点领域集中突破，实现科技创新的局部跨越式发展。天地一体化信息 网络重大工程中，中国电科多次向国务院副总理、国家科技部部长、*党**组书记等上级领导汇报，并 得到高度认可

 “天地一体化信息网络”推动作用重大。“天地一体化信息网络” 紧密结合经济社会发展的 重大需求，培育能形成具有核心自主知识产权、对企业自主创新能力的提高具有重大推动作 用的战略性产业，拥有重大的战略意义。

 “天地一体化信息网络”解决问题共通。突出对产业竞争力整体提升具有全局性影响、带动 性强的关键共性技术。

 “天地一体化信息网络”战略意义兼顾。体现军民结合、寓军于民，对保障国家安全和增强 综合国力具有重大战略意义。

目前国内国有和民营的卫星星座计划整体呈现多点开花、分兵而战的格局，与 Starlink 的全产业 链资源整合存在差距。2018 年航天科技集团宣布全球低轨卫星星座通信系统“鸿雁星座”计划， 分三期建设共计 300 余颗卫星，目前仅于 2018 年底成功发射首颗“鸿雁星座”。民营低轨通信卫 星初创公司银河航天规划组建的 “银河 Galaxy”低轨宽带卫星星座，由上千颗自主研发的 5G 卫 星组成近地轨道组成网络星座，2020 年 1 月首发星成功发射。对比来看，Starlink 计划不仅规划 布局的 12000 颗卫星数量，其推进步伐也是大幅领先全球竞争对手，2020 年 3 月，SpaceX 再次 为 Starlink 发射了 60 颗卫星（第六批次），星链计划在轨卫星共计达 360 颗。考虑到我国低轨卫 星、运载火箭及其相关科学技术的一定差距，此次行业大发展中，拥有解决核心问题潜力的相关高 校、企业以及研究院等将担当主力，深度参与并直面挑战。

在制造业整合和成本控制方面，我国空天通信产业相比 Starlink 等对手存在一定差距。国内对商 业航天以及小卫星组网等技术的探索相对较晚，因此在星间链路激光通信、星群通信协议、Ku/Ka 特别是 Q/V 波段（频谱资源和带宽更具前景）的射频器件、低成本相控阵天线、星载运算芯片、 5G 融合的空中接口传输技术、“大时延带宽积”条件下的端到端传输控制和拥塞管理、卫星网络 边缘计算技术等软硬件技术方面，亟待提升和实践。

对于特别有挑战的重大科技专项，我国推进策略传统上有整合现有优质资源，直接成立一家新的央 企集团来承接一个历史任务的案例。目前以中航工业、中国商飞两家整机平台企业和中国航发一家 发动机企业为主体的国内航空装备制造格局已然成型。

2.2 航天五院、八院、二院、三江、中科院等有望成为星箭制 造的核心力量

航天科技的五院、八院是卫星制造的中坚力量，针对于这次卫星制造的顶层设计和颠覆性挑战，五 院、八院自然当仁不让。

从卫星产业趋势看，卫星本身的两极化发展明显——巨大化和微小化。2013 年，DARPA 设计了 一种巨型间谍卫星，它将使迄今为止发射的所有空间望远镜相形见绌，这一叫做 “薄膜光学即时 成像器”（MOIRE）的卫星可以一次性捕捉地球 40%的地表图像。因为颠覆性的采用光学薄膜代 替玻璃作为光学元件，这种卫星将在发射前折叠镜面，之后于太空展开其超巨型的薄膜。薄膜光学 即时成像器”（MOIRE）卫星将可在同步轨道获得近似于低轨道卫星的摄像精度。

巨大化卫星，从某种角度可以说更多是现有卫星技术的延伸和发展。

另一方面，微小化卫星的出现，可能更有颠覆性。他从理念、设计、选材方面不同于传统卫星产业， 可能更像航天产业的另一个组成部分。而我国航天科工研制的“东风”系列导弹也是我国航天强国 的重要组成部分，此次产业发展机遇，航天科工也有望承担重要任务。

生产线方面，此次卫星制造是史上颠覆性的批量生产，流水线批量生产更贴合导弹制造模式。纵观 人类历史上所有航天器所有的数量，仍无法满足 Starlink 计划的卫星需求，因此启用类似至少商用 飞机甚至是汽车工业的自动化流水线以达到批产能力成为必然。Airbus 给 Oneweb 的自动化卫星 工厂便是参照汽车自动化流水线生产。这样的生产组织模式相较于卫星制造，反而可能更贴合重视 成本和批产能力的绝大多数导弹制造流水线。

目前航天科工二院的筹备工作已取得一定进展。2020 年1 月，伴随着主楼顶板混凝土的浇筑完成， 由航天科工二院空间工程公司自主建设的武汉卫星产业园一期建设项目主体结构历经 180 多个工 作日顺利封顶，为 2020 年 9 月形成投产能力奠定了基础。这一卫星产业园于 2019 年 4 月 24 日 开工建设，旨在打造全球首个基于云的小卫星科研生产基地和集研发设计、总装集成、测试试验一 体化的卫星智慧产业园，形成每年百颗卫星的生产能力。

武汉卫星产业园工程之前，航天科工已在技术积累和产业规划上做好了充分准备。2011 年，航天 科工二院便成立了空间技术研究与发展中心，这也是航天科工二院空间工程公司的前身。现如今， 航天科工二院空间工程公司已具备了完整的卫星总体设计研发的能力，在结构、热控等核心专业领 域取得了相当的基础，并支撑了航天科工“虹云”低轨通信卫星的研制。

此外，在卫星发射方面，航天科工和航天科技集团正在研制新一代低成本火箭。其中，航天科技集 团所研制的新一代具备可回收能力的运载火箭，报价有望降至每公斤 5000 美元水平（约 3 万人民 币）。而航天科技集团则表示，正在研制世界最大的固体燃料运载火箭，其发射成本也将降低到每 公斤 1 万美元以下。

2.3 中国电科有望成为解决卫星通信技术的核心力量

卫星研制产业之外，中国电科有望成为卫星通信技术的骨干力量。卫星通信的本质仍然是通信，关 键是实现通信功能，卫星发挥类似于地面通信的铁塔和基站的作用。通信技术和通信射频器件等产 业，中国电科有着雄厚的技术积累和全产业链覆盖能力，将在此次低轨卫星通信互联网中发挥重要 作用，当然，航天科技、航天科工、中国电子集团在通信技术和电子器件方面也将迎来重大机遇。

(一) 中国电科在科技 2030 重大专项“天地一体化信息网络”中地位突出。2018 年 12 月，中国 电科，天地一体化信息网络先导试验网络总体方案通过评审。作为重大项目先行部分，2019 年 3 月，天地一体化信息网络地面信息港原型系统正式上线试运行。2019 年，中国电科天地 一体化信息网络重大项目试验试用系统第一阶段研发完成，由中国电科 54 所牵头研制的“天 象”试验 1 星、2 星发射成功。

(二) 电科通信，业务范围广，产业链完整，综合竞争优势明显。中电网络通信有限公司（CETC Network & Communications Co. Ltd，简称 CENC，电科通信），成立于 2017 年。年收入预 计在 200 至 300 亿间（2017 年收入 200 亿元），由中国电子科技集团的五个通信类研究所 （第 7 研究所、第 34 研究所、第 39 研究所、第 50 研究所、第 54 研究所）及其所属企业组 成，其中有上市公司一家（杰赛科技，股票代码：002544）。分布在广州、桂林、西安、上 海、石家庄、北京、深圳等地的 16 个园区。

 中国电科和电科通信在通信系统领域整体优势明显。迄今为止，涉及中国所有航天器或 者航天活动的通信，电科全部参与，尤其是卫星通信、卫星测控和地面的运营控制，中 国电科和电科通信地位突出。

电科通信旗下第 54 研究所为我国卫星通信产业发展做出了众多突破性贡献。54 所提出 了我国第一套 MF-TDMA 及 MF-TDMA/FDMA 融合卫星通信体制，完成了自主可控系 统设备，填补国内空白；研制了我国新一代宽带卫星通信应用运控系统；研制并创建了 我国首个卫星移动通信运控体系，突破星载大口径多波束天线的高精度标校等关键技术， 为系统面向 30 万用户提供运营级服务奠定基础。天舟任务中，中国电科 54 所研制的通 信系统包括天链一号中继星系统、载人航天卫星通信系统、天地数字电视编解码系统、 载人航天实况电视系统、载人航天试验任务 IP 网等确保了任务的精准实施。

第 54 研究所在卫星间交互移动通信系统处于领跑地位。2017 年 12 月 19 日，由 54 所 卫通专业部承研的天通一号卫星移动通信系统民用信关站交付试运行该信关站由卫星 接入网、核心网、业务系统和支撑系统组成，是我国自主研制的天通一号卫星移动通信 系统核心通信设施，也是国内首个支持电信运营级应用与服务的大型卫星通信地面站。 该站具备支持覆盖领土和领海 111 个卫星波束同时通信的能力，可支持卫星手机和卫星 手机之间、卫星手机和地面其它通信设备之间的话音和数据通信。此次天象低轨小卫星 星座也突破了高精度接收、精密定轨与授时、信号与信息增强等关键技术，构建了国内 首个低轨增强运控原型系统和地面监测评估系统。

 中国电科和电科通信在通信相关航天用元器件、分系统等方面同样具有明显优势。通信 子集团 54 所作为卫星的民用应用系统总体，研发了国内商用卫星第一个多模基带和多 模芯片，发布了“天通一号”卫星移动通信系统基带和射频芯片。中国电科为实践二十号卫星通信转发器配备了目前中国通信卫星使用的最大功率和最高频率的毫米波微波 器件——Ka 波段 100W 空间行波管和 Q 波段空间行波管，可有效提升卫星传输信息的 速度，大幅降低误码率。

中国电科研发固态功放与能源系统的技术实力雄厚。2018 年，电科 54 所成功自主研发 两款不同频段的大功率固态功放用于卫星通信，兼具维修方便、可靠性更高、寿命更长 等优点，扭转了我国该设备长期依赖进口的局面。此外，中国电科集团其它单位为实践 二十号卫星特制的一套超高能电源系统——量身打造的太阳电池阵+特别研发的锂离子 蓄电池组。其中，首次应用的全新太阳电池阵，产品由南、北两个太阳翼由太阳电池板 和连接架组成，是中国在高轨道首次应用半刚性太阳电池阵，产品技术达到国际先进水 平；同为首次应用的全新锂离子蓄电池组，应用大幅减轻整星重量达到 25%，具有更高 的比能量和更长的工作寿命，是当前中国卫星应用比能量最高、设计寿命最长的空间储 能电源产品。

而如果作为一个整体，中国电科研制推进系统相关器件的技术实力同样领先。中国电科 为实践二十号卫星矢量推进器指向机构，量身定制出混合式步进电动机和无刷双通道旋 变发送机等两型电机产品，不仅体积小、精度高，还能适应低电压、高温度差的外部环 境。中国电科为长征五号火箭助推器发动机配备全新设计的助推伺服控制器；为火箭应 答机配备 C 波段锁频振荡磁控管；为火箭各个系统配备 14 种电源及滤波器产品；为火 箭系统提供六大类 17 种型号规格近 200 只传感器，主要用于温度、压力、压差、振动、 过载等参数的精准测量；为发射任务配套有三种型号的射频光调射频光调制解调模块。

中电力神集团及成员单位 18 所在我国电能源行业处于领先地位，是我国卫星、导弹等 重大科技项目的主要电源配套单位。其中 18 所是是我国化学与物理电源行业中成立最 早、规模最大、专业覆盖面最广、开发能力最强、科技水平最高、产品类别最多、技术 实力雄厚的综合性化学与物理电源研究所。18 所自 1958 年建所以来，为我国第一颗卫 星、第一颗原*弹子**、第一条电动鱼雷等和各种型号卫星及多项国家重点工程提供了高技 术、高质量、高可靠的电源产品。中电力神集团于 19 年挂牌，由 18 所、力神电池、蓝 天太阳、空间电源、中电新能源 5 家成员单位组建。

中电科能源股份公司（*ST 电能）是力神集团旗下唯一上市公司，经过 19 年资产重组， 目前已确立空间和通信电能源产品主业。*ST电能19年由兵器集团转让中电力神集团， 目前已经完成原摩托车业务资产的出售，同时置入了大股东力神集团下属的空间能源和 力神特电两家公司。其中空间能源系为承接 18 所第 2 研究室的特种锂离子电源经营性 资产及业务而设立，在国内空间储能电池领域占有超过 50%的市场份额，技术力量雄厚， 其空间储能电源产品在通信卫星、导航卫星、高分卫星、遥感卫星以及其他科学试验飞 行器上得到广泛应用。力神特电成立于 2008 年，前身为力神股份旗下特种电源事业部， 力神特电是国内最大的特种通信装备和特种便携式无人机用锂离子电池组供应商。在国 内特种通信锂离子电池组研发过程中，90%以上的型号由力神特电担任组长单位牵头研 发。除空间能源和力神特电外，大股东力神集团拥有较多优质电能源资产。

此外，中国电科集团研发的短波红外探测组件以及为变换器电路等核心器件为我国航天 事业发展提供支撑。实践二十号卫星重要载荷之一的红外相机核心器件——短波红外探 测器组件由中国电科自主研制提供，该组件是将接收的红外信号转换成电信号的关键元 器件。中国电科 43 研究所为“嫦娥四号”提供高压抗辐照空间 DC/DC 变换器电路， 应用在探测器的激光测距敏感器和激光三维成像敏感器中，为敏感器提供高压供电，成 为敏感器中的关键元器件。

​三、投资建议和产业链机会

我们认为未来的低轨卫星互联网新国家队可能将有如下分工和产业机遇：

（1） 类似于铁塔和基站的天基基础设施，卫星端，航天科技航天科工中科院等会参与并收益， 除了传统卫星国家队五院、八院、乃至中科院，此次航天科工二院也有较大产业机会，凭 借导弹批产经验和整星制造近 10 年布局，成为低成本星群制造的新军；

（2） 类似于华为和中兴，星地空天通信的软硬件支撑，中国电科，作为“天地一体化信息网络” 的骨干，特别是基于原有的在卫星通信（特种通信全通信骨干网、民用卫星通信如天通一 号的地面运控和终端，研制第一个星基组网的低轨通信卫星），和基础器件（从射频器件、 传感器、电池、到 DSP 等）的国家队优势（这次产业变革对器件成本、产能和自主可控 也要求极高），中国电科特别是 54 所为主的电科通信和其他子集团可能发挥骨干作用并 收益，中国电子集团、航天科技、航天科工集团等宇航器件和分系统也将收益（技术之外 关键是成本和产量）；

（3） 为了与 5G/6G 的融合，运营端，中国电信和中国卫通也将发挥重要作用。

建议关注中国卫星(600118，未评级)、中国卫通(601698，未评级)的国家队作用和投资机会。同时， 中国电科，特别是旗下通信子集团的地位突出，建议关注 54 所和电科通信下属的杰赛科技(002544， 未评级)。另外，随着海量低轨卫星的研制，满足要求的器件供应商有望受益。建议关注：火炬电 子(603678，未评级)、振华科技(000733，增持)、航天电器(002025，买入)、中航光电(002179， 买入)、航天电子(600879，增持)、雷科防务（002413，未评级）、*ST 电能(600877，未评级)等。

……

（报告来源：东方证券）

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