2019年二季度，国际贸易投资更加疲软，制造业增长萎缩，金融市场波动再起，全球经济复苏动力弱化。中国银行国际金融研究所日前在北京发布的《2019年三季度经济金融展望报告》认为，主要经济体增长放缓，美国经济动力不足，欧洲经济持续低迷，日本内外部风险加大，新兴经济体前景弱化，全球经济面临着国际贸易摩擦长期化和全球财政货币政策空间收窄的风险。
中银报告认为，二季度以来，全球经济维持下行趋势。国际贸易局势持续紧张，贸易增速继续低于趋势水平。二季度世界贸易组织全球贸易景气指数为96.3，与前一季度持平，维持2010年3月以来最低点。5月摩根大通全球综合采购经理人指数(PMI)指数回落至51.2，创近三年来最低;制造业PMI为49.8，跌至荣枯线以下，为2012年10月以来的最低水平。主要经济体增长放缓超出预期，经合组织综合领先指标已连续16个月放缓，降至国际金融危机爆发以来最低水平;美国、德国、日本、英国等七国集团国家的制造业活动减速，欧元区制造业PMI连续4个月处于荣枯线之下，美国供应管理协会制造业生产指数回落，非农就业增长大幅放缓，预示经济增长有放缓的风险。全球主要央行调低了对经济增速的预期，部分新兴经济体降息以应对可能的经济下滑。初步估计，二季度全球经济增长环比折年率为2.5%，较前一季度下降0.4个百分点。
美国经济增长放缓。二季度美国制造业表现不佳，5月非农就业仅增加7.5万人，远低于预期;零售销售额和密歇根大学消费者信心指数双双回落。预计二季度美国经济增速为1.8%，比前一季度下降1.3个百分点。政策方面，基建投资或将成为财政政策发力方向。下半年美国将正式进入总统竞选备战期，基建投资是特朗普上台时对选民的承诺，为了提振经济、兑现竞选承诺、为连任获取更多政治资本，特朗普或将加快推进该计划。美联储6月议息会议传递了明显的*派鸽**信号，下半年降息的概率大幅提升。
欧洲经济持续低迷。受贸易战影响，欧洲汽车等行业出口大幅下降。作为欧洲“火车头”的德国经济增速不断下滑。同时，意大利财政问题始终是欧洲经济最大隐患。综合来看，尽管短期内欧洲经济不至于陷入衰退，但整体经济偏向下行。预计二季度欧元区经济增速为1.1%，较一季度下滑0.1个百分点。货币政策方面，欧洲央行表示，预计将维持当前利率水平至少直到2020年上半年， 即未来12个月欧元区没有加息或降息的可能。这是最近半年欧洲央行第二次修改利率前瞻性指引。受国内政局动荡、脱欧前景不确定等因素冲击，英国消费和投资低迷，制造业和建筑业均出现萎缩，预计二季度经济增速为1.4%，较一季度放缓0.4个百分点。
日本经济内外部风险加大。二季度，日本经济温和扩张，经济增速预计为0.1%。未来影响日本经济前景的主要因素是海外局势和10月上调消费税。当前，日本通胀仍远低于央行目标，如果贸易紧张局势加剧或美联储降息，或将推动日元升值，给物价带来下行压力，*压打**企业和家庭信心，而消费税的上调将使日本经济进一步承压。预计日本央行将在较长一段时间内继续保持当前极低的利率。如果出现日元大幅升值或经济增长前景恶化，日本央行可能加大刺激力度，包括削减长短期利率、扩大资产购买、收益率曲线控制和扩大基础货币供给等。财政政策方面，日本政府或将出台多项刺激计划以应对消费税上调。
新兴经济体掀起降息潮。全球经济增长前景黯淡、贸易局势紧张、英国脱欧、金融市场波动等引发的不确定性导致新兴经济体增长动能减弱，促使货币 政策转向宽松。新西兰央行和菲律宾央行已于5月份宣布降息。6月4日，澳大利亚央行宣布降息25个基点，为近3年来首次降息;6月6日，印度央行宣布降息25个基点，为今年以来第三次降息;俄罗斯央行6月14日将关键利率从7.75%降至7.5%，并表示今年可能还会再下调两次利率……