雷军有一个非常著名的理论：“站在风口上，猪都能飞”。而有一个人则认为， “谁在风口上做投资，谁就是猪。” 这个人就是华盖资本的创始人——许小林。
在许小林看来，风口来的时候是“卖猪”的时候，而不是投资的时候。他认为做投资一定要看趋势，按趋势去投资，然后等待风口到来。
秉持这一理念，许小林带领华盖资本在医疗健康行业的投资道路上稳健前行。
华盖资本成立于2012年，目前资产管理总规模约200亿元，累计在医疗健康领域投资80余家优质企业，其中26家企业于国内外资本市场上市，投资业绩入列清科、投中等各大榜单。
本期新康养观察，新康养研究将带您走进穿越资本寒冬与医疗内卷的华盖资本。
01
十年磨一剑，
谨小慎微拥抱医疗蓝海
许小林作为华盖资本的创始人，在投资行业已经深耕数十年，算是行业里的“老前辈”。
1997年于北京大学国际经济系毕业后，他进入长城证券，开始了自己的投资生涯。
2006年，许小林离开长城证券，加入建银国际，担任建银国际产业基金总经理。第二年，他便做了一个令人哗然的决定，那就是将建银国际的业务突破口聚焦于医疗健康行业。
之后他成为建银国际医疗基金创始人，带领团队筹建了中国第一支人民币医疗产业基金。在后来的日子里，许小林用实力向众人证明医疗健康是未来的趋势。
2012年，许小林卸任建银国际产业基金管理公司总经理，创立了华盖资本，以华盖资本创始人的全新角色亮相投资界，开始了在医疗健康领域的持续深耕。
华盖资本着重布局发展生物医疗领域，围绕“全阶段+全产业链”对优质项目进行深度挖掘。
可以说许小林的转变是成功的，成功的背后则倚赖于他对趋势正确的判断和十年如一日的坚持。
随着经济社会的迅速发展，人们的生活环境和生活方式发生了很大的变化，健康问题在人群中日益突出。而如今，身处后疫情时代，人们越来越关注自己的健康问题，健康观念深入人心。
与之相对应，2022年大健康产业市场规模已达7.4万亿元，其中，医疗服务和医药领域占据50.41%的市场份额。
图片来源：智研咨询
时间和数字一步步印证着许小林的判断，而身处其中的他本人，却把每一步都走得谨小慎微。
许小林表示，“医疗行业的投资并没有大家想的那么安全，资本不但随时‘打水漂’，还会名声扫地。例如，生物制药企业研发失败，基因编辑企业出现伦理问题，疫苗企业的数据造假等等。”
从2012年至今，许小林投资了大大小小数十个医疗项目，在投每一个项目时，他都始终保持谨慎的判断。
他曾准备投资一家广西的企业，当时尽调过程很顺利，企业的规模、成长性和未来的规划都不错，与创始人的交流也很顺畅，但在作出投资决定的前几天，企业创始人则要求所投资金一次性付款。
这一要求让许小林产生了不好的预感：企业太需要钱了，这种急迫心理让人感觉害怕。因此，最后许小林决定放手。
在医疗健康这一长跑赛道上，许小林十年磨一剑，在预判行业未来趋势的基础上，发现细分领域的小趋势进行投资布局，并不断地调整自己的投资策略，谨小慎微的拥抱医疗蓝海。
02
顺应趋势，专注医疗健康投资
医疗健康作为华盖资本投资的大本营，一直是华盖资本重点关注的领域。
2015年，华盖资本医疗基金成立，重点聚焦在生物医药、医疗器械、医疗服务等细分赛道，关注医疗健康领域的行业并购整合以及早中期高速成长的高新技术型企业投资机会，是一支专注于医疗健康产业的股权投资基金。
来源：华盖资本官网
从细分领域来看，华盖资本医疗基金涉及医疗健康行业众多赛道，在医疗器械、医疗服务、创新药、生物技术、AI大数据、大健康等领域均有布局。
而在所有被投企业中，康泰生物算特别值得一提的明星企业。
2015年，华盖资本为康泰生物投资6600万人民币，使康泰生物完成了E+轮融资。随后，经过不到两年的发展，康泰生物在2017年迎来了IPO。
来源：动脉网
康泰生物是一家集现代生物制品研发、生产、销售于一体的技术企业，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前主要产品有重组乙型肝炎疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗等产品。
作为人用疫苗研发的领先企业，康泰生物近年来依旧不断发展壮大，并于今年与巴基斯坦合作商签署协议，共同推动13价及23价肺炎疫苗在当地注册销售，让中国疫苗走出国门，走向世界。
在医疗健康投资领域，华盖资本已走过了11个年头，投资项目近百个。其中包括康泰生物、复宏汉霖、诺康达、赛诺威盛、唯迈医疗、数坤科技、启德医药、宽腾医疗等等。
来源：动脉网
纵观这些投资项目，从中可以看出，华盖资本重点关注医疗健康领域成长型、并购型企业，对其进行参投或控股型投资，同时也关注少量优质的早期项目。其中，成长型企业的比例占20%—30%，中早期项目的比例为10%—20%。
03
只做稳健投资，将“慢生意”做好
在中关村论坛上，王辰院士曾表示，“医疗大健康会是中国未来最大的产业，没有之一”。
面对如此大的市场空间，许多投资机构与企业都蠢蠢欲动。 但医疗健康行业是个“慢生意”，要想靠砸钱而快速获得收益，往往收获的只有失望。
在华盖资本的合伙人文化中，做“稳妥的风险投资”是大家的共识，在这背后，有着一套完整、强悍的内部逻辑支撑。
这套逻辑里，最直观的是华盖资本选择项目时三条简单而明朗的标准：趋势看好、团队靠谱、帮得上忙。
在投资时必须看到趋势，医疗、TMT和文化一直是华盖资本所看好的趋势。而在这个趋势上，也需要找到靠谱的团队，同时，投资机构还要能帮得上忙，如果帮不上项目，就会影响到它的发展，这三条标准确保了华盖资本在投资时不会偏离航线。
许小林表示， “华盖不期待一个爆发式的利润，我们走得相对稳妥。”
华盖资本自成立以来，一直只在医疗和科技两大领域发力，并不是因为有了市场风口或者政治风向才去做，而是专注于发展趋势。
华盖资本在2018年时投资了一个专注于人工智能医疗科技的企业数坤科技。
在华盖资本投资之初，数坤科技所研发的产品只有1家医院在用，而截止2020年6月，数坤科技的人工智能产品已经在42个城市落棋，其中200余家与医院建立了合作伙伴关系，运用AI辅助诊断病例上百万例影像。
并且近日，数坤科技还与安徽医科大学进行深度医工结合，联手创建了“医学影像人工智能产学研用创新合作实验室”。
在2018年，人工智能技术相对还不够成熟时，许小林就提到，从华盖资本这些年积累下来的数据来看，人工智能与医疗器械的结合是一个小且具体的趋势。
对于人工智能+医疗器械的趋势逻辑，许小林表示，“这一技术在临床和科研都是有需求的，四年以后会有一批企业“跑出来”。”
而如今，五年过去，“AI+医疗”已成为医疗行业的热点话题，华盖资本真正做到了守“猪”待“兔”，预判趋势，稳健前行。
04
结语
作为华盖资本的创始人，许小林在医疗健康赛道上始终保持着谨小慎微的态度，带领华盖资本在这条慢赛道上做好“慢生意”，将守“猪”待“兔”的理论落到实处。
新康养研究认为，科技和医疗作为新康养产业聚焦的核心赛道，在未来也将是社会重点关注的话题，而华盖资本十多年来一直在这两个领域发力，其对于趋势的预判值得新康养产业重点关注。
无论是十多年前先人一步的布局医疗行业，还是在人工智能还未崭露头角之际便开始关注“AI+医疗”赛道，华盖资本都以极富前瞻性的眼光走在了行业的前列。
在急功近利的资本时代，华盖资本始终以稳健的步伐前行，最终将在医疗这个内卷的行业中走出资本寒冬，迎接春天，拥抱医疗蓝海。