风险提示：本帖仅为作者的价值投资实战记录，其中所有涉及个股和操作均不构成推荐和投资建议，请注意投资风险。
一、公司情况介绍：
1）公司主要从事塑料管道产品的研发、生产和销售，是城乡管网建设的综合配套服务商。主要生产聚氯 乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、无规共聚聚丙烯（PP-R）等几大系列，共计 5,000 余种不同规格、品种的管 材、管件及阀门。公司管道产品主要应用于建筑工程给水、排水、市政工程给水、排水排污、供暖、电力 电缆保护、城镇中低压燃气输送、工业系统、农村饮用水、农业灌溉等诸多领域。
经过二十多年的诚信经营，公司已成为国内塑料管道行业中产品系列化、生产规模化、经营品牌化、 布局全国化的大型城乡管网建设的综合配套服务商。
2）公司全资子公司公元太阳能主要从事太阳能光伏发电系统和新能源领域节能环保产品的研发、生产及 销售。
太阳能作为节能环保新兴产业，未来发展空间巨大。随着社会对环境保护的日益重视，能源消费结构 调整成为趋势。公元太阳能是浙江省光伏应用试点示范基地、中国可再生能源建筑应用重点推荐企业，公 司光伏应用产品的自主创新能力已走在全国的前列。目前，太阳能业务仍处于市场培育阶段。
3）公司全资子公司公元电器主要从事电器开关等家电产品的开发研究和生产经营。主要产品为各类中高 档电器开关、插座、断路器、浴霸、换气扇、集成吊顶电器等。产品主要应用于建筑工程及家装市场。
公元电器获得中国建筑电气“墙壁开关十大品牌”“中国小康住宅建设推荐产品”、“中国建筑业协会定点生产企 业等荣誉称号。目前电器开关业务尚处于市场培育阶段。
二、公司核心竞争力：
1）“公元”牌塑料管道、“ERA公元”和“永高牌”商标曾获多项国家级、省级殊荣。“公元”牌塑料管道凭借 卓越的性能和优质的服务，已广泛应用于国家重点工程和国际援建项目，如港珠澳大桥、上海F1赛车场、 上海浦东国际机场、上海世博园、北京奥体馆、南京奥体中心和广州亚运会场馆、珠海航空城、深圳会展 中心、委内瑞拉直饮水工程等。产品出口到亚洲、中东、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等百余个国家和地区。
2）公司年生产能力在60万吨以上，塑管产销规模在国内可比上市公司中位列第二，是目前国内A 股上市的规模最大的塑料管道企业。在全国拥有七大生产基地，运送产品半径能够覆盖全国绝大多数地区，产品种类丰富，目前生产约5,000多种不同规格的管材管件，产品口径涵盖16-2,400mm， 是国内塑料管道行业中产品种类和规格最全的企业之一。
3）在全国拥有一级经销商2,200多家，全国建立了经销商、分销商、零售商多层次、一体化的销售网络体系，可以 实现产品的快速分流。经销商的分销模式有利于公司构建完善的销售网络，实现迅速抢占市场、转嫁工程 项目的应收款风险和降低运营成本的目的，进一步巩固市场。
4）国家级高新 技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业，建有国家级博士后科研工作站、国家认定企业技术中心、浙江省重点企业研究院、中国塑料管道工程技术研究开发中心、CNAS认可实验室等创新平台，拥有有效国内授权专利525项，司主持和参与多项国家（行业）标准的制修订，标准起草数量在同行业公司中处于领先水平，产品在欧美等多个国家获得认证。
三、年报评分：30分
1）世界级、国家级龙头得分：5（国家标准、行业标准）+5（CNAS认可实验室、国家企业技术中心）+1（高级人才）=11分
2）年报其它内容：得分1（大客户不集中，应收占比15%）+3（接近无长期负债）+5（营收持续8年增长，行业未来预期向好）+3（总股本11.23亿）+3（连续两年现金流为正）+2（毛利率为25.76%）+3（行业未来需求仍有较大发展空间）=19分
总分30分
四、估值：
1）19年高速增长109.96%，20Q2增长39.58%，5年期估值为13.81元，10年期估值为27.77元；
2）20Q2净利润2.76亿，增长39.58%，依次测算20年估值19.46元；
3）属于塑料管道龙头之一，按3~6PB估值为9.45-18.9元；
综上考虑保守一些暂定5年期13.81元目标价
