券商股是牛市的第一支礼炮，太多财经博主将这句话信奉至深，于是拼命地推荐券商。可是这头牛太奇葩了，券商又被散户扎堆抢入，所以注定了结局不会太好。券商的盈利模式不是本篇的讨论重点，然而业绩预期普遍是不错的，这是很多散户认为券商股“性价比”高，进而不断加仓的一个重要因素。
早前我就评论券商股，是技术高手的波段好标的，也推荐过两三波波段机会，但我认为做中长线标的没有意义。这还是跟券商的商业模式有关系，盈利增幅缺乏持续性。券商还有一个特性，就是特别容易被超级主力当成控盘的杀手锏。比如，去年七月券商连涨一周，就飘飘乎带动了全场，其实券商股也就那一个星期挣钱，其他时间挣钱得靠技术！但整个场子确实热起来了。
在券商股大阴连阴之下，很多走势是我们之后才能看明白的。又如周末出现中小板合并的消息，这就是为全面注册制铺路，显然是利好券商的IPO业务的，那么中信等知名券商就不应该这么走。我们后知后觉就在于，分析得还不够深层次，只看到了水下三五米的深度。券商本质上是靠天吃饭。这套模式难有大出息，但散户又很信奉券商起牛的说法，所以当券商的作用被使尽的时候，同时市场显露了本质，即差不多两千只个股跌破了2440点的水平，这意味着什么？
我之前已经发文表示再这样下去是要诱发系统性风险，因为大股东们的高质押仍未完全解除，这些股票都是砸在券商手中的。如果中小股票的股价再这么一往无前地跌下去，最终大股东们无力还款，这些股票就全扔给券商了，这是亏本买卖，而且折本也不一定卖得出去。我认为市场是在反向运用杀手锏，先拿券商恫吓全场，在其他股票持续下跌的过程中，又可轻松吃货。
就是说，市场在2440点的时候都没出现系统性风险，现在也不太可能出，因为有了两年的缓解时间，市场质押密度肯定是不如当初的。而现在是好票烂票一起跌，好票肯定会快速被人拣起，缓解市场压力。权重指标股们暂时是企稳，高枕无忧的，它们就算一时下跌，卖出来的钱也会选择填补价值洼地。最后要倒霉的，就是那些真正吃不消注册制，进而被清退的“差学生”。
因此，既然主力机构能借券商“表达”牛市，同样也可以借券商“表达”熊来了，但都只是一个表达，是一场心理战术。券商作为传声筒，本质上没有那么神圣，也没有多么可怕。我们从技术上看券商，如图：
其指数已经跌近去年二月高点附近了，这时前高变支撑，说明目前券商股的风险已经大部分被解除了。券商个股的走势特性是，连跌之后趋于缓和，持续性震荡，偶创新低，择机再起。这比较适合技术派操作，想抄底的不必急于一时！但可以挑认可的票缓慢建仓，或者不喜欢券商的朋友，也可以有大把的其他选择！