8月18日，中诚信国际发布了《2023年度福建省旅游发展集团有限公司信用评级报告》（以下简称“《报告》”），评定福建省旅游发展集团有限公司（以下简称“福建旅发集团”）主体信用等级为AA，评级展望为稳定。
资料显示，福建旅发集团于2015年12月由福建华闽实业集团和福建中旅集团合并重组设立，注册资本20亿元，是福建省省属唯一一家从事旅*行游**业的国有企业，公司业务涵盖综合性旅游服务、酒店运营管理和国内外贸易业务，并同时开展房屋租赁、融资租赁、钢琴销售等其他业务。
《报告》显示，2022年，福建旅发集团（合并口径）营业总收入增至155.1万元，净利润降至0.08亿元，2020年和2021年，其营业总收入分别为21.3亿元和128.86亿元，同期净利润分别为-2.02亿元和0.66亿元。
截止2022年末，福建旅发集团（合并口径）资产总计110.63亿元，所有者权益合计39.14亿元，资产负债率升至64 .62%
截止2023年3月末，福建旅发集团主要一级子公司如下：
中诚信国际认为，福建旅发集团业务具有一定的多样性但贸易收入占比偏高，公司拥有福建省排名第一的旅行社，并布局景区经营、旅游交通、酒店经营等相关业务实现协同发展，在福建省内旅游业具有一定优势和品牌影响力，但公司核心优质景区较少。
2022年公司旅游服务业务受民众出行消费缩减影响，收入同比有所下滑，但 2023年以来受民众旅游出行增加，公司相关业务盈利有所好转。此外公司贸易业务扩张迅速，但易受市场行情波动影响，面临一定的市场风险。
旅游服务板块是福建旅发集团核心的业务板块，主要由旅行社服务、票务代理、景区经营管理、旅游交通和陪务会展等业务构成，
福建旅发集团旅行社业务主要由子公司福建中旅集团负责运营，福建中旅集团在福建省内旅游资源整合中具有一定优势，拥有多家经国家旅游局批准从事入境旅游、国内旅游、特许经营中国公民出境游业务及相关服冬的会资质大型旅行社。
截至2023年3月末，公司共拥有福建中旅旅行社有限公司(以下简称“福建中旅”)、厦门中旅旅行社有限公司、福建海外旅游实业有限公司及*闻华**旅游有限公司等12家旅行社，包括5家5*级A**旅行社，主要集中在福建地区。
以业务开展情况来看，福建旅发集团旅行社服务收入分为国内游、出境游和入境游三种类型，目前国内游游客量及收入仍占比最大。其中，国内旅游和出境旅游客户主要来自福建省内，入境旅游客户主要来自港澳台、东南亚和欧美地区。
2020年以来，整体民众出行量增加，但受客单价的下滑，2022年收入同比有所下滑。2023年一季度，公司旅行社服务板块中国内游、出入境游人数均同比大幅增加，相关业务营收随之同比亦有所增长。
票务代理方面，主要依赖于各旅行社承接的旅游服务，包括机票代理、车票代理、门票代理、委托订房和代*证办**件等，2022年随着当期旅行社服务客流量增加，公司票务代理收入同比有所回升。
景区经营管理方面，主要由子公司福建旅游投资集团负责运营。截至2023年3月末，公司运营的景区包括泰宁九龙潭、、拓荣鸳鸯草场、连城冠豸山索道等，收入主要来自门票收入、娱乐设能项目收入和场地租赁收入等。
同时，公司受托经营将乐玉华洞、沙县淘金山景区，将乐县及沙县委托公司负责景区代收门票，景区经营项目的运营管理、营销推广及品牌提升，景区绿化卫生管理、旅游秋序、设施安全及公共设施的维护等，景区收入纳入公司合并范图，公司分别上缴468.24万元/年和210万元/年的景区经营使用权费用。近年随着经营景区增多及景区内项目增多，公司景区经营管理收入呈持续增长态势。
目前公司在建景区主要包括拓荣鸳鸯草场旅游开发项目、将乐县森林康养休闲旅游项目、八闽(漳州) 不夜城项目等，建设资金主要通过自筹解决，未来面临一定资本支出压力。
旅游交通方面，主要由福建中旅客运有限公司(以下简称“中旅客运”》负责运营，涉及业务主要为旅游客运，截至 2023 年3 月末，公司营运车辆 185 辆，主要为宇通、安凯、金龙、晶马牌等豪华大客车，客运线路18条。
会务会展方面，则主要由福旅文传负责运营，主要业务包含公务会议服务、商务会议服务、会展演出服务等，2022年以来受外部经济环境影响，会务会展收入有所缩减。
福建旅发集团酒店餐饮业务主要由福建中旅饭店管理集团有限公司《以下简称“中旅饭店”)负责运营，收入主要来源于客房、餐饮、会议和酒店管理等领域。2023 年以来，受民众出行旅游规模同比有所回升，公司酒店餐饮收入整体有所好转，但相较 2019 年该业务常规收入水平仍偏低。
公司自有产权的酒店包括福建省闽江饭店、厦门华侨大厦酒店、泉州华侨人厦酒店、武夷山庄、厦门鼓浪别墅酒店、厦门霞客酒店、泉州霞客商务酒店等7家，其中四星级酒店共计4家，拥有酒店客房间数共计1205间。
公司旗下酒店均位于市中心和重点景点地区，地理位置较好,但旗下酒店开业时间较早，经营门店和设施设备陈旧，与高星级的商务酒店和连锁快捷酒店相比竞争力较弱，整体入住率一般。2023 年一季度受民众出行增加影响，公司酒店入住率大幅增长，平均房价亦有所上调，当期业各营业收入同比有所增长。
公司在建酒店为海明威酒店，该项目预计总投资约4.19亿元，已投资1.01亿元，项目未来资本支出压力较可控。
公司贸易业务主要包括出口业务、进口业务和国内贸易，目前主要以国内贸易占绝大部分，2022 年国内贸易业务收入 138.57 亿元，占贸易业务总体量 93.97%。
贸易业务方面，公司贸易业务主要包括出口业务、进口业务和国内贸易，目前主要以国内贸易占绝大部分，2022年国内贸易业务收入138.57亿元，占贸易业务总体量93.97%。
福建旅发集团国内贸易业务主要具体由华闽实业下属的厦门华闽实业有限公司、福建省旅发联合能源有限公司以及厦门*闻华**盛屯物产有限公司等负责经营，，系于2021年开始运营，主要贸易品种为有色金属、化工产品、原术、大米等。
从业务运行情况看，自2021年公司开始拓展国内贸易业务，公司整体贸易收入规模逐年大幅攀升，毛利率相对较低，盈利贡献能力尚可。
福建旅发集团其他业务主要包括资产租赁、融资租赁、钢琴销售等。
中诚信国际认为，非经常性损益对公司 2022年利润总额影响较大，2023年一季度以来公司自身经营业务盈利情况有所好转;目前杠杆水平适中，但随着贸易业务扩张及自营项目的持续投入，相关债务总额预计有所增长，未来财务杠杆水平上行压力值得关注。公司总债务规模近年快速增长，受制于经营获现能力，2022年公司 EBITDA 尚无法为债务本息提供良好保障，整体财务风险较高。
近年公司大力拓展国内贸易业务推动公司营业总收入同比快速增长，2022年公司营业收入实现155.1亿元，较上年同比增长20.36%，其中当期贸易业务营业收入占比95.08%。
毛利率方面，受贸易业务和旅游服务业务毛利率同比有所增长，其中贸易业务毛利率的提升主要系当期收入增幅大雨成本所致，旅游服务业毛利率的增长则主要系受益于当期成本的下降，二者影响叠加使得公司当年综合毛利率同比略有提升。
期间费用方面，公司期间费用受管理费用及财务费用支出增加呈一定增长态势，2022年业务规模扩张使得当年期间费用率略有增长。近年来，公司经营性业务利润始终为负，但受益于旅游餐饮业务收入有所好转，经营性业务利润亏损呈一定缩小趋势，而2022年公司泉州华侨大厦*迁拆**过渡期补偿及奖励款等营业外收入对当年利润总额贡献较大，使得当年利润总额持续为正，但当年营业利润呈现亏损。同时，息税前利润受费用化利息增长，当期EBIT利润率同比有所好转毛。
资产质量方面，作为福建省省属唯一一家从事旅*行游**业的国有企业，福建旅发集团业务涵盖酒店运营管理、综合性旅游服务国内外资易等。2022年随着酒店、景区等项目建设投入持续增加，公司非流动资产保持稳步增长推动当期末公司资产同比增长3.22%至110.63亿元，资产规模星一定增长态势。
从构成来看，主要由货币资金、贸易业务而形成的应收类及预付资产、酒店和景区经营所需的固定资产以及持有用于出租的房屋建筑物构成的投资性房地产和融资租赁业务形成的长期应收款等资产构成。
此外，公司流动资产受贸易业务产生的应收类及预付资产影响波动较大，公司流动资产存在一定波动性。预计随着酒店及景区资产的持续投入，公司非流动资产将呈一定增长趋势。总体来看，公司资产保持增长态势，但贸易业务形成的应收账款和应收商业票据的后续回收情况仍值得关注。
权益结构方面，2022年公司所有者权益同比维持相对稳定，随着项目的持续推进，外部融资需求推动债务规模的增长，2023 年一季度末，公司财务杠杆水平有所上升，但总资本化比率仍较可控。未来随着业务规模扩张和项目建设的逐步推进，公司仍将主要依赖于外部融资满足资金缺口，预计公司债务规模和杠杆水平将同步有所增长。
至于现金流及偿债情况，福建旅发集团营业收入主要来源于贸易业务，近年营业收入保持较快增长态势，公司整体销售商品、提供劳务收到的现金规模与营业收入匹配，受贸易业务回款波动影响，近年收现比有所起伏，但指标均大于1。
公司经营活动现金流主要受贸易业务及往来款收支的影响，2022 年公司贸易收入规模大幅提升，且当期相关业务回款增长，当年经营活动净现金流由亏转盈。同时，2022年公司在旅游景区及海明威酒店建设等方面购建固定资产、无形资产支付的现金增加，使得当年投资活动持续呈流出状态。
公司主要依赖于银行借款和债券发行来弥补资金缺口，2022 年公司偿还到期债务同比增幅较大，当年筹资活动净流出规模人幅增加，筹资活动净现金流由正转负。
随着各项业务的持续发展和投资支出的增长，公司外部债务融资需求不断推升，2022年债务规模同比保持增长。从构成来看，公司债务以银行借款、债券和租赁负债为主，同时公司短期债务占比仍较高，未来随着贸易业务扩张及自营项目建设持续投入，公司债务规模或将进一步增加。
EBITDA主要由利润总额和费用化利息支出构成,近年费用化利息支出随着债务规模增长而增加. 使得公司EBITDA呈持续增长态势，其对债务利息支出的覆盖能力亦逐年提升，但利息覆盖水平仍较弱。如前所述，2022年公司经营活动净现金流由亏转盈，可对利息支出形成有效覆盖。2023一季度以来经营活动净现金流转负，目前尚无法覆盖当期利息支出。
截至2022年末，公司受限资产合计2.83亿元，占当期末总资产的2.56%，总体规模不大。或有负债方面，截至2022年末，公司不存在对外担保的情况。
根据福建旅发集团提供的《企业历史违约记录情况表》及2023年5月的企业征信报告，公司近三年一期所有借款均到期还本、按期付息，未出现延迟支付本金和利息的情况。根据公开资料显示，截至报告出具日，公司在公开市场无信用违约记录。
外部支持方面，近年福建旅发集团得到福建省政府在财政补贴方面的一定支持，2020-2022年获得财政补贴分别为0.20亿元、0.17亿元和0.59亿元。