随着三季报披露完毕，投资者关心的许多问题都有了答案。比如说，9月份监管关注基金风格漂移，袁芳和刘畅畅都是典型代表，他们会不会回归合同约定的主题？还有刘畅畅、杨金金、钟帅的规模暴增，他们的基金还能买吗？今年就来聊聊这两个大家比较关心的话题。

1、风格漂移的袁芳、刘畅畅调仓了吗？

先看今年大热的刘畅畅，基金名字叫文体健康，但二季度末，前十大重仓股除了紫天科技和广告业有关之外，没有任何与文体或健康相关的股票，反而是重仓了不少的军工、半导体、有色、化工等个股。

三季报出来后，我们发现，刘畅畅进行了大手笔调仓，前十大重仓股中虽然还有半导体、消费以及跟新能源相关的有色金属、化工和物流等，但也大幅增配了药明康德、浙江医药、凯撒文化、完美世界等个股，更符合文体健康的主题。

数据来源：wind，好买研习社

不过，刘畅畅的持股集中度非常低，仅从重仓股的变化，还不能说她已经回归文体健康主题。而且，从三季报中她的表述来看，应该是不打算真正变成文体健康基金。

她认为新能源将继续成为未来拉动经济增长的主线，所以在这一领域会始终保持比较高的配置水平，并且将继续关注内需消费、现代服务、高科技、寡头制造等方向，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。

再看袁芳的工银文体产业，三季度重仓股变化不大，还是看不到文体相关股票的影子。更换了两只重仓股，其他都继续持有，只是顺序变了，整体看，加了电子，减了新能源。

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在三季报中，袁芳也没有提及文体产业，只说，中长期看，很多优质企业已经构筑了足够强的竞争力，会逐步化解短期不利因素，持续成长，因此，持续看好优质成长类公司的表现。也即是，还按原计划投资。

这也不意外，9月份我们曾在视频中讲过，刘畅畅和袁芳都有都有非常明确的能力圈，在自己能力圈内也都做的不错，所以更可能是选择改合同，而不是调仓，现在刘畅畅做了一些调整，但总的来说还是坚持在原有的能力圈内投资。

在监管之下，不想漂回去的基金经理修改合同是大概率事件。对于这种有清晰的投资策略和能力圈的基金经理，如果投资者也认可他的投资理念、看好他所布局的行业，倒也是可以多点耐心。不过，如果不想面对这种不确定性，也可先卖出，等基金投资范围进一步明确了再考虑是否买回来。

不过，刘畅畅的问题不止风格漂移这一个，更重要的是她的规模太大了。

2、杨金金、刘畅畅、钟帅的规模太大了，还能继续持有吗

杨金金和刘畅畅是今年是出了名的画线高手，华安文体健康和交银趋势优先年内回报分别达到56.78%和65.14%，钟帅今年的业绩也非常突出，华夏行业景气混合年内回报68.33%，因此吸引了大量资金追捧。

交银趋势优先在2020年底的规模不过17亿，到今年三季度末已经将近79亿，增长3.6倍。华安文体健康去年底的规模还不到2亿，今年二季度末就涨到了41.89亿，规模暴增20倍，三季度规模再次暴增到92.77亿，是去年底的47倍。华夏行业景气就更猛了，去年底还不足1亿，现在已经70多亿了。

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我们的投资者在交流群里问得最多的就是，这几只基金规模这么大了，还能继续定投吗，还是说应该停止观望？我们的建议是先观望观望，如果仓位比较重，也可以考虑先落袋为安一部分。

因为，规模暴增后，这三位基金经理都会面对很大的挑战，他们都是新人基金经理，没有管大钱的经验。

另外，他们都偏好中小盘股，为了应对规模上涨，需要分出精力发掘更多的股票，再或者去买大盘股，不论是哪一种，都会改变基金经理原本的投资策略，影响到基金的超额收益。

最重要的是，他们都是换手率较高的交易型选手，规模太大对这部分的收益也会有损伤。所以，当规模大了，还是谨慎些好。

针对杨浩的基金增聘基金经理后有哪些变化，还能不能继续持有，依依老师在周三的讲师专栏中《三季度大调仓，杨浩的基金还能继续持有吗？ 》进行了详细的分析，大家可以看一下。

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