#头条创作挑战赛#
液晶显示行业的利润分配，基本呈“微笑曲线”分布，上游代表公司有美国康宁、日本旭硝子、国内的东旭光电，毛利率大约在40%-50%左右
下游毛利率在20%-25%左右，代表公司为京东方A、TCL、四川长虹等
其上游前五大供应商为中华映管、华星光电、CANON INC、Applied Materials South East Asia，以及志品技术，采购占比38.76%，供应商集中度不高
其下游前五大客户为中华映管、UCK Holdings Corporation、华星光电、惠科金渝、以及华安鑫创，销售占比94.44%，客户集中度非常高
上下游客户这两大信息，不知聪明的你有没有看到一些细节：
注意，中华映管和华星光电两家，既是供应商又是大客户（客户和供应商重叠）。
同时，因中华映管是其实控人，因此属于关联交易，2017年中华映管关联销售占比55.65%，关联采购占比15.42%
但凡大客户和供应商重叠，那大多数情况下都是代工厂的角色
并且，类似的结构之下，要注意产业链话语权低的问题，一旦遇到行业波动，业绩往往会有重大风险。
其*特中**例，是工业富联，尽管存在重叠，但由于极强的精密制造能力，甚至在原客户较强势的情况下，反过来通过技术水平和规模的提升，能够逐步提升自己的话语权
而除了工业富联这个特殊案例之外，很多类似的“夹心层”角色，其实都相当被动
梳理本公司上市至今的财务数据，可以划分为以下几个阶段：
1）1993年至2000年（连续亏损，面临退市）
2）2001年至2009年（艰难保壳）
3）2010年至2012年（易主，难掩颓势）
4）2013年至今 （业绩预亏55亿）
为了深入研究，我们必须弄明白以下几个问题：
1）第一阶段，其营收不断下滑，且在1998年至2000年间连续亏损，咋回事？
2）紧接着到了第二阶段，先是扭亏，立马又连亏2年（2002、2003年），又是什么情况？
3）第三阶段开始，其营收、净利润大幅攀升，与此同时，资产也大幅增加，这背后的经营，到底出现了什么变动？
4）好景不长，2014年至今，其业绩再度变脸，营收、净利润下滑，经营活动现金流大幅波动，且2016年、2017年，连续两年扣非净利润为负，怎么回事？
5）让人疑惑的是，第四阶段这样的经营困境局面，它的资产规模还在增加，而且是货币资金、其他流动资产，这样的变动，是否符合常理？ 6）注意，为何在如此基本面之下， 2019年2月至今，它的股价居然能攀上整个市场的涨幅榜，涨幅高达182%，这是啥情况？
预知详情，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
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