投建荆门 104.5GWh 电池产业园，动力、储能齐发力—— $亿纬锂能(SZ300014)$ 光大证券2021.06.11重要公告点评事件：（1）6 月 10 日，公司发布公告，拟在荆门掇刀区投建年产 104.5GWh新能源动力储能电池产业园（含已建成产能 11GWh、在建产能 11GWh 和拟再分期投资建设的产能 82.5GWh），根据生产需求引入锂离子动力储能电池配套产业。（2）亿纬动力与林洋能源签署《合资协议》，共同出资设立合资公司江苏亿纬林洋储能技术有限公司，亿纬动力以货币出资 6,500 万元，占注册资本的 65%。合资公司投资不超过人民币 30 亿元在江苏启东建设年产 10GWh 的储能电池项目，主要生产磷酸铁锂电池，项目建设期不超过 36 个月。（3）公司发布第八期员工持股计划(草案)，资金总额上限为 4,200 万元，参与人数 279 人，其中包括董事长、6 名主要高管、1 名监事。扩产力度超预期，总产能规划约 150GWh。公司公告的 104.5GWh 的新能源动力储能电池产业园，包含此前已建成产能 11GWh，在建产能 11GWh 和拟再分期投资建设的产能 82.5GWh。此前荆门工厂已规划产能约 48.5GWh，包含方形铁锂 17GWh，圆柱铁锂 3GWh，方形三元 13.5 GWh，圆柱三元 15 GWh。此次公告新增约 34GWh 产能预期，扩产力度超预期。再考虑亿纬集能 10GWh 和盐城与 SKI 合资产能 27GWh 三元软包，亿纬林洋储能 10GWh，惠州 48V/12V 电池系统，公司动力+储能电池总产能规划约 150GWh。看好储能发展，加码储能电池产能。据 CNESA，2020 年公司电化学储能装机量超 300MWh，全国排名第四，实力领先。公司中标中国移动 2020 年磷酸铁锂电池集采项目；参股储能系统公司沃太能源，并供应储能电芯；供应华为 3GWh储能产能今年将投产并开始交付；5 月 27 日公司公告 LF280K 储能电芯获得了UL9540A 测试报告，有利于开拓北美等国际市场。2020 年 9 月，林洋能源与亿纬动力合资成立了江苏林洋亿纬储能科技有限公司，专注于“BMS+PCS+EMS”的 3S 系统设计。此次与林洋合建 10GWh 产能，将完善储能全产业链布局，合作打造基于磷酸铁锂电池的储能系统解决方案。员工持股计划彰显发展信心。第八期员工持股计划参与人数 279 人，其中包括董事长、6 名主要高管、1 名监事（教授，任公司科技特派员）。公司员工持股计划深化激励体系，吸引和保留人才，提高员工凝聚力和公司竞争力。盈利预测、估值与评级：随着公司动力产能释放，21 年预计磷酸铁锂、软包三元、三元圆柱出货高速增长，方形三元 22 年高速增长，维持 2021-23 年归母净利润 34.33/50.11/68.19 亿元预测，对应 PE 57/39/29x。公司在锂原电池、电动工具市场地位领先，受益于*子烟电**、新能源车市场高景气度。
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问题1：请问公司如何看待储能这块业务？
回复：公司一直坚定看好储能业务，公司主要聚焦于电力储能和通信储能两个领域，在新建设的方形磷酸铁锂电池产能中有给储能的定制化产能，公司相信未来储能的空间会非常大。
问题2：请问公司电池产能利用率情况如何？
回复：公司在2020年产能利用率整体达到97.67%，其中锂原电池产能利用率达到96.52%，锂离子电池产能利用率达到98.75%。今年第一季度公司的产能利用率继续保持在较高水平。
问题3：请问贵公司的动力电池生产出货的规划怎么样？
回复：从公司目前明确的产能建设和产能释放节奏以及在手订单情况来看，公司动力电池业务在未来几年内，每年环比都会有较大的增长。
问题4：从公司的一季度报告中来看，公司一季度动力电池收入增长较大，请问主要是哪些产品带来的？
回复：公司在今年第一季度，动力电池收入同比增长超过300%，主要是公司的三元软包电池在一季度继续稳定给客户出货，订单充足，同时方形磷酸铁锂电池也进入了产能释放期，带来公司动力电池同比大幅增长。
问题5：请问亿纬集能什么时候可以申请高新技术企业？
回复：公司子公司亿纬集能在今年达到申请高新技术企业的条件，今年会去进行相关的申请，通过高新技术企业认定后，亿纬集能会享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，并按15%的税率缴纳企业所得税。
问题6：请问贵公司在动力电池这块是否存在产能过剩风险？
回复：首先公司动力电池新产能扩建是基于项目定点的需求，从目前来看，公司的动力电池产能与需求是基本匹配的。在新能源大发展浪潮下，基于对市场前景的分析，公司也会考虑做一些动力电池产能储备。