今儿是工业母机-各类机床狂欢的日子，只是因为国资委一条会议精神，提出要针对工业母机，高端芯片，新材料，新能源汽车等加强关键核心技术攻关
本来小编也想从各类机床股中挑选只优秀的个股分析分析，无奈，筛选了不下10只，无一符合估值标准，只好作罢，想想也是，纯机械类的机床性质的个股，最近几年的日子并不是那么好过，业绩难以支撑目前的股价，更何况是今天全员涨停后的水平。正所谓炒股炒的是一种预期，在政策预期利好的前提下，个股上涨也很正常，但我们同样需要强调的是，这个市场上并不是什么钱你都能挣，能挣的来，我们只挣自己看得懂的钱，我们只挣符合自己操作体系的钱，除此之外，看不懂的，很清楚没有业绩支撑的，尚飘在空中的，再美丽的花朵，随她去吧
言归正传
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认识大元泵业
大元泵业，坐标浙江省温岭市，2017年上市
公司所属行业从大类上来看属于通用机械设备之泵行业，从行业细分来看，属于 民用水泵（以农用泵、小型水泵为主要特征）及屏蔽泵行业，其中所属屏蔽泵行业又可以进一步细分为家庭用热水循环屏蔽泵行业和工业用屏蔽泵行业
本公司所处的中国台州温岭地区小型民用水泵行业年产值约450亿元左右，其产量占据了国内同行业65%以上的份额，并凭此产业集群效应在全球产业链竞争中的优势地位日益凸显
热水循环屏蔽泵的传统下游市场包括壁挂炉泵市场、家庭管道循环泵市场、家用电器配套用泵市场及其他市场，应用市场广阔；在节能技术的使用方面，泵作为通用设备，其节能技术的应用具备广阔空间。根据行业公开研究数据显示，包括家用泵在内的各类泵类产品的能源消耗占社会总能耗的10%-15%，泵的购买成本在泵的使用周期内占费用总额的比例少于10%，而其消耗能源的费用占费用总额比例却高于80%
工业用屏蔽泵应用广泛、下游多个主要市场景气度较高，需求确定性较强，未来国产替代空间广阔；典型市场与应用领域主要包括高端石化、空调制冷、清洁能源（核电工业、风电、光伏发电、氢能源）、新能源汽车、航天工业与军工、电子与半导体工业、医疗器械、环保与水处理、轨道交通等工业级市场。工业用屏蔽泵市场空间广阔。仅以屏蔽泵在化工市场的应用为例，综合EuroPump等多家行业观察或研究数据，当前化工泵市场全球总量规模约达160亿-200亿美元，而屏蔽泵作为化工泵的重要门类，未来应用空间较大
截至2020年12月31日，本公司共拥有各类专利数247项，其中：拥有境内专利242项（发明专利25项、实用新型专利158项、外观专利59项）；拥有境外专利5项（发明专利1项、实用新型2项、外观专利2项）
子公司合肥新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，掌握有输送易气化介质的内部加压型多级屏蔽泵、超高温屏蔽泵、全熔型屏蔽电泵、节能型壁挂炉泵等多项发明及实用新型专利。合肥新沪是我国多个屏蔽电泵行业标准的起草单位，也是多个电机安全要求国家标准的起草单位。其生产的屏蔽泵产品，因具有极高的可靠性和完全的自主知识产权，被应用于我国重要航空航天和国防项目中，承担运载火箭燃料加注、高速机车冷却系统介质循环、舰艇用水循环等重要领域
公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个品牌，分别对应民用水泵以及屏蔽泵
本公司研发生产的工业用屏蔽泵主要系列化产品形态如下：
▲应用于大型石油炼化领域的柴油加氢泵
▲应用于大型化工领域的化工流程屏蔽泵
▲应用于半导体工业领域的温控循环屏蔽泵
▲应用于光伏发电能源领域的高温高压屏蔽泵
▲应用于核电领域的高温高压屏蔽泵
▲应用于环保领域的高压屏蔽泵
应用于氢能源汽车市场（燃料电池）的第一代高压液冷泵产品已具备批量生产条件，同时公司针对纯电动汽车市场（锂电池）已开发低电压液冷泵产品，目前尚处在内部验证阶段。2020年，公司已进入多家整车或燃料电池电堆厂商的供应商体系，获得行业专业咨询机构高工产业研究院（GGII）颁发的“年度创新技术金球奖”、“氢燃料电池产业链Top50”等奖项，行业影响力和品牌知名度快速形成
2030-2035 年我国将实现氢能及燃料电池汽车的规模应用，燃料电池汽车保有量有望达100万辆左右；而从全球来看，截至2019 年底全球燃料电池汽车保有量仅2.5万辆，综合各国汽车产业规划，美、日、韩分别提出到2030 年实现100万、80万、180万台的保有量目标【注5】，行业空间广阔。公司作为国内领先的技术创新型泵业上市公司，近年来累积了针对各类企业级客户配套用泵的研发、设计和规模化生产经验，未来将继续发挥本公司的专业化和规模化竞争优势，积极参与氢能源、新能源汽车产业链分工
财报数据：
2020年营收14亿，过去5年营收复合增长率13%，过去9年营收复合增长率也是13%
毛利率而言，最近5年保持在30%以上
2020年自由现金流1.1亿，小高峰在2019年，达到2.2亿
2020年底金融资产7.3亿，然后就没有然后了，因为账面没有一分钱负债，也没有对外投资，比较干净，聚焦
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大元泵业估值
我们以2019年的自由现金流小高点为基数，结合过往的营收增长情况，假设未来10年复合增长率为15%，估值如下：
解读:
一个小小的泵，不起眼，但的确承载了很大的能量与作用，布局于民用水泵，家庭用热水循环屏蔽泵行业和工业用屏蔽泵行业三个领域的大元泵业，不得不说，还是有其自身优势所在的
没有一分钱外债，说明了其财务状况良好，所以我们这儿用了比较高的折现率，8%(如果按照惯用的7%折现率,估值将达到42元)
由于财报的限制，对于工业用屏蔽泵的权重，并没有特别明确的标示出来，但无疑，这个领域的应用前景更广阔，更具备想象空间，尤其是应用于氢能源汽车市场（燃料电池）的第一代高压液冷泵产品已具备批量生产条件，其他包括光伏，核电，半导体，化工等领域同样不可小视
上半年，小编曾经写了小而美的冰轮环境，并得以翻番，大元泵业，尚没有完全启动，会成为第二个冰轮么，拭目以待
个人研判，不做投资推荐，欢迎加关
孔东亮，CPA
2021-8-23