一直以来，风控作为投资人最重要的一道安全防线，是平台与投资人都非常重视的一点，所以，9月19日，知名互联网金融专栏作家——乐山大佛，以及两位大佛特邀的常年在成都民间金融机构从事放贷业务的朋友，来我平台进行了实地调研，并且从平台基本信息、业务构成、业务流程、标的信息披露、 财务分析、运营数据、 合规分析、 用户体验等方面都进行了客观、公正的分析，以下为报告具体内容：
一. 平台基本信息
平台名字为“联投金融”，运营主体为四川艾普洛信息技术咨询服务有限公司。
1、股东信息
注册资本5000万，实缴资本5000万，公司成立日期 : 2015年04月03日，平台上线时间，2015年11月10日。平台主要股东的央行征信报告，我们评估的结果是良好，无不良信用记录。
2、高管团队
（1）朱勤学，董事长，四川大学EMBA、加拿大高贵林大学经济管理学学士，曾就职于天禧基金，擅长于资产管理，在风险分析和控制领域拥有丰富经验。
（2）鲜林宇，执行总裁/首席运营官，西南财大研究生，高级金融分析师，曾就职于湖南邵阳市团委、可口可乐（中国）、天禧基金（亚洲）资产管理有限公司，擅长于政策、金融分析。
（3）伍宗捷，电子科大学士，高级软件架构师，曾就职于美国SILK软件有限公司、新加坡星展银行。
（4）袁国花，财务总监，西南财经大学本科学历，西南财经大学，注册会计师、中级会计师， 还有几位高管，请参考官网信息披露。另外今年花高新挖了一位传统知名小贷公司的风控总监到联投，介绍的是曾经最辉煌时，做1亿多信贷业绩只有20来万的坏账。
3、公司股东与实际公职人关联企业
（1）资产端公司
名称为四川鸿运信达商务咨询有限公司，除了P2P以外，有一家融资租赁公司牌照，公司名字为安徽艾普洛汽车融资租赁有限公司；还有一家保理公司牌照，名字叫中投宝（深圳）商业保理有限公司，在四川当地融资租赁公司牌照基本上也快办下来。这几家都是为平台直接提供资产。
（2）主要业务关联资产公司
自贡众乐汽车服务有限公司，成都众融翔科技有限公司，成都腾飞轩汽车服务有限公司。这三家公司主要充当信息中介作用，借款人资产质押在平台方，没有平台总部发出的指令，其他人和机构是无法调动质押的资产，包括我们现场随机抽取的一个质押车标，其实就是质押在自贡的车库，通过远程监控，发出指令，才调出来该车在质押车库动态的详细信息。
（3）提供资金端的关联机构
除了线上的P2P散户投资人以外，资金来源还有一家当地知名的国有小贷公司给平台提供资金支持，以前这家机构资金主要是投向平台车贷资产，但现在资金全部转向投平台房贷资产，资金规模超过1千万。另外湖南还有一家网贷机构，也提供小部分资金投向了平台的车贷标。
4、网站技术
网站有https加密防护，站长工具监测网站显示，技术安全方面无漏洞，Alexa排名查询，联投网站全球排名在95.9万位。
二、业务构成
平台主要做的业务主要就是车贷和房贷资产。车贷里面目前绝大多数都是质押车，抵押车今年刚开始，还处在摸索试探中，所以暂时没有大量上业务，从GPS后台中心调研到的数据，目前抵押车只有23台左右，而且以融资租车业务为主。其它的全是质押。成都地区车库最大容纳量大概在500台左右，现场看到的大概有60%左右的车位都停放有质押车。看过好几家平台的质押车库，安全系数都挺高，这方面各家平台车库里面质押车的安全，投资人几乎都可以不用担心。
三、业务流程
1、标的流程
主要业务流程是，借款人先发起借款申请，资产端业务员初步审核，通过后提交给资产端风控部，风控审核通过再提交至资产端财务部门，车辆和相关资料移交给联投金融风控部门，资料移交给运营部门审核后，才会是线上看到的平台发布借款标的。
2、风险保障
（1）第一还款来源为借款人自己还款。
（2）第二还款来源为抵押物的处置，或者合作机构的垫付。提供资产端的三家合作机构，他们提交的保证金为放款额度的10%，且抵押物资产的所有权和处置权还被抓在平台手里面。资产的处置方式有很多种，主要包括：a、平台直接处理逾期资产；b、还把资产转让给专门的资产公司处置；c、和借款人协商处置；d、走法律诉讼途径，但最后这一条往往对借款人最不利，所以一般也很少走这种模式。
（3）第三还款来源，就是由风险准备金垫付，但现在是不允许平台公开建立风险准备金，实际上平台是有自己的自有资金。联投这平台因为待收比较小，所以它的自有资金相对于待收的备付率来说还是非常充足。
四、标的信息披露
线上这一块，平台借款标的信息披露应该是目前个人在投平台中最完善最清晰的。
1、车标线上信息披露
主要包括身份证，行驶证，车辆信息登记证，抵押车还会有抵押凭证，借款人现场签证照片，借款合同、质押合同、车子实物图片数张、借款人银行卡和打款凭证，这些信息直接可以从官网上看查看。
2、车标线下补充信息
前几天我们的投友随机提供抽查的自贡车标 NO2657为例，除了线上披露的信息以外，还有借款人的资料如下：
其它资料还包括委托书、告客户通知书、债权转让通知书、免责申明、承诺书、机动车辆转让协议等等。
3、房产标线上信息披露
主要包括借款人身份证、房权证、他权回执、现场签字、合同、房屋实物图片、转款凭证等，官网上能查到。
4、房产标线下其它信息
投友提供的借款标编号为NO2623房标，当天现场核实了房屋所在地，由于是工作日，借款人不在家，在家的是借款人母亲和孩子，所以进在门口拍了照片，进屋没拍照片，怕给借款人父母带来太大的压力，我们本来也是以去慰问的名义去的借款人家里。但现场看到的家里面的布局跟线上披露的图片信息是一致的，所以抽的借款标的真实性很高。其它信息如下。
其它的一些借款人征信材料，就包括借款人的工作证明，工资流水，银行流水、央行征信、大量的实地照片等等的审核材料 ，一个借款人的一套原始资料基本上就是一本书 ，所以打马赛克传上来不现实，工作量过大。
5、补充事项
还有一位投资人私下委托我查另外两个房产标 。其中no2820的房产标审核信息和我们现场去落实的借款标模式几乎一致，因为都是小额借款。
另外一个NO2932房标的那个房子评估授信额度较大，所以里面内容不太一样。因为这位姓林的是一位个体经营户老板，所以她用了个人的营业执照申请借款，线上这一块发标额度是92万，这部分资产由投资人投标，另外借款人房子抵押位于高新区天华路附近，面积有189平，估价1.5万/平，评估价是284万。授信额度为242万。这个房标的债权主要就是由跟联投合作的国有小贷公司负责吃的债权，机构吃掉了150万的债权，剩余的92万才是线上P2P上面投资人能投资的。
这也印证有国有小贷机构在投资平台债权，但这部分交易量是没有拿到线上来的，平台实际的待收要比线上的待收要大。除了平台提供合作机构专款凭证以外，刚好大佛特邀一起去做调研的专业人士，他有几个朋友在该国有小贷公司上班，打听的消息他们公司也的确是在投资联投的资产，朋友的原话是：“希望能给他们多找一些类似联投这样的优质资产，但成都地区很难找。”
五、财务分析
一家平台的成本构成主要包括资金成本、运营成本、获客成本、坏账成本、人力成本等。内部做的测算线上这块待收要达到8000万以上才有可能盈利，平台目前线上待收只有6000万左右，实际资产端放款规模是超过8000万，另外加上资产处置的利润，所以虽然平台线上运营目前是亏损的，但公司总体是盈利的，到今年年底时，线上这一块有望能做到盈利。成都地区车库租金一年在30万左右，办公用地的租金一个月在10万左右，还有平台门店的成本，人工工资等等。
六、运营数据
这一块我们每个月在做投资和关注平台测评时， 是定期监控并测评平台运营状况的，就目前来说，运营数据主要如下：
月度运营数据方面，8月份成交量为2500万左右，当月借款人数191人，人均借款13万。
最近13周资金净流入如下：
近13周利率走势如下图：
线上待收走势图如下，这一块引用的是第三方数据，所以跟官网待收有一定出入，但总体误差还是较小。
线上待收投资人数走势图：
前十借款大户和投资大户占比如下图：
近13周满标时间如下图：
其它数据8月份平均借款周期为3.6个月，当月投资人数为759，借款人数为194人。
小 结：从最近13周的数据指标看，平台总体规模偏小，但处在较快的上升期，近13周时间，由不到4000万待收，提高到了6300万，按月计算，近期月份的待收增涨率超过17%，如果按照这个增涨速度，4个月待收就能翻一倍，8个月时间能翻2倍，一年的时间待收能翻4倍。
大佛个人最早是在去年6月份左右的时间去的吧，当时待收只有一千多万，现在一年多时间过去，待收增涨近4倍，这个速度还是很不错。如果一直按照这个增涨速度发展下去，到明年年底，待收有望做到3个亿，但线下资产端的规模不一定能跟上。
七、合规性分析
1、资金存管方面是由遂宁银行做的直接存管；
2、有网址备案，备案号为蜀ICP备15023969号-1；
3、ICP许可证号为川B2-20160381；
4、借款超限额方面，平台目前做的最高额度就是借款人用营业执照，以法人身份借100万，其它都在100万以下，车贷标大部分在10万以下。
5、金融办备案这一块，由于目前还没有一家公司拿到备案，所以联投也正在积极准备，目前已经拿到当地申请备案的指导意见。
6、做汽车消费金融的融资租赁牌照，目前有一张是安徽地区的牌照，成都地区的融资租车牌照，基本上确定能下来，另外还有一家保理公司牌照。
7、自融方面，老板和股东在外面没有其它行业的实体企业，所以这一块可以忽略。
8、信息披露方面，未来新版上线的网站会单独列出信息披露事项。
八、用户体验和舆情分析
投资人反映的是平台收益不错，借款人信息较清晰完善，标的看起来真实，有成为小而美平台的潜力。 体验不好的地方是目前没有APP，用手机每次必须要通过平台公众号微信端才能操作，所以比较麻烦，有部分投资人因为没有APP暂时未进，这一块方面预计在11月份平台APP能正式上线。提现速度方面较快，提现后一般一个小时以内就能到账，投标资金没满标时有站岗补贴这一块体验也较好。
负面舆情方面，由于更换办公地点，所以吃过一次经营异常的亏，但跟监管部门沟通后，已经移出异常，这种亏很多平台都吃过。还有一个问题是等额本息的长期标不能转让，因为这个事，投资人还专门质疑过。
九、结 论
主要优势：
1、根据投友随机抽查的一个车标和房标，我们现场核查的结果看，随机抽查的借款标的真实度较高。
2、根据平台提供抵押资产的风控流程，以及线下调查到的联投资产端信息，个人认为平台资产端还是比较优质，只不过他们车贷资产和房贷资产的主要盈利来源点是完全不一样的。在去联投之前，个人还专门去了当地另外一家做类似业务的平台，从此家平台得到的信息也是，成都地区做车贷业务的利润已经越来越薄，反而因为借款限额，很多平台不做的房贷业务，这一块利润点更高，最近调查的两家类似平台，资产端业务都在往房贷业务上倾斜。
3、合规性方面，主要做车贷、小额房贷，所以一般不会突破借款上线，另外根据平台最长时候某些标满标速度会很慢，侧面印证平台不会自己去满标，如果24小时不满标，投资人有站岗补贴，所以偶尔不满标时，投资人也没什么意见，更真实的操作，个人认为更好。
4、平台没有拆借款期限的现象，线上标的借款期限和实际借款期限一致，只要一家平台借款标的真实且不存在拆借款期限的现象，就不会因为市场资金紧张存在挤兑的风险，因为投资人不到期的债权是无法退出的，即使你要转让也要有人掏钱承接才可以。这一点相对于做债权匹配的大平台更有优势，不过大平台自身资金实力雄厚，所以敢那样做，小平台自身资金实力非常有限，最好时别做债权匹配。
5、房标和车标因为都有机构在吃平台债权，所以有一定的增信作用，对小散户投资人来说，其实有机构在投资平台债权时，相当于有专业的机构对平台做过详细的调查，而且认可他们的模式，不然是不会投资平台的债权。因为一家平台如果出问题，即使是机构去处理这部分资产，也是非常头疼的一件事情。最近一家网贷机构就正在处理一家问题平台的债权，事后处理比事前事中处理要麻烦的多。
6、收益方面，目前一年期房标的收益率能达到16.5%，另外加上老用户的账户加息，一般能达到17%的收益率，这个收益率在目前P2P行业里面来说，算中高息，最短期限的车贷标利率只有12.5%，对于中等及以上风险承受能力的投资人，个人认为可以拿出原来赚取的部分收益配置部分长期的债权，收益更可观些。但如果个人风险承受能力很差的投资人，建议暂时观望，因为目前平台总体的风险系数只有中等水平。投资还是不要盲目跟风，适合我的不一定适合您。
7、从8月份成交数据看，平台人均借款只有13万，借款分散度较好，发生突发性挤兑性的风险较低。
主要劣势：
1、人气、规模方面，目前只有过千的待收投资人，6000多万的待收，这个规模还是偏小，因为小所以在其它第三方平台做测评时，风险系数方面的得分比较吃亏，我们多次线上评估的风险也在中等水平。目前主流第三方在做评级时，还是比较看重平台规模和背景。
2、背景方面，目前是纯民营平台。年中时候跟一家央企多次谈过入股，在商谈10于次后，因一些不平等因素，所以暂时搁置。个人认为一家平台规模过小后，很难获得过高的估值，只有把平台规模做上去后，才能有更多的谈判筹码。
3、平台资产端布局还是偏向于过于集中，如果仅仅长期是在某一两个地域布局资产端，很容易受地域性民间借贷危机或者部分业务人员的影响，从长远看，分散布局抗突发地域性风险的能力更高。
4、线上知名度较差，这一块主要是缺乏推广，也缺少专业的第三方给平台做信用评级，就目前的背景和规模去做信用评级，也很难获得理想的效果。
个人建议：
1、平台未来要做大规模，不仅公司整体要盈利，线上这一块也要做到盈利。
2、规模做大后，还是要考虑引进风投机构给平台做信用背书，没有较强的资源，平台发展速度容易受到制约。
3、即使像我这样特邀了另外两位专业的人士同去调研一天，但能调研到的信息也非常有限，我朋友私下给的建议是：投资人要么是需要后面多去现场查标，要么就是更详细的去尽调平台的业务情况。千万不要以为我们去调研过一家平台后，这家平台就安全，这是一种误区。今年个人跑现场调研过的网贷平台数量超过10家，只不过这次联投做的是最详细的一次。
以上就是大佛在对联投实地调研后
做出的详细报告内容了
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