证券研究报告
公司简介
福建福特科光电股份有限公司（公司简称“福特科”，证券代码：833682）成立于2002年07月19日，是一家专业从事集研发、生产、销售、服务于一体的专业的精密光学元件制造商，主营产品为光学元件、光纤元器件及光电仪器产品的研发、生产和销售。公司技术力量雄厚，被福建省科学技术厅认定为“高新技术企业”、公司研发的“宽带紫外偏振器”等一系列精密元件通过国家发明专利，并在2007年初与福建师范大学签订“产学研共建协议”，成立“光信息科学与技术 福特科光电实训基地”。公司总体光学技术水平处于国内领先地位。
福特科于2015年10月21日在新三板挂牌上市，2016年04月19日转为做市交易。截至2016年8月22日，公司总股本7690万股，其中5,854.14万股是流通股，均在新三板交易，属于创新层企业。
公司亮点 技术创新重研发，光学专利频开花。公司注重科研创新，是福建省第一批重新认定的高新技术企业，同时也是国家火炬计划重点高新技术企业，成立之初即建立了研发中心，并先后建立了由福建省光研所原所长赖爱光教授领衔的专家工作站等多个研发中心。公司现有员工公司1067人，拥有中高级职称工程师60多名和由多位来自大学和研究所的光学、光电子、激光技术方面的专家组成的技术顾问团队。公司总体光学技术水平处于国内领先水平，能够走在市场前沿，现已获得发明专利5项和实用新型专利十多项，正在申请的专利也达到二十几项之多。通过坚持走技术创新之路，公司为客户提供高品质、高技术含量的产品和高效快捷的技术服务。
高产量精密光学元件，引进与改进集成新技术。公司拥有大规模的生产基地，其中，位于闽侯经济技术开发区的公司总部的厂房面积达到17500㎡，达到年产各类精密光学元件500万片和高端镜头100万支的生产能力。同时，公司还配备了先进的加工设备和检测设备，用以满足复杂的、精密度高的光学制造需求；而在加工工艺方面，公司已经熟练掌握了各种国内外先进的精密光学元件冷加工技术和精密光学组件集成技术，并通过不断总结和改进工艺参数，使得公司的整体工艺水平在国内精密光学元件领域已经处于行业领先的地位。
高端精密产品定制，动态的全套产品创新服务。公司自成立以来专注于精密光学元件的研发和生产，在精密光学元件开发和制造领域积累了丰富的经验。并通过不断优化，具备了大规模定制的能力，能够以批量生产的方式满足客户对高端产品定制的要求，尤其是完全能够符合世界知名企业对产品的苛刻要求，且具备光学系统设计能力，能够根据客户需求设计相应的光学系统结构 ，从而为其提供整套光学元件。而在质量管理方面，公司通过ISO9001：2008和ISO/TS16949（适用于汽车行业）质量管理体系认证，是国内少数几家通过ISO/TS16949汽车质量管理体系认证的光学企业之一。市场表现 交易活跃：自2015年10月21日首次成交开始，公司总成交金额15219.1476万元，周均换手率8.88%。公司于2016年4月19日首次发生协议转让，此后每周成交量有波动。2016年4月最高成交量达413.3万股，成交金额1977.324万元。截至2016年8月23日，公司股票总成交量4224.7193万股，总成交金额15219.1476万元，周均换手率8.88%。
机构持股
2016年8月23日，控股股东为福州华旭光电有限公司，持股17.1%。另一主要机构股东为上海淳璞投资管理中心(有限合伙)，持股9.31%。
2016年4月16日，公司公告，股票转让方式自2016年4月19日日起变更为做市转让。做市商分别为川财证券、国海证券、国泰君安、申万宏源、中国中投证券、中泰证券。 主板相关概念股 京东方A(000725.SZ)：公司核心业务是显示器件、智慧系统和健康服务三大业务，公司坚持自主创新，现累计可使用专利超过20000项，2013年新增专利申请量突破4282项，年新增专利申请量全球业内前二、研发人员年人均新增专利申请量全球业内第一，出货量及市占率均位列全球业内前五。经过多年的发展，公司取得了非凡的业绩，是中国惟一能够自主研发、生产和制造全系列半导体显示产品的企业。
紫光股份(000938.SZ)：公司业务领域广泛覆盖IT和通讯的主流方向，是国家520户重点企业、国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、全国电子信息“百强”企业。凭借长期的生产经验和技术实力，公司投资的清华紫光比威网络是国内领先的网络设备供应商，是国内第一家提供IPv4／v6双栈核心路由器的公司，在IPv6网络协议和IP组播技术研发上，处于国内领先位置。
中兴通讯(000063.SZ)：公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，是近年全球增长最快的通信解决方案提供商。公司凭借在无线产品(CDMA、GSM、3G、WiMAX等)、网络产品(xDSL、NGN、光通信等)、手机终端(CDMA、GSM、小灵通、3G等)和数据产品(路由器、以太网交换机等)四大产品领域的卓越实力，现已成为中国电信市场最主要的设备提供商之一，并为100多个国家的500多家运营商，及全球近3亿人口提供优质的、高性价比的产品与服务。财务数据透视
根据2015年年度报告，福特科主营业务包括精密光学、镜头光学和汽车光学，在营业收入中的占比分别为49.59%、45.97%和4.43%。2015年全年公司实现营业收入2.2377亿元，同比增加68.64%，归母净利润3120.67万元，同比增长431.93%，经营活动现金净流量6282.65万元，净额较2014年增加了10434.95万元，主要是因为2015年度的销售增加，特别是镜头光学在下半年的爆发性增长，导致“销售商品、提供劳务收到的现金”增加了11,866.86万元；同时又由于“收到其他与经营活动有关的现金”增加了10,671.13万元，而这一因素主要由往来款增加所致。
根据2016年半年度报告，2016年上半年营业收入1.1039亿元，同比增长27.52%，归母净利润1947.23万元，同比增长168.88%，经营活动现金净流量327.62万元，同比下降89.67%。营业收入和净利润的增加主要来自于两个因素，精密光学元件和镜头光学这两部分的销售增长，而销售增长又因镜头新增储备人员工资增加所致。经营活动现金净流量减少的原因主要是“收到其他与经营活动有关的现金”的减少与“销售商品，提供劳务收到现金”的增多。
点评
从政策角度分析，光学光电子行业是国家重点和鼓励发展的行业，符合国家“十二五”规划；光电子产业已成为21 世纪的支柱产业之一，其发展和应用成为衡量一个国家高科技发展水平的主要标志之一，光学元件作为光电子产业的基础材料，国家对其发展极为重视。我国的光电子行业是在新中国成立后逐步发展起来的，当时，我国的光学加工行业整体上较为分散，规模偏小，装备陈旧，加工技术水平与国际先进水平相比存在较大差距；但随着国际光学元件企业大量在中国设厂以及与国内少数光学加工企业建立外协关系等，带动了国内光学产业的发展，进而出现了一批技术与设备先进自动化程度较高的具有国际市场竞争力的企业。
福特科作为国家火炬计划重点高新技术企业，通过多年的技术经验积累，公司发展迅速，公司新专利不断涌现，科研实力不断加强。综上所述，预测福特科能够利用自身创新研发能力与规模化的生产加工能力，能够持续增加利润，继续扩大规模，在光电子行业争取更突出的行业地位。
公司网址：http://www.foctek.com/
联系电话：+86-591-3826-6618
数据支持：黄妍
新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：*京大南**学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
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