北京蓝山科技股份有限公司2005年成立，主营光通信设备研发、生产、销售、技术服务，是光纤通信领域解决方案与设备提供商。2014年6月在新三板挂牌，2017年至2019年连续三年进入创新层，成为新三板明星公司。2020年4月29日，该公司向股转系统申报登陆精选层并向不特定合格投资者公开发行股票，以实现小IPO。
01
“明星公司”见光死
2020年5月13日，蓝山科技收到全国股转公司就申请材料的首轮问询，40个问题主要涉及供应商、客户集中以及控股股东股权质押等方面，蓝山科技未对首轮问询作出具体回应。2020年5月15日，蓝山科技公告称，公司控股股东赛博(香港)控股有限公司质押2000万股，占公司总股本5.91%；累计质押股数22000万股、占公司总股份比例65.01%，质押率超过93.9%。蓝山科技控股股东在此敏感时期迫不及待的股权质押，引起圈内瞩目。
2020年9月22日，蓝山科技撤回首发申请，9月25日，全国股转公司决定终止其精选层挂牌审查，随后公司经营开始全面崩盘。10月27日，蓝山科技公告称董监高大量离职，公司及子公司被列为被执行人。10月29日，蓝山科技公告称银行账户被冻结、公司主要业务处于停顿、大部分员工已离职，且有大额融资款尚未清偿，公司的持续经营能力存在不确定性。2020年11月20日，对全国股转公司问询函的回复显示，蓝山科技只剩下2名员工。
2020年12月，证监会宣布蓝山科技涉嫌信披违规并启动立案调查。 2021年5月6日股票停牌，目前蓝山科技业务已处于停顿状态。公司实际控制人在2020年造假案即将“事发之时”远赴澳洲，至今未归。
1、5银行及其他金融机构损失惨重
2020 年 11 月 5 日，蓝山科技对全国中小企业股份转让系统有限责任公司的二次问询函显示，截至6月底，蓝山科技及其子公司北京中经赛博科技有限公司保证借款余额共计2.15亿元，其中北京银行10000万元，华夏银行5000万元，杭州银行3500万元，中国银行2000万元，交通银行1000万元，到期日最早都是2020年12月18日，金额合计500万元，其他*款贷**到期日都在2021年及以后。此外，根据企业预警通数据，尚有租赁融资14685万元，其中最早一笔到期日2020月9月24日。
诉讼方面：立案日 2020年9月30日、大约60万元的被执行债务已无法归还（已案件终本）。目前处于被执行状态金额0.52亿，失信被执行金额1.14亿，该公司已丧失偿还能力，北京银行、杭州银行等银行以及其他金融机构已起诉该公司。
2、52家公司上市、10家公司再融资、重组被中止，并殃及其他机构
涉及蓝山科技财务造假案的4家中介机构华龙证券、中兴财光华会计师事务所、北京市天元律师事务所及开元资产评估今年8月被证监会立案调查。华龙证券、中兴财光华所和天元所为蓝山科技服务已6年之久。
据21世纪经济报道，由于聘请了上述中介机构，截至2021年8月26日，已有62家上市、拟上市公司，其中34家创业板、8家科创板和10家主板拟上市公司，共52家公司上市申请被中止审核（包括明星项目比亚迪半导体股份有限公司）；5家创业板和1家科创板企业的再融资申请被暂停；2家创业板和2家主板公司的重大资产重组被搁置。受影响的还有参与保荐的约20家券商。
蓝山科技股东户数在新三板市场前30名，截至2020年6月30日，公司股东户数为1718户，第一大股东赛博香港持有69.2%的股权。
北京市顺义区裕安路22号，蓝山科技公告的联系地址。图片来源：每日经济新闻
02
数据打架漏洞多
蓝山科技审计报告与其他公司公布数据存在诸多矛盾，自身存在诸多漏洞，比如：
1、蓝山科技2017年报显示，对华宇金信（北京）软件有限公司销售4615.78万元，华宇金信由上市公司北京华宇软件股份有限公司（创业板上市公司）全资拥有；而华宇软件2017年年报显示，其向第一大供应商航天信息股份有限公司的采购金额为3099.67万元，前五大供应商根本没有蓝山科技。
2、2018年蓝山科技向北京佳讯飞鸿电气股份有限公司（创业板上市公司）采购约1.03亿，为前五大供应商之一；而佳讯飞鸿2018年年报显示，最大客户销售金额只有7186.57万元，与蓝山科技披露信息不符。
3、2019年，蓝山科技向水聿科技（北京）有限公司（第三大供应商），采购3409.99万元，水聿科技同时还是预付账款最大客户，2019年末预付账款4102.04万；而2019年该公司的社保实缴人数仅为2人， 2019、2020年实缴资本均为0。
4、据证券之星2020年12月2日“新三板明星蓝山科技猝死 信披违规被立案调查”，2019年10月，蓝山科技及子公司中经赛博分别与北京伊普赛斯电子设备有限公司签订《销货合同》，将子公司河北蓝勤净值3878.92万元的生产设备全部出售给对方。但伊普赛斯成立于2019年11月25日，销货时公司尚未成立，2019年实缴资本为0；且伊普赛斯于2020年11月24日注销，存续仅一年。
5、2019年，蓝山科技第四大客户北京天越五洲科技有限公司，其注册地址为北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼B座2层东侧E107，就在蓝山科技当时的办公地址隔壁。而2021年8月24日，牡丹科技楼相关工作人员向《每日经济新闻》记者表示，在牡丹科技楼工作六年，未曾听说过有天越五洲公司。
蓝山科技股价受申报登陆精选层利好影响，从2019年10月25日的1.14元，最高涨到6.11元，2020年4月29日停牌时为5.19元；但2020年9月29日（终止公开发行审查复牌首日），蓝山科技股价下跌68.79%，收盘报1.62元/股。2021年4月13日收盘报0.22元/股，累计下跌95.76%，后期因精选层利好进入的投资者损失惨重。
有投资者停牌前也曾考虑投资蓝山科技，但向业内人士了解后，都表示这么大体量的公司，行业内却从来没听说过，觉得很奇怪，因此未买入蓝山科技，事后倍感庆幸。北京地区某股权投资机构相关负责人也表示，“业绩很棒，行业知名度却很低”，“蓝山科技知名度低与公司或存在‘空壳’客户与供应商有关。业务或许已在公司内部‘左右互搏’了，行业上下游自然不知道公司的存在”（见证券之星2020年12月2日“新三板明星蓝山科技猝死 信披违规被立案调查”）
03
审计报告，想说爱你不容易
上市公司审计报告都经过了证券资格会计师事务所的审计，但历年来却爆雷不断：从银广夏、东方电子、达尔曼到蓝田股份、绿大地、乐视网，----，究其原因：
1、由于审计存在固有限制，注册会计师及得出结论和形成审计意见的大多数审计证据是说服性，而非结论性的，所以审计只能提供合理保证，不能提供绝对保证。同时风险导向审计是当今主流的审计方法，它要求注册会计师识别和评估重大错报风险，就是识别重大错报风险领域，把主要审计资源投入重大错报风险领域，而对没有重大错报风险的领域只执行一般审计程序，以节约审计成本，提高审计效率；那么风险识别、评估就要依靠审计人员自身的经验和判断以及对客户的了解，而不同的审计人员其经验亦不同，最终达到的效果也不一样。
2、少数企业造假手段越来越专业，越来越高明。特别是“系统性财务造假”，即为实现股权融资而进行的全面、专业、时间跨度长、具有严密计划性、系统性的财务造假或称整体造假，从报表、总账、明细帐到凭证均有造假，包括虚构业务与伪造凭证，增加了审计的难度。（可参阅“风控技术” 公众号文章“ 假公章，假凭证，假报表，---，审计师都头痛的融资假账是怎样炼成的”）
3、正如证监会主席易会满所说，“有的中介机构自身公司治理跟不上、专业能力跟不上，处理不好业务发展与维护品牌信誉的关系，履职尽责不到位;还有的中介机构甚至放弃操守和底线，沦为‘放风者’和造假‘帮凶’”。
具备证券资格会计师事务所的审计报告都可能存在问题，那么提供给银行的非上市公司审计报告，花费的时间与费用少得多，投入的人力与物力少得多，----。
如果审计报表不准确，将会对授信决策造成许多不良影响，比如：
1、 低估资产负债率 。如果民间融资隐藏在资本金内，报表看上去很好看，资产负债率低于60%，花团锦簇；但是如果把民间融资放回到其他应付款内，资产负债率可能就超过90%，与这样的客户合作，则无异于“与狼共舞”。
2、 掩盖亏损。 企业都有盈亏平衡点，如果销售收入虚增一倍，亏损的企业将可能被伪装成盈利企业，亏损被掩盖，长此下去，企业的亏损将越积越多，只能通过金融机构*款贷**或民间融资来补充营运资金的损失，七个盖子八个缸，终有盖不住的时候，许多“绩优公司”爆雷就有这方面原因（可参阅“风控技术” 公众号文章“贾跃亭如何收割孙宏斌许家印张艺谋孙俪-----”）。
3、 高估流动资金*款贷**需求 。如果销售收入虚增一倍，那么按照银监会流动资金*款贷**需求量测算公式：营运资金量=上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数，在其他因素大体不变的情况下，营运资金量将增加一倍，而新增流动资金*款贷**额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金*款贷**－其他渠道提供的营运资金，那么新增流动资金*款贷**额度将不止增加一倍，将大大高估流动资金*款贷**需求，据此发放*款贷**将可能导致*款贷**被挪用。
看样子，必须变革原有的思维观念，创新调查方法，才能真正查清企业真实的经营和财务状况。
