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飞熊投研【公司分享】
广东夏季电力供给压力加剧，这家区域民营火电龙头有望深度受益
宝新能源（000690）星级评定4.5星
1.区域电力服务商
公司于1997年1月在深圳证券交易所上市，现以“新能源电力+新金融投资”为双核心主业，确立了立足能源电力主业，拓展金融投资领域，构建绿色崛起格局，实现科学持续发展的发展战略。
业务发展规划
①持续做大做强做优能源电力核心主业，加强梅县荷树园电厂1470MW循环流化床资源综合利用机组和广东陆丰甲湖湾电厂新建工程（2×1000MW）的运营管理，推进广东陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程（2×1000MW）项目的高效建设，协同加强汕尾后湖海上风电场（500MW）的运营管理，加快推进梅县荷树园电厂7、8号2×1000MW资源综合利用发电机组扩建工程、广东陆丰甲湖湾电厂5-8号机组扩建工程（4×1000MW）的立项核准申报工作。
②在做大做强做优能源电力核心主业的基础上，促进梅州客商银行稳健合规运营，关注和探索发展新型金融投资、智慧能源、储能节能、新型能源服务技术等新型战略产业，积极探索符合公司高质量发展的新路径。
2023Q1 公司实现收入 21.7 亿元，同比-2.2%；实现归母净利润 2571 万元，较 2022Q1 的 375 万增长 586%； 实现扣非后归母净利润 2096 万元，同比-39.5%。
2.国内用电消耗持续增长
国家统计局数据显示在电力消费方面，近年来国内用电消耗持续增长，在2022年，全社会实际用电量86322亿千瓦时，同比增长3.6%。其中，以煤炭作为主燃料的火力发电量攀升至58531.3亿千瓦时，约为我国全社会发电量的70.0%；其次为水力发电量，2022年水电发电量为12020亿千瓦时，占社会总发电量的14.33%。在双碳政策下，虽然煤电占比下降是大势所趋，但短期内国内能源以煤为主的格局不会改变。
广东用电负荷快速增长
2023年5月以来广东用电负荷快速增长，南网与国网加大电力跨省互济力度，自5月13日起，闽粤联网工程按当前通道最大能力，由福建向广东送电100万千瓦，持续时间19天，预计最大送电量可达4.56亿千瓦时。云南省后续水力发电量对广东省6-8月用电供需情况至关重要：①广东省已进入用电量快速上升阶段，6-8月为用电量的季节性高峰，云南省外送广东省的电量占广东省本省用电供需缺口的80%以上；②根据福建与广东签署的2023年电力电量互送协议，广东需在福建南部电网供应能力不足的7到9月和12月，支援福建电力30万千瓦，或将进一步加剧广东夏季电力供给压力。
3.煤电已现新增核准潮，火电投资额有望维持高位
从项目核准情况来看，2021年9月底限电事件发生后，煤电项目核准重新提速，四季度核准项目装机达11GW。2022年煤电项目新增核准节奏持续保持，全年累计核准煤电项目装机75GW（不完全统计），2023年新增核准装机有望维持80GW。
4.市场动力煤价格逐步回落，火电成本有望下降
2023 年 3 月以来，国内外现货煤价持续下降，据今日动力煤，2023 年 4 月 27 日北方港口 5500 大卡煤价已下降至 1003 元/吨，较上年年底下降 195-227元/吨。
5.储备项目丰厚，高质量机组增长弹性可观
公司陆丰甲湖湾电厂 3、4 号机组（2×1000MW）建设进展顺利，预计将于 24-25 年投产，其供电标煤耗不超过 270g/kwh，显著低于行业平均水平。同时，公司积极推进梅县荷树园电厂 7、8 号 2×1000MW 资源综合利用发电机组扩建工程及陆丰甲湖湾电厂 5-8 号机组扩建工程（4×1000MW）的立项核准申报工作，未来公司装机规模有望达到现有装机的3.3 倍，机组质量也有望持续优化。
6.盈利预测
国海证券：预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 15.2/17.6/23.0 亿元，对应 PE 分别为 10X/8X/6X。
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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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$宝新能源(SZ000690)$华电国际(SH600027)$华能国际(SH600011)$