汉能集团10月9日爆发欠薪门，大量员工*薪讨**，据称欠薪涉及金额达10个亿，投资的各地产业园，基本上处于停工和半停工状态。

2018年财报显示，汉能财报收入212.5亿港元，净赚52亿，但为何连员工工资都发不起呢，从其财务报表披露的信息及其他信息可以看出一、二。

公司2018年虽大赚52亿港元，但现金流却逞现净流出21亿，资金面愈发紧张，公司目前的资金困局,离不开以下4大原因。

1、融资渠道受阻

2015年5月，公司在香港市场被做空，短时间市值跌掉1400亿港元，紧急停牌期间，被香港证监会调查，要求停止股票交易，银行紧随停贷，公司公开融资渠道断裂。汉能2018年财务报表中现金流量表显示的信息已经表明，融资现金流为净负的4.3亿元

2、业务扩张过猛

自2015年做空危机后，汉能2016年、2017年对业务进行调整，资金链逐步得到恢复的同时，又急速进行扩张规模扩张。

2018年5月19日与绵阳市政府、涪城区政府分别绵阳汉能集团绵阳移动能源产业园项目战略合作协议、绵阳汉能集团绵阳移动能源产业园项目投资合作协议，当地项目总投资额为453亿元，其中一期投资66亿元建设20兆瓦柔性砷化镓薄膜太阳能电池组件制造项目和600兆瓦铜铟镓硒薄膜太阳能电池组件制造项目，当年签订600MW GE IG薄膜生产线销售合同37.55亿元;

2018年5月30日, 安徽蚌埠金能移动能源产业园项目开工，当年累计签订销售合同43.04亿元，

至2018年6月12日, 与华夏易能（南京）新能源有限公司签订300MW Sloibro GE IG薄膜生产线销售及技术支持服务合同19.07亿元。

2018年汉能实现营业212亿港元，实现利润51.9亿元，但经营活动现金净流出7.96元，源于公司与地方政府大规模合作进行园区开发，相应的资金无法及时回笼，2018年财表显示年末应收合同资产达到121亿港元，按照57%的毛利计算，此类业务占用流动资金达52亿港元，

再加上长期资产投资现金净流出9.37亿港元，汉能公司当年现金净流出21.4亿港元,现金余额由2017年末的25亿港元减少至3.6亿港元，资金面骤然紧张。

3、业务结构不均衡

做空事件之后，汉能将下游市场的重点由薄膜光伏电站和分布式发电项目转为移动能源应用产品和光伏建材一体化（BIPV）产品。

2018年财务显示，公司212亿港元营业收入中，生产线销售及相关技术支持服务合同收入达到195.5亿港元，占比高达92%，移动能源应用产品和光伏建材一体化（BIPV）产品等下游产品收入17亿元，仅占总收入的8%。据汉能实际控制人估算2019年总体收入接近300亿元，下游产品收入占比提高至10%。

公司产品结构不及时改变，除收入增长受限外，资金流仍将持续承压，带来更多的资金压力。

4、宏观环境判断不准确

正当汉能2017年、2018的大举扩张的时候,国家发展改革委、财政部、国家能源局发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，降低光伏补贴并规范分布式光伏发展，国内光伏行业受到极大打击，汉能制造端承受大量压力。

汉能面临如此危局，即有行业快速、过度发展的原因，也有自己经营的原因，希望李何君及汉能的改革能够成功，解决目前的困局。