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本周继续买入债券：
南方通利债券A 场外000563
依然是1%仓位
这里再解释一下1%仓位的含义：
指的是把你所有打算投资的钱当作100%，这些钱你会用来买股票、债券、基金…那么这次，你就只拿1%的钱加仓。
如果你现在或未来有10万闲钱，那么这次买1%就是1千元；如果有100万，这次就买1万元。
说到底，我们是希望构建一个资产组合，这个组合里可能会有70%股票、20%债券、10%商品。
从今年4月中旬开始，目前我们已经买了27%的仓位，其中有22%股票、3%债券、2%商品。不着急，我们会慢慢加仓。
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说下债券的收益。
债券收益不行，跟股票相比更是被秒成渣——这是人们的固有印象。
而有这种认知的人，常会引用西格尔教授在《股市长线法宝》里的研究成果：
一开始投入1元钱，如果买债券最终只会收获1千多元，买股票则会收获70多万。1千与70万，总收益相差了700倍。
按这道理，我们就应该只买股票，坚决不买债券？
长期来看，这确实是对的。但我们容易忽略一个问题：长期究竟是多长？西格尔教授的统计结果，是从1802年-2002年，长达200年的时间。
而我们普通人一般持股多久？一个月、两个月、半年？就算我们坚持长期持股，在牛熊转换明显的A股，一个周期也不过3-5年。
直接把200年的结论套用在3-5年上，难免有失偏颇吧。
我们看看最近几年股市、债市的表现：
以最近的大熊市2018年为例，几大股指都下跌超过20%，而债券收益在6%-7%。一年时间，相差了整整30%的收益。
没有对比就没有伤害。换作平时，你可能根本看不上6%-7%的年收益，但如果经历过大熊市的凛冬，你会知道几个点正收益的难能可贵。那一年，只有最最顶尖的私募才能做到。
所以，债券不是没有价值，关键是你在什么资产周期中持有它。
试想，如果再经历一次2018年，我们能不能逃过股市寒冬，提前把一部分资产转换成债券呢？
当然是可能的。
再复习下我们发过的图：
第一张图：
2018年初，十年期国债收益率逼近4%，几乎到达一个历史小高点。国债收益率越高，债券价格越低。这时候，债券已经非常有配置价值，买上一些收益会很不错。
第二张图：
同样2018年初，股市的整体估值从15年断续下落，但还远远不到历史低点，所以这时候股票的高仓位一定要慎重，买入债券同样是很好的选择。
如果在2018初配置了债券，一年下来就算股票损失惨重，但债券赚钱了。到年底再一看股市估值——历史低位。于是，你又可以卖掉债券，在极度便宜的股市用盆捡金子……
靠大周期的资产配置赚钱，有时候真就这么简单。
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最后，依然是最新估值表。
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