导语：以利安人寿为代表的一众险企，到底是需要更有责任感的大股东主导，还是股权均衡下的职业经理人主导，依旧是个两难问题。
文/机构投资家 程意
随着利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）2021年四季度偿付能力报告的披露，其2021年度的成绩单也正式出炉。
2021年，利安人寿实现保费收入183.06亿元，同比增长25.73%；净利润-1.42亿元，同比下滑137.32%。
据《机构投资家》了解，从2018年起，利安人寿连续三年始终保持盈利。对于2021年的亏损，主要是受第二季度业绩的拖累。第二季度，其净利润额为-3.62亿元，或是由于暴雨灾害后赔付支出上升所致。
此外，利安人寿业绩再度“返亏”的背后，仍夹杂着长期以来股权频繁转让的问题。也正因股权结构再变更，才使得公司在2021年迎来新任掌门人和CEO。接下来，待一切尘埃落定之时，利安人寿又能否在业绩上实现“新跨越”，成了外界投资者关注的焦点。
成立十年仍亏损
利安人寿成立于2011年7月，是经中国保险监督管理委员会批准设立的一家全国性人身保险公司。从利安人寿成立至今的经营表现看，仅有4个年度实现盈利，其余年度累计亏损金额达4.5亿元。其中，在2016年度亏损额度最大，达到-3.46亿元。
据《机构投资家》了解，在2016年，利安人寿实现保费收入114.03亿元，同比增长69%。其手续费及佣金支出达5.59亿元，同比增长75.24%；业务及管理费合计6.9亿元，同比增长38%。
在退保金方面，利安人寿2016年的退保金额达52.26亿元，同比2015年增加54%。在2017年，公司退保金进一步扩大至93.4亿元。当时利安人寿表示，主要系2017年前业务规模增长较快所致。2018-2020年，公司的退保金分别为49.2亿元、9.66亿元、6.76亿元，呈现出下滑的趋势。
在公司成立的头七年，利安人寿仅在2014年实现盈利（净利润752.91万元）。随后的2018-2020年，公司连续三年实现盈利，净利润分别为8708.26万元、10863万元、38154.9万元。
从经营模式上来看，利安人寿的业务主要靠银保渠道。在2020年，利安人寿总计实现保费收入145.6亿元，同比2019年增长10.84%。其中，公司在该年度保费收入的前五名位保险产品均来自于银保渠道。
数据来源：公告，制图：机构投资家
2021年，利安人寿再度陷入亏损“泥潭”，净亏损额达1.42亿元。其实，如果单从公司去年三季度的表现来看，还有望实现盈利的，只是在四季度其表现并没有做到“力挽狂澜”。对于全年录得亏损，利安人寿并未作出详细回应。
迎来新掌门人
放眼整个寿险市场，非上市寿险公司整体净利润普遍有所增长。2021年64家非上市寿险公司的合计净利润为457亿元，同比增长14.71%，但其中有19家险企是亏损的。作为一家已成立10年之久的老牌险企，利安人寿也在亏损之列，这也足见寿险公司竞争分化的激烈程度。
就利安人寿去年具体业绩表现看，在第二季度的净亏损额最大，达到3.62亿元。这或是由于去年河南暴雨灾害，所导致的人身伤害和财产损失，使得公司所需赔付金额有所增加的因素。
利安人寿2021年各季度业绩数据，来源：公告
在趋势上，随着整个保险市场的环境都在悄然变化，各险企都在为实现高质量发展而加速转型升级。利安人寿如若想在行业中立足发展，也必须深化转型，提质增效。
2021年，利安人寿迎来了成立十周年庆，并且完成了董事会换届，这对于利安人寿而言意义非凡。不过据《机构投资家》了解，在利安人寿董事会换届过程中，各方股东势力大肆竞争。
彼时，江苏省国际信托有限责任公司（以下简称“江苏信托”）派出胡军和王会清，雨润控股集团有限公司（以下简称“雨润控股”）派出祝义财和刘政焕，深圳市柏霖资产管理有限公司（以下简称“柏霖资管”）派出景浩和李建成。
最终，银保监会于2021年1月核准了王会清担任利安人寿董事长的资格。随后，在7月份聘任傅杰担任利安人寿总裁一职。伴随着新董事长和新总裁的就任，外界普遍认为利安人寿的发展或迎来新的转机，但就任首年公司就再度亏损，无疑带来了尴尬的当头一棒。
长期股权动荡
比较有意思的一点是，自利安人寿成立以来，就一直处于没有实控人的状态，这也或是不少股东明争暗斗的原因之一。
在成立之初，利安人寿共有9名股东，含5名为国有大型企业和4名民营企业。彼时，其前三大股东分别为江苏雨润食品产业集团有限公司（以下简称“雨润食品”）、远东控股集团有限公司（以下简称“远东控股”）、江苏信托。其中，雨润食品和远东控股均为民营企业，分别持股20%和13%；江苏信托为国有大型企业，持股20%。但在2012年，雨润食品就将所持的全部股份转让给雨润控股，自此雨润控股接替成为利安人寿第一大股东。
随后，利安人寿进行了多次增资扩股。值得注意的是，2018年1月，保监会官网披露，利安人寿股东雨润控股在2015年11月的增资申请中，存在违规代持股份行为，决定撤销此次增资批复，并督促完成变更手续。
所以在2018年5月，银保监会同意利安人寿的注册资本变更为45.79亿元，雨润控股持股比例下降至17.82%，交出第一大股东的位置，后柏霖资管接替了第一大股东之位。
不久之后，江苏信托就以自有资金分别受让了江苏苏汇资产管理有限公司、江苏凤凰出版传媒集团有限公司（以下简称“凤凰传媒”）、南京紫金投资集团有限责任公司所持有的利安人寿1.5亿股、1.62亿股、2.19亿股股份，受让价格为4.47元/股，成交金额合计约23.75亿元。
至此，江苏信托以22.79%的持股比例成为利安人寿第一大股东。而凤凰传媒也不再持有利安人寿股份，成为其原始股东中唯一一家实现完全退出的股东。
总体而言，利安人寿一路走来的发展风格，很像我国中小寿险公司的典型代表，即以银保为渠道，通过产品迅速做大规模站稳市场，在资本金消耗到一定程度时启动增资，然后股东们就会因为增资比例、引入新股东等问题点开启争执。
而所看到的这些表面现象归根结底，主要还是股权结构下的治理问题，这也正是近年来保险监管的重头戏。未来，以利安人寿为代表的一众险企，到底是需要更有责任感的大股东主导，还是股权均衡下的职业经理人主导，依旧是个两难问题。由此也可预料，利安人寿的不确定项恐怕仍然不少。