作为小麦年产量持续稳居全国第一的河南，终于要迎来首家面条上市企业！
中原粮仓、国人厨房，河南生产了全国70%的水饺、60%的汤圆、50%的火腿肠、33%的方便面、25%的馒头，还有产量位居全国第一占比30%的挂面！
而这家躬耕于南阳主产挂面的想念食品股份有限公司（简称“想念食品”）并不像思念、三全、双汇、白象等这些食品企业被大众熟知。早在上海疫情期间，想念食品驰援3000余吨面粉和面条，并进行实地配送，不少网友误以为其是山寨品牌。
现如今，从一家面临倒闭的小面粉厂蜕变成全国前三的挂面品牌， 想念食品一年卖出27万吨挂面，年收入超22亿元，并敲响IPO的大门。 可面对经营困局，想念食品又能否获得资本市场的宠幸？
01
河南第一
但全国市场仅占4%
在农业大省、产粮大省的背书下，河南小麦加工产业发展一直如火如荼。专业人士表示，在所有的面粉加工产业中， 挂面所占的比重排在第一位，其次才是方便面和馒头。
根据国家统计数据，2021年我国挂面产品总产量为711万吨，其中河南制造的挂面占到了全国挂面产量的30％，做出贡献的即是以想念食品、博大、中鹤等河南本土十几家挂面企业，以及克明、中粮、益海嘉里等全国性企业在河南的布局。
早在上世纪90年代，河南的面粉及面条加工企业星罗棋布。1998年前后，南阳当地粮食局面条厂濒临倒闭，意气风发的孙君庚以2000元将其承包。几经波折后，孙君庚凭借敢想敢干的作风赚得第一桶金。
2006年，孙君庚经营的面条厂产量占据南阳市场的半壁江山，销售额达到了5000万。两年后，想念食品有限公司成立（简称想念有限）。
为开拓市场，想念食品以经销模式建立自己的销售网络。2014年，想念有限布局了11大销售区，产品覆盖26个省市。除经销模式外，想念还通过与大润发、永辉超市、武汉中百等大型商超合作，进一步丰富线下业务。
值得一提的是，真正助力想念食品发展的是此前的两次并购。招股书显示，2011年，想念有限收购南阳当地以生产挂面为主的开口乐；2014年，想念有限收购中外合资以生产面粉为主的康元粮油。两次并购，奠定了想念食品以挂面和面粉为两大主产品的经营格局。
2016年，在移动互联网的浪潮下，想念食品开始布局线上营销渠道，与天猫、京东、苏宁等电商平台合作，并实现营收增长额达到2.88亿。也正是在这一年，想念食品完成了股权改革。
时至今日，想念食品已是一家农业全产业链一体化的中外合资企业，成为河南挂面生产的龙头企业。
根据公司官网信息显示，想念食品总部位于河南南阳，旗下拥有河南康元粮油食品加工有限公司、镇平想念食品有限公司、河南想念电子商务有限公司等8家子公司。 目前想念食品拥有24条挂面生产线和3条面粉生产线，能够实现年加工挂面38.6万吨，年加工面粉43.8万吨。
不过，想念食品虽是河南挂面市场带头大哥，但放眼全国看，市场占有率并不高。
据中国食品科学技术学会统计数据，想念食品在挂面细分领域的市场占有率仅为4%，位列第三，而金沙河品牌的挂面市占率则达到了22%，挂面“第一股”克明食品的市占率为8%，中粮粮谷和金龙鱼市占率均分别为3%。
而这背后很可能是由于想念食品偏安于河南一隅所致。
02
躬耕南阳
主营收占比、毛利率双双下滑
起步于南阳的想念食品在当地十分畅销，但在其他地区则不尽人意。
根据其招股书，2019至2021年， 想念食品分别实现主营业务收入12.70亿元、17.55亿元和18.80亿元 。但大部分主营业务收入来自于河南省，其中河南南阳地区的营收分别为5.3亿元、6.58亿元、8.55亿元，主营业务占比分别为41.75%、37.49%、45.49%。而 河南地区营收占主营业务的60%以上。
再看河南以外的其他地区，西北、华南、华北、西南、东北等地的销售收入均不超过6%，且这些区域的销售额均呈连续下跌态势。
市场布局不均衡，过分依赖本土，导致区域内营收触及天花板并出现下滑。
另外业绩方面，2019年-2021年，想念食品营业收入分别为13.48亿元、19.47亿元、22.22亿元；净利润分别为1.11亿元、1.86亿元、1.12亿元。值得注意的是， 2021年净利润较2020年下降39.82%。
对此，想念食品解释称，2020年疫情利好，消费者增加了对挂面、面粉等方便主食产品的需求。2021 年，随着疫情好转，原材料小麦价格上升，消费者储备需求有所下降，所以净利润才大幅下降。
与此同时，2019年-2021年，想念食品挂面产品的营收占比分别为84.42%、79.07%以及61.81%，毛利率分别为21.72%、20.04%以及15.6%，可见挂面营收占比及毛利率均在下滑。同时低于同行业可比上市公司平均毛利率。
不过，其面粉产品的营收占比分别为15.58%、20.93%以及38.19%，逐年增加。
但面粉产品的毛利率并不高，招股书显示，2019年-2021年，想念食品面粉产品的毛利率分别为10.78%、6.61%以及6.67%， 远低于挂面产品20%以上的毛利率。
另外，想念食品2021年小麦加工产能为0.18万吨/天，与面粉行业龙头相比相对较低。（五得利6.4万吨/天、益海嘉里3.17万吨/天、金沙河2万吨/天、中粮1.7万吨/天）
再看主业挂面的产量和销量，2021年想念食品挂面产销量分别为27.69万吨、 27.37万吨；而挂面上市龙头企业克明食品2021年挂面产销量分别为49.57万吨、49.27万吨。可见， 想念食品与“挂面第一股”之间还有很大差距！
03
启动IPO
意在弯道超车
当然，面对同行发展，为了破圈，走出困局，想念食品也曾做出一些努力。
自2008年以来，想念食品也在进行挂面产品的持续创新，并打造“想念”、“康面”、“宛康面”、“优面”等多个品牌的产品线，推向市场近400款挂面产品。
最近几年，更是涉足短视频直播带货及预制菜领域，试图扩大市场份额，实现创效增收。
但这些尝试始终未能摆脱面条、面粉两大产品线的依赖，而克明食品早在2016年收购了方便面品牌五谷道场，并在2019年实现单品牌的扭亏为盈。2022年三季度，该板块销售额超过1个亿。
想念食品在招股书中提到，挂面行业近年来集中度加剧，挂面生产企业的数量由2009年的4000多家到2013年的2800多家，再到2017年的900多家， 预计2022年挂面行业企业的生产数量将减少至200家左右，行业竞争激烈程度不断加剧 。
面对行业洗牌，摆脱困局，想念食品企图借助资本的力量，递交IPO，以拓宽渠道、扩大产能。
招股书显示，想念食品此次计划募资9.74亿元，发行不超过3600万股。其中，6.58亿元用于镇平想念食品产业园二期工程建设项目（项目投产后，将实现合计年产22.69万吨的生产能力）；4330.27万元用于想念食品挂面车间技改项目；6888.4万元用于想念食品检测和研发中心；2.04亿元用于营销网络及品牌建设项目。
但其招股书显示，想念食品2021年度产能利用不足72%，而今却有募集资金扩产，意欲何为？
其实，早在2020年9月，想念食品在深交所创业板申请IPO就被受理过，但三个月后因财务资料更新而中止审核，后来此次上市搁浅。2022年7月，想念食品转战上交所，后来不了了之。
直到这次，想念食品卷土重来，第三次开启IPO闯关之路。
然而在河南本地红利吃尽、产品结构单一、挂面毛利率触及天花板、产能利用不足、市场竞争日益激烈的背景下，想念食品恐怕不得不面临来自资本市场的“灵魂拷问”！
此前，想念食品掌舵者就曾表示， 我们一直在寻求一个机会，能实现弯道超车，进行颠覆超越。 那么，此次上市会成为这个机会呢？
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撰文/编辑：木易