前言

你是否还记得今年3月份的中望软件（688083.SH）？这家国产CAD厂商以150.5元的发行价登陆科创板，上市首日就涨停，最高达到409元，中一签就赚了13万多。当时，很多人都羡慕这些幸运的打新者，也期待着更多的百元新股出现。

然而，百元新股并不都是香饽饽。10月10日，又一家国产CAD厂商浩辰软件（688657.SH）在科创板上市，但却遭遇了惨烈的破发。这家公司的发行价高达103.4元，发行市盈率77.77倍，大幅高于行业平均水平。上市首日，它的开盘价就跌破了100元关口，最低跌至88元，收盘价88.89元，跌幅14.03%。中一签的股民不仅没有赚钱，反而亏了7000多元。

为什么浩辰软件会出现这样的结果？它的发行价是怎么定出来的？它的破发对市场和投资者有什么影响？

一、浩辰软件是什么样的公司？

浩辰软件是专门开发和销售CAD相关软件的公司，它的软件可以帮助用户进行各种设计和制图。该公司有着悠久的历史，从1993年开始就进入了CAD领域，经过不断的创新和改进，现在已经成为了全球CAD软件与云方案的领导者，它的软件不仅可以在电脑上使用，还可以在网页、手机和平板上使用，而且可以实现多人在线协作，方便用户管理和分享CAD文档。

浩辰软件拥有自主知识产权的核心技术和产品，在国内外拥有超过1000万用户和合作伙伴。该公司在国内CAD市场占有率第二，仅次于中望软件。该公司还在国际市场取得了不错的成绩，在美国、欧洲、日本等地设有分支机构，在全球超过160个国家和地区拥有用户和代理商。

浩辰软件的主要产品包括：

浩辰CAD：一款功能强大、兼容性好、易用性高、性价比高的2D CAD设计软件。

浩辰云：一个基于互联网技术和云计算平台构建的CAD文档管理与协作解决方案。

浩辰3D：一款基于西门子PLM Software授权技术开发的3D CAD设计软件。

浩辰BIM：一款基于BIM技术开发的建筑设计与施工管理软件。

浩辰CAM：一款基于数控加工技术开发的CAM设计与仿真软件。

浩辰软件主要服务于机械制造、建筑工程、电力电气、电子通信等领域。该公司还积极拓展新兴领域，如智能制造、智慧城市、数字孪生等，为客户提供数字化转型的解决方案。

二、浩辰软件的业绩和前景如何？

浩辰软件的业绩表现尚可，但增速有所放缓。根据招股说明书，该公司2019年、2020年和2021年的营业收入分别为2.13亿元、2.36亿元和2.41亿元，分别同比增长18.27%、10.64%和1.92%；归属于母公司股东的净利润分别为5.45亿元、7.01亿元和6.23亿元，分别同比增长32.67%、28.54%和-11.17%。

浩辰软件的营收结构主要由CAD软件业务和互联网广告业务构成。其中，CAD软件业务是该公司的核心业务，占比超过70%，主要包括软件销售、技术服务和云服务三个方面。互联网广告业务是该公司的增长点，占比约20%，主要包括浏览器插件广告、浏览器主页广告和浏览器搜索广告三个方面。

浩辰软件的盈利能力较强，但受到政策和市场的影响。该公司的毛利率在60%以上，净利率在25%以上，远高于行业平均水平。但该公司也面临着一些风险和挑战，如政府补贴的不确定性、CAD市场的竞争激烈、3D CAD技术的依赖性、互联网广告业务的波动性等。

浩辰软件的发展前景取决于其创新能力和市场拓展能力。该公司表示，将继续加大研发投入，提升产品质量和性能，开发新产品和新功能，满足客户的多样化需求。同时，该公司也将积极拓展国内外市场，加强渠道建设和品牌推广，提升市场占有率和知名度。此外，该公司还将探索新兴领域的应用场景，利用云计算、大数据、人工智能等技术，为客户提供更高效、更智能、更绿色的数字化解决方案。

三、浩辰软件的发行价是怎么定出来的？

在网下投资者报出的各种价格中，有些是无效的，有些是过高的。这些价格会影响发行价的合理性，所以要排除掉。经过筛选，最终有348家投资者和8322个配售对象参与了初步询价。他们报出的价格有高有低，但大多数都集中在一个区间内。这个区间的中间值是114.89元/股，也就是说，一半的投资者报价高于这个数，一半的投资者报价低于这个数。

不同类型的投资者报价也有差异，保险公司最看好浩辰软件，他们的中间值是103.4元/股；基金公司最谨慎，他们的中间值是97.5元/股。所有投资者报价的平均值是107.9元/股，也就是说，所有投资者报价的总和除以投资者的数量得到的数。平均值和中间值相差不大，说明投资者对浩辰软件的估值比较一致。但也有一些投资者报价偏离平均值很远，这些价格会增加发行价的波动性。波动性可以用标准差和波动率来衡量。

标准差是14.6元/股，也就是说，大部分投资者报价和平均值的差距在14.6元/股以内；波动率是13.5%，也就是说，大部分投资者报价和平均值的比例在13.5%以内。标准差和波动率越小，说明投资者报价越稳定；越大，说明投资者报价越分散。

四、浩辰软件的破发对市场和投资者有什么影响？

浩辰软件的破发引发了市场和投资者的关注和讨论。一方面，有人认为浩辰软件的破发是由于其定价过高、业绩不佳、市场环境不好等因素导致的，反映了科创板市场的理性回归和价值导向。另一方面，也有人认为浩辰软件的破发是由于其被低估、遭遇恶意做空、受到外部干扰等因素导致的，反映了科创板市场的不成熟和不公平。

浩辰软件的破发对市场和投资者有以下几方面的影响：

对科创板市场而言，浩辰软件的破发是一个警示和启示。警示科创板市场不能盲目追捧百元新股，要更加关注企业的内在价值和成长性；启示科创板市场要进一步完善制度和规则，保护中小投资者的合法权益，打击违法违规行为。

对浩辰软件而言，破发是一个挑战和机遇。挑战是要面对市场和投资者的质疑和压力，维护自身的信誉和形象；机遇是要借助上市平台，加快转型升级，提升竞争力和盈利能力。

对打新者而言，破发是一个损失和教训。损失是要承担亏损风险，可能影响后续打新计划；教训是要提高打新能力，不要盲目跟风，要多做功课，选择优质企业。

对其他百元新股而言，破发是一个压力和参考。压力是要面对市场预期的下调，可能影响后续上市表现；参考是要借鉴浩辰软件的经验教训，合理定价，稳健运营。

结语

浩辰软件作为国内CAD领域的佼佼者，在科创板上市遭遇了大幅破发，引发了市场和投资者的广泛关注。本文从浩辰软件的公司情况、业绩前景、发行价定价和破发影响四个方面，对这一事件进行了分析和解读，希望能够为读者提供一些有用的信息和观点。

浩辰软件的破发并不代表其没有价值，也不代表科创板没有前途。只要浩辰软件能够坚持创新，提升核心竞争力，为客户提供优质的产品和服务，就有可能赢得市场和投资者的认可和支持。只要科创板能够不断完善制度，保障市场公平，培育优质企业，就有可能成为中国创新驱动发展的重要引擎。

最后，祝愿浩辰软件能够在科创板上市后，迎来新的发展机遇，实现新的业绩突破。也祝愿科创板能够在中国资本市场中，发挥更大的作用，推动更多的创新成果。

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