同星科技301252--换热器（翅片式换热器，家用、车用）（谨慎申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数2000万股，发行后总股本8000万股，发行价31.48元，募集资金6.296亿元，扣费后（5.6亿元）超募2.71亿元（“涨幅”94%）；对应发行后总市值25.18亿。
21年净利6977万元，PE36；22年净利8432万元，动态PE30；
公司与上周五申购的英特科技同属于换热器，细分领域不同：同星科技主要是翅片式，家用和轻商用，产品终端主要车用（车用空调和冷链物流车），英特科技主要是套管式和壳管式，商用（集中供暖、中央空调、工业企业等）；翅片式换热器由于整机厂自主配套为主，留给外工品牌的市场并不大（公司市占率显得较高），如果终端需求下滑，最先砍的就是外供品牌的订单；英特与同星的客户有一定重合，但毛利率、净利率、负债率、应收账款占比、现金流等财务数据，英特都要优于同星；报告期内，同星科技的营收增速下滑，23年一季度增速下滑仍在延续；剔除主营逆变器的德业股份，同类公司PE20倍左右，破不破发全看市场情绪（涨幅预计不高，20%左右），谨慎申购，关注价值低。
如果没有超募，公司只有12个亿的市值，募资计划是公司根据自身发展需要和承销机构共同商定的，也就是“卖方”定的价格，“卖家”没有“买家”精了，喜欢贱卖自己？！否则，就是“买家”有其他方式盈利。
（1）上市前估值
近期无可考公允估值（除了17年1家机构2.8元/股的增资，对应估值1.68亿，和英特一样没有外部融资，说明一级市场的投资者并不感兴趣）
（2）募投项目
项目1的实施，公司将形成年产 11 万件冷链物流环保型制冷系统模块、年产 16.5 万件冷链物流换热器的生产能力
项目2的实施，公司将新增年产 400 万个轻商制冷系统换热器的生产能力
2. 主营业务经营情况
公司的主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块等。在二十余年的发展历程中，公司伴随着国内制冷行业的发展而不断进行产品创新和技术积累，逐步发展成为一家具有一定产品和技术优势的制冷设备相关产品企业。
公司的产品应用领域涵盖轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域。目前公司已有翅片式换热器产品逾 2,000 种，具备年产翅片式换热器 600 万个的生产能力，能够适应绝大多数轻商领域客户需求。公司与下游知名企业建立了长期合作关系，包括海尔集团、海信集团、美的集团、LG 电子、星崎电机、澳柯玛、星星冷链、长安汽车集团等。公司多次被海信集团、美的集团、LG 电子、澳柯玛等客户评为优秀供应商，“同星”品牌已在制冷部件领域特别是轻商制冷设备部件领域具有一定的知名度。
净利润增长率高于营业收入增长率主要系受益于 LG 电子集团 2023 年一季度生活家电及空调（H&A）业务收入的持续增长以及公司对乐金电子配套份额的进一步扩大，公司毛利率相对较高的制冷系统管组件加工业务收入同比增长较快，毛利贡献提升明显。
报告期内各期期末，发行人的在册员工人数分别为1,005人、1,002人和1,013 人。
3. 行业内主要企业
（1）常州常发制冷科技有限公司 常州常发制冷科技有限公司成立于 2011 年，占地面积 20 万平方米，员工总 数约 1100 名。公司主要生产五大系列产品：冰箱热交换器、空调热交换器、无 缝光亮及内螺纹精密铜管、铝板铝箔、微通道换热器。各类产品均已大规模、批 量化、流水线生产。冰箱热交换器产能 3,000 多万套/年，空调热交换器 500 多万 套/年。 公 司 冰 箱 、 空 调 热 交 换 器 发 展 了 如 海 尔 、 海 信 、 美 的 、 伊 莱 克斯 （ELECTROLUX）、BSH、LG、三星、开利、麦克维尔、特灵、世图兹等国内 外知名品牌客户，产品远销美国、欧洲、澳大利亚、巴西、韩国、印度尼西亚、泰国等 20 多个国家和地区。
（2）河南新科隆电器有限公司 河南新科隆电器有限公司成立于 1993 年，具备年产各类蒸发器、冷凝器 5,000 万台套生产能力，在合肥、青岛、中山、扬州、滁州、遵义、沈阳等地均 设置有生产基地，贴近主机厂以满足用户需求快速反应。 该公司产品涵盖冰箱、空调用高效蒸发器、冷凝器等。现有丝管式、吹胀式、 翅片式等多个系列，2,000 余种不同型号、规格的蒸发器、冷凝器，是惠而浦、 博世、西门子、GE、伊莱克斯、海尔、海信、美的、美菱、新飞等国内外知名 企业的战略合作伙伴。
投资有风险 入市需谨慎