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券商股能否王者归来？
十一月以来，上证指数从3300到3600的这波反弹，券商股可谓绝对主力军。券商板块大幅跑赢大盘，部分券商股升幅惊人，大有王者归来之势。
“券商板块个股代表”上证指数 涨幅 6.57%西部证券 涨幅 91.07%国信证券 涨幅35.13%中信证券 涨幅 27.28%兴业证券 涨幅 39.29%数据起止日期：11月2日至11月17日
2012年开始炒股的王灿，是一位稳健的投资者，眼见券商股近期升势不错，但不敢在这个时候介入。王灿表示就怕被套，因为分析师都说3800后要掉下来，现在很临近这个点数；如果要掉下来的话，券商板块肯定首先要掉。
王灿也表示，把券商板块看作股市的风向标；这波借助IPO重启消息炒起来，反而更让人担忧，怕已经透支了未来的业绩。
不少投资者都有王灿这样的担忧，认为券商的业绩提前透支。但25家上市券商前三季度业绩显示，共实现营业收入2,999.22亿元,比去年前三季度增长大幅162%;净利润1,314.98亿元,同比提升214%。
兴业证券高级投资顾问李震认为，券商的业绩可以持续，业绩增长点和以往比已经有很大的变化。以往主要靠经纪业务，而IPO重启之后投行这块的业务，也会很快得到恢复；财富管理，包括对公业务、创新业务、跨境业务等方面，都会助推券商的业绩。
李震主要负责股票质押融资、新三板及IPO规划、员工持股计划以及股权激励等业务。对于买券商股，他表示，投资者主要关注2点：成交量、改革的红利。如果市场的成交量放量，蓝筹股的成交非常活跃，买券商股的短线盈利几率会比较大；短线投资还要盯改革的红利，例如深港通推行，或人民币纳入SDR都会对券商构成直接利好，也就是券商未来的改革红利是可以预见的。
同样关注到改革红利的还有瑞天投资管理有限公司投资总监李鹏，他也认为，人民币加入SDR对券商是利好。李鹏表示，券商是比较有代表性的人民币资产；全球配置方面，特别是境外机构，可能会对中国的中、大型券商感兴趣。目前，按2015年的动态市盈率来看，券商还是处于比较合理的区间，12-15倍之间的市盈率水位。
不过李鹏表示，包括人民币加入SDR在内的利好，对券商的影响要到明年二季度才能看得出。目前他认为，小型券商的风险比较大，可适当布局中大型券商，认为估值还有吸引力，可以在回落时逐步低吸。
沪深交易所近日对融资融券交易实施细则进行修改，自11月23日起，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例，将由此前的50%提高至100%。上调两融保证金比例，对市场和券商构成一定利空，不过分析普遍认为，新规对券商影响并不大，可以预期券商的业绩将继续提升；券商股在短线回调之后，有机会迎来第二波反弹。
恐袭后的投资格局
法国发生近年来最严重的恐怖袭击后，市面动荡，令环球股市添上负面情绪。
事实上，回顾过去多个大型恐怖袭击，对当地股市有明显冲击，但很快就会复原。而这次环球主要股市在恐袭后表现并无出现恐慌抛售。法国CAC指数低开后，全日只轻微下跌0.1%。道指收市更升逾1%，收复“黑色星期五”的失地。
对此，恒发金融董事总经理林家亨表示，911时严重威胁基金资产的价值，停市了4天；这样的情况下，投资者才会在短时间内套现，因此出现连续数天的跌荡沽压。但这次没有任何市场停市，在经济理论的破窗理论下，毁坏后重建对GDP有正面增长。
旅游业占法国国家经济总值7.5%。高盛表示今次恐袭对巴黎旅游业影响较大，当地的零售业会受到短期影响；至于欧洲各国都可能会加大安全和国防支出。
市场的焦点都在关注下个月的欧洲央行议息时会否加推量宽，以及实施负利率存款准备金率。林家亨认为，虽然现在欧洲的经济不一定十分好，但评级最高的国家如德国的失业率不是十分差，也开始顾虑若加大量宽和减息效应，是否会加大某些失业率低的地区的通胀压力，所以会缓步进行，不会短时间同时推出。
欧央行怎样决定还是未知之数，但市场始终担心恐袭会为欧洲经济复苏带来障碍。欧元汇价继续寻底，曾经失守1.07美元水平至七个月低位。安柏环球投资顾问投资部总监梁伟民表示，欧元方面，恐袭虽然是一个因素，但始终都要留意欧央行的政策；自欧央行表示12月份有机会加码量宽后，欧元在高位有明显回落，在1.13-1.14水平回落至1.07左右，相信仍有下调空间，毕竟在加码量宽时对货币有一定的贬值压力；暂时最紧要的支持位在1.05的水平，是之前的低位，但亦有机会跌穿下试到1的水平。
梁伟民指出，另一方面，投资者都在猜测美国联储局会否因为恐袭事件而延迟加息的决定。
看回美国刚公布的经济数据，美国10月份消费物价指数终止连跌两个月，符合市场预期之余，亦都有通胀升温的迹象；而利率期货走势就反映下月加息的机会率更加达到6成以上。梁伟民表示，多了投资者看经济前景，特别是美联储局如何看经济状况。究竟美国是否有通缩的风险？近期投资者觉得美国加息印证经济不错，通缩再不是问题；更重要的是，美国有条件去开始加息，剔除了市场不明朗因素。
而面对突如其来的恐袭负面消息，香港恒生指数下试到22000点后回稳，似乎已经触及短期底部；但短线看，都会维持一个上落市的格局。
梁伟民指出，以值搏来说，港股值搏一点，始终市盈率方面，港股比A股低，港股以国企指数为例只有8倍PE，而A股有接近20倍；不过短线买卖来说，A股会比较理想，因为港股短期受到美国担心加息所影响，所以仍有压力，若果要有明显反弹或转势，机会会比较低。
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