4月24日晚，海康威视(002415)发布2019年财报。年报显示，公司在报告期内实现营业收入576.58亿元，同比增长15.69%；净利润124.15亿元，同比增长9.36%；扣非净利润为120.38亿元，同比增长9.60%；经营现金流为77.68亿元，同比下降14.76%。
【财务层面】
作为全球视频监控龙头，海康威视仍在快速增长。公司2015年营收252.71亿元， 到2019年达到576.58亿元，年复合增长率27.3%；净利润由2015年的58.69亿元， 增长到2019年的124.15亿元，年复合增长率21.6%。不过近两年增长速度有所放 缓，但对比高科技领域的同行公司，其业绩还是非常亮眼的。
在高速增长的同时，海康威视还保持了非常好的毛利率和净利率。公司毛利率近5年一直维持在40%以上，并不断提升，由2015年的40.1%提升到2019年45.99%。 500多亿的营收还能维持40%以上的毛利率，在高科技制造领域堪称非常优秀了。公司净利率则维持在22%-23%，显示出强大的费用管控能力。
公司2019年销售费用、管理费用、研发费用分别为72.57亿元、18.22亿元、 54.84亿元，营收占比分别为12.6%、3.2%、9.5%，三费营收占比25.3%，较2018 年的23.6%略有提升，而在2018年之前三费营收占比基本在20%以下。
公司2019年净资产为454.73亿元。资产方面，货币资金270.72亿元、应收账款 213.08亿元、存货112.68亿元；负债方面，短期借款26.4亿元、长期借款46.04 亿元、应付账款127亿元。应收账款营收占比达到37%，总资产占比达28.28%，尽管1年以内的应收账款占比90%左右，但应收账款规模较高仍需要得到关注。而公司存货由2018年的57.25亿元增长到2019年112.68亿元，主要原因是公司在 2019年被美国商务部纳入“实体清单”，增加了大量重要原材料的储备导致。
公司现金流比较好，公司2019年经营现金流为77.68亿元，自由现金流为58.41亿 元，虽然较2018年有所下降，但其慷慨的分红丝毫不受影响。公司2015-2019年分红金额分别为28.48亿元、36.92亿元、46.14亿元、56.09亿元、65.42亿元， 股利支付率达到50%左右。对比很多一毛不拔的高科技领白马股，海康威视的慷慨分红，简直是业界良心了。
【业务方面】
海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。根据Omdia1报告，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的24.1%。在a&s《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续4年蝉联第一位。
海康威视的业务从产品来看，主要分为前端产品、后端产品、中心控制产品、创新业务等。其中前端产品、后端产品、中心控制产品为公司核心产品，营收占比在75%以上，毛利率超过50%。创新业务是公司增长最快的业务，营收达到44.37亿元，营收占比达到7.7%，同步增长达到58.23%。其中，智能家居业务销售收入25.92亿元，机器人业务销售收入8.14亿元，其他创新业务还包括海康汽车技术、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防、海康安检等业务。
海康威视境外业务收入162.39亿元，营收占比28.16%，同比增长14.43%，毛利率为45.88%；境内业务收入414.19亿元，营收占比71.84%，同比增长16.2%，毛利率为46.04%。境内业务又分为公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG）三个业务群，PBG事业群主要面向公安、交通、司法等政府类市场，EBG事业群主要面向金融、能源、文化教育等大客户，SMBG事业群主要面向中小企业。PBG事业群、EBG事业群、SMBG事业群2019年营收分别为155.86亿元、125.91亿元、93.56亿元，同比增长分别为4.09%、23.88%、23.38%。与传统认识不同的是，海康威视的非政府采购是公司增长的主要源泉，营收比重也越来越高。
从视频监控行业竞争来看，国内市场份额目前越来越集中在海康威视、大华股份、宇视科技三家公司，这三家基本上占了国内市场60%以上的份额。海康威视一家独大，市场份额40%左右，大华股份市场份额差不多是是海康威视的一半左右。
不过让二级市场最为担心的是华为强势进入安防市场。2019华为智能安防业务战略发布会上，华为智能安防产品线晒出了亮眼的成绩。在这次会议上，华为安防公布了全新品牌——HoloSens。2020年3月，华为智能安防分销业务战略暨新品发布会上，华为发布了智能安防分销业务战略及普惠AI四大新品。
面对华为的竞争威胁，海康威视信心十足，认为安防行业是非常碎片化的市场，华为迟早会退出安防市场。华为更关心的是云端和数据，其最终的竞争对手是阿里等云计算服务提供商。不过，面对美国对华为的全球*锁封**，安防行业千亿级别的市场规模、增长和毛利率都还不错，华为不动心也非常困难。华为是否能跻身国内安防市场，成为三足鼎立之势，或许这两年就能见分晓。