12月18日，新三板上市公司恒大淘宝发布退市公告。公告称，“为适应公司新的发展战略，进一步聚焦主业，实现中长期目标规划，经慎重考虑，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”
终止挂牌，顺势而为
时间回溯到2015年，恒大在足球赛场上连夺亚冠冠军、中超冠军，势头非常强势。正是这一年，恒大正式挂牌新三板。恒大俱乐部由此成为亚洲范围内首家上市的足球俱乐部，被誉为“亚洲足球第一股”。
可惜的是，新三板只对机构放开买卖，活跃度低、参与门槛高，球迷和大众投资者无法参与，导致挂牌企业的市场价值未充分释放。同时，纯粹从足球竞技本身出发，中国的俱乐部的传统盈利模式尚不健全。
从国际惯例上看，足球俱乐部收入主要来自门票、广播电视和网络转播权、商业运营，平均占比约为45%、35%、20%。而长期以来，中国俱乐部前两项收入占比仅为10%、10%，商业运营尤其是球场及周边运营是短板，导致盈利难度较大。
力挺新政 无须“*猫猫躲**”
12月14日，中国足协下发《关于发布2021-2023赛季中超联赛俱乐部财务约定指标的通知》。通知规定：中超俱乐部单个财政年度总支出不得超过6亿元人民币。不管是市场反应，还是政策导向，都宣告了中超“烧钱模式”的不可持续性。
恒大此时做出摘牌的决定，有腹黑者认为是为了规避足协监管，不用每年公布财报。然而，恒大淘宝可是唯一一家连续五年如实公布财务数据的中国职业足球俱乐部。假如退市即可隐藏真实投入数据，变相对抗足协新规，中国足协的新政岂非从一开始就是自娱自乐，无法将监管落到实处？
有专业人士分析，对于恒大这样一家总资产超2.3万亿、年销售规模超8000亿的企业来说，其投资足球的体量占比较小，对主业经营发展不构成“负担”或“拖累”，不需要在财务数据上“*猫猫躲**”。
恒大换道，超前布局年轻化
恒大进军足球以来，一直都是国内足坛领军者。他们曾通过引进世界顶级教练、性价比超高的大牌外援、从严治军的铁腕管理等方式，取得了17个冠军。但从两三年前开始，恒大足球发展战略已经开始了变化。
最醒目的就是年轻化。在2020年俱乐部管理会议上，许家印进一步强调了“年轻化战略”：“最近两三年，俱乐部在年轻化建设方面下了很大的功夫，这也是为了俱乐部长远的战略发展需要。我们一定要再接再厉，对年轻球员更进一步加大力度培养。”据报道，恒大一线队平均年龄较2018年下降了4岁多，2020赛季先后有8名恒大足校球员入选，最年轻的不到16岁；近40名恒大U23以下青训球员以租借或入选U19国青队等方式，大面积出战中超、中甲、中乙职业联赛。
也在今天，中国足协发布《关于进一步推进足球改革发展的若干措施》，其中提到：“每支俱乐部至少拥有3-5级精英梯队，2023年发展到中超俱乐部拥有9级精英梯队，中甲俱乐部拥有7级精英梯队。”事实上，从2012年布局青训至今，恒大已拥有9-17岁、18岁以上至少11个精英梯队。恒大足校拥有大量后备人才，并具有青训先发优势，其人才输出数量和力度将成为恒大足球长远可持续发展的最大底气。
这又一次印证了许家印和恒大足球发展战略决策的超前意识和宏观布局能力。
更大手笔，退市非“撤资”
众所周知，恒大近年还加大力度建设足球基础设施。恒大足球学校自2012年建成并投入运营至今，硬件投入超18亿，已累计投入超29亿。2020年，投资近10个亿的恒大俱乐部训练基地正式启用；2020年4月，投资额超120亿的广州恒大足球场开工建设，预计2022年建成并投入商业化运营，届时有望带来源源不断的商业运营收入，极大提升恒大足球的盈利能力。
这一连串深耕足球的举动，已经充分展示了恒大的长远规划以及持续做大做强足球的决心。此次，恒大淘宝从新三板退市，显然是其发展战略转型的必然结果。作为球迷，完全不用担心恒大“撤资”。
有分析指出，这次恒大淘宝退市大概率是出于先攥紧拳头、再更有力挥拳的战略考量，实现恒大足球在更高层面的一次华丽转身。