6月9日，深交所官网消息显示，杭州百诚医药科技股份有限公司（以下简称“百诚医药”或“公司”）首发申请获创业板上市委员会通过，公司或将不久于深交所创业板上市。
公开资料显示，百诚医药成立于2011年，主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供药物研发服务及研发技术成果转化，也就是通常所说的CRO(合同研究组织)服务，业务涵盖药物发现、药学研究、临床试验、注册申请等药物研发主要环节。
不过，百诚药业本次IPO过会却引起了不少投资者的质疑。一方面，公司目前存在实控人履历不实、合作客户关系错综复杂等问题。另一方面，百诚药业研发人员平均薪酬远低于销售、管理人员，且管理人员薪酬数据存在明显矛盾。此外，公司IPO前夕多次突击分红，尤其是2017年在经营亏损的情况下仍进行现金分红，更是遭到了投资者以及监管层的诸多质疑。
实控人履历不实 董秘涉嫌低价突击入股
招股书显示， 百诚医药实际控制人为邵春能、楼金芳夫妇，二人合计控制公司47.34%的股份 。其中，邵春能直接持有24.96%的股份，另通过控制绍兴百众、百君投资、福钰投资分别控制公司4.07%、1.02%及0.65%的股份，楼金芳直接持有16.64%的股份。
目前， 楼金芳、邵春能二人在公司分别担任董事长、副董事长职位，然而，二人履历却出现很多可疑之处 。据招股书披露，副董事长邵春能曾于2004年3月至2011年3月在杭州浙中医药科技有限公司担任行政总监一职。
然而工商资料却显示，杭州浙中医药科技有限公司设立时间为2005年9月，较其任职起始时间晚了一年半。邵春能如何能提前18个月的时间到一家未成立的公司上班？白城医药信披质量不免受到质疑。
此外，楼金芳本人履历同行存在这一问题。招股书显示，楼金芳曾于1990年8月至1997年3月就职于海南亚洲制药有限公司担任车间主任一职，但工商资料却显示该企业设立时间为1991年8月，较楼金芳任职起始时间晚了一年。
除了实控人履历不实之外，百诚医药 还存在董秘低价突击入股问题 。
2020年6月，公司董秘、副总经理尤敏卫以6.75元/股的价格受到公司120万股股份。但早在1年之前，也就是2019年6月，浙江深改以增资方式认购百诚医药股份时交易价格就已经达到13.5元/股。
此外， 百诚医药IPO招股书首次披露时间为2020年11月。这也就是说，尤敏卫入职当月，就以半价入股百诚医药。尤敏卫入职个月之后，百诚医药就正式开启IPO进程 。
为何尤敏卫一年之后仍会以半价价格入股百诚医药？ 公开资料显示，尤敏卫入职百诚医药之前曾担任道明光学董秘、副总经理一职。更早之前，其曾在田间会计事务所担任项目经理职位。巧合的是，佰诚医药本次IPO所聘用的审计机构就是天健会计师事务所。
由此可见，尤敏卫既有会计事务所工作经历，又曾是上市公司董秘，能够以半价突击入股百诚药业似乎不难理解。然而，不管尤敏卫本人对推动百诚医药上市能够起到多大作用， 低价突击入股是否会有损普通投资者利益？ 针对这一疑问，京融财经网曾发函向百诚医药问询。截至本文发稿之日，尚未收到公司回复。
研发人员薪酬垫底 突击分红遭质疑
财务数据显示，2018年-2020年，百诚医药实现营业收入分别为 8,212.21 万元、 15,641.56 万元和 20,724.78 万元；实现净利润分别为 1,147.47 万元、4,502.19 万元和 5,719.35 万元，业绩整体保持持续增长。
然而，从业务范围看，百诚医药 目前收入主要来源于仿制药一致性评价和仿制药开发领域 。未来随着国家集中采购等政策的持续推行，部分药制药企业可能对国家集中采购中选品种研发投入积极性下降，或者部分企业可能及时拓展产品线布局， 这些都将可能造成百诚医药客户流失、订单的减少，公司未来业绩并不乐观 。
此外， 目前仿制药医药研究服务领域参与者众多、市场较为分散 。招股书显示，百诚医药公司 2019 年在中国药学研究 CRO 市场（CMC 市场数据）的占有率约为 1.56%，在中国临床试验阶段 CRO 市场的占有率仅有0.16%。因此，一旦全面综合型、细分专业型等 CRO 公司未来可能进入仿制药一致性评价和仿制药开发领域， 将会大大增加百诚医药市场竞争压力 。
实际上，从盈利能力上看百诚医药 在同行中明显处于弱势地位 。如下图所示，报告期各期，公司 主营业务毛利率 分别为54.04%、62.20%和65.81%， 均低于同期同行可比上市公司毛利率平均值 。
值得注意的是，百诚医药 盈利能力偏弱似乎与其在研发领域投入不足也有一定关系 。招股说明书显示，截止2020年末，百诚医药研发人员为433人，泰格医药为5393人，药明康德为21942人，百诚医药 研发人员数量在可比上市公司中倒数第一 。
此外，百诚医药 研发人员待遇也明显低于同期管理人员及销售人员平均水平 。如下图所示，2018年-2020年，公司 研发人员平均薪酬 分别为12万元/年、13.69万元/年和15.2万元/年， 均大幅低于同期管理人员及销售人员平均薪酬 。
据招股书披露，截至目前， 百诚医药共有10项发明专利，但其中5项是受让所得 。此外， 公司5项原始取得的发明专利中，仅有1项是2018年以后取得 。由此来看，百诚医药 很有必要加强对研发领域的投资 。
本次IPO，百诚医药计划募集资金65051.78万元，主要用于杭州百诚医药科技股份有限公司总部及研发中心等项目。不过， 由于公司IPO前夕多次现金分红，不少投资者对其本次上市融资动机表示质疑 。
资料显示，2017年-2020年6月末，百诚医药共进行3次现金分红，累计分红金额达2,576.75万元。 尤其是2017年，公司在出现经营亏损的情况下（2017年公司净利润为-740.25万元），佰诚医药仍进行现金分红411万元 。
显然，在企业资产、营收规模以及毛利率均处于劣势地位的情况下，百诚医药更应该将资金用于研发投入、生产扩建等领域，尽快提升自身研发实力与生产服务能力。针对公司实控人履历问题、董秘低价入股问题以及突击分红等问题，京融财经网曾发函向百诚医药问询。截至本文发稿之日，尚未收到公司回复。