3月21日，良品铺子交出了上市后完整的一份年度成绩单。
在报告期内，公司全年实现营业收入93.24亿元，同比增长18.11%；实现归母净利润2.82亿元，较2020年的3.44亿元同比下降了18.06%。扣非后的净利润同比下降25.15%，为2.059亿元。
值得注意的是，2020年2月24日上市，在上市一年的时间内，良品铺子交出了一份增收不增利的成绩单，扣非后净利下降超两成。
导致公司净利润出现下滑的原因是什么？企业遇到了怎样的瓶颈？
增收不增利，扣非后净利润下降超两成
根据良品铺子发布的财报显示，在报告期内，公司的主营业务收入为91.44 亿元，其中线上收入48.6亿元，同比增长21.42%，占总营业收入比重为 53.13%，同比上升 1.08 个百分点。
具体分季度看，良品铺子第四季度的营业收入最高，但净利润却由盈转亏。数据显示，2021年第四季度，公司实现营收约27.55亿元，同比增长了16.53%；净利润为-3371万元，上年同期为7993万元；扣非后净利润为-3831万元，上年同期为5907万元。
对于净利润下降的原因，良品铺子表示，主要是由于2021 年加大了营销推广费用投放，同时受线上渠道占比提升等因素影响，公司四季度线上业务毛利率与上年同期相比出现短期下降，进而导致公司净利润同期下降。
根据财报数据可以看到，良品铺子的营业成本、销售费用、管理费用都出现了大幅度提升。其中销售费用由2020年的12.88亿元增长至2021年的16.72亿元，同比增长29.8%。
对此，良品铺子解释称，主要系促销费用增加，公司通过加大精准推广的费用促进曝光引流以带动销售增长，其中社交电商业务随着规模的增加，促销费用投入增加。
从整体来看，在报告期年内，良品铺子的主营业务毛利率为26.98%，较上年同期下降0.47%。从产品情况看，毛利率的下降主要是由糖果糕点的毛利率减少导致；从地区分布看，华中、华东、西南、华南地区毛利率有所增长，但同时由于其他地区和线上、团购的成本的增加跟不上收入的提升，直接将整体毛利率由正转负。
值得一提的是 ，在报告期内，良品铺子加大了开店扩张模式，但依旧保持加盟门店为主。调查发现，2021年良品铺子线下门店新增619家，其中直营门店185家，加盟门店434家。截至2021年年底，良品铺子的线下门店数量为2974家，分布于22个省/自治区/直辖市179个城市。2021年度线下收入共计42.8亿元。
对于良品铺子去年的整体表现，中国食品产业分析师朱丹蓬对《快消视界》表示，还是依然看好良品铺子的未来发展。“良品铺子的核心竞争力是有的，包括产品创新和渠道创新两个方面。”
不过，虽然业内对于休闲食品及良品铺子看好，但是资本市场上却不买账。
据《快消视界》统计显示，自从良品铺子上市后，公司股价在2020年7月15日走出86.73元/股的高价后就一路下滑，截至2022年3月23日，公司股价已经跌到28元左右。
增收不增利成行业共性
值得注意的是，除了良品铺子增收不增利外，已经发布2021年业绩快报和年报的另外两家企业，劲仔食品和盐津铺子，同样交出了增收不增利的年报成绩单。
根据劲仔食品年报显示，在报告期内，公司实现营收11.11亿元，同比增长22.21%；实现净利润8493.89万元，同比下滑17.76%。
就产品毛利率来看，在报告期内，劲仔食品豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黄豆价格上涨以及新增短保豆干产品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料价格上涨以及新产品上市初期毛利率较低所致；其他毛利率下降19.45%，主要是受产品结构以及新产品毛利率低于平均毛利率所致。
劲仔食品还表示，2021年，在全球疫情反复、原材料价格不断上行的背景下,公司重点发力渠道建设、产品创新以及人才的引进与培养，稳步实施公司战略规划。2021年上半年，面对消费市场疲软、生产成本上升等多方面的经营压力，公司稳中求进，积极调整。下半年以来，公司渠道改革初显成效，产品结构不断改善。
再看盐津铺子，其业绩快报则显示，2021年公司实现营收22.82亿元，同比增长16.47%，净利润1.5亿元，同比下滑37.89%,扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润9072.20万元，较上年同期下降52.09%；基本每股收益1.21元，较上年同期下降37.63%。
对于公司业绩下滑的原因，盐津铺子表示，2021年是公司转型升级年。第二季度因转型费用投入和原材料涨价等多种因素迭加而影响短期业绩。另外，2021年大豆油、棕榈油等部分原材料价格上涨幅度较大导致部分产品生产成本上升。
根据中商产业研究院统计，中国休闲食品市场规模已突破万亿，近五年年复合增长率超过 10%。2020年新冠肺炎疫情对休闲食品行业短期内有所冲击，市场规模增速较前几年小幅放缓，但也促进了休闲食品行业在直播电商、社区团购等新兴渠道的发展，2021年行业规模增速或有所反弹，保持长期稳定增长的趋势。
通过上述3家休闲食品企业的年报主要数据可见，企业营收增长符合行业发展的趋势，但是，净利润均出现下滑的背后，折射出行业的竞争还是非常的激烈。
值得注意的是，上述3家休闲食品企业的渠道均提到了线上线下的销售模式，其中对于线上各大平台天猫和京东外，抖音、小红书、快手等平台与热门主播KOL绑定，加大产品的曝光度。但同时，也加大了公司的销售费用。
“公司品牌推广费较上年同期增长24.21%，主要是2021年电梯及公交媒体广告投入增加所致；电商平台推广服务费较上年同期增长305.71%，主要是聘请主播佣金服务费以及京东自营、天猫超市电商平台推广服务费增加所致。”劲仔食品在财报中称，在报告期内，公司品牌推广费中广告宣传费投入金额为2357.74万元，其中线上868.66万元，线下1489.08万元。
休闲食品未来前景之广阔被行业研究员写入报告中，但行业企业面临的挑战也不小，门槛底、竞争激烈是当下休闲食品行业真实体现。
“休闲食品未来走势肯定是往精准化，高端化，差异化，营养化，功能化去走，这是整个中国休闲零食未来发展的一个方向及趋势。”朱丹蓬强调称。