十多年前，张朝阳曾经在一次接受媒体采访时称，中国的互联网公司在美国都是孤儿股——而他是最不爱跟着投资人的指挥棒转的一个人。没错，张朝阳就是这样一个人，他不会为了股价而放弃自己。
上世纪90年末横空出世的搜狐、新浪和网易，作为最早的三大门户网站在中国互联网界算得上是够格的长跑者。
这20年的漫漫长路，在互联网圈最能跑步的创始人张朝阳看来，不过是马拉松的半马。
其实，在过去的这些年里，门户也发生了分化，微博成了“小淘宝”、网易成了游戏公司，只有搜狐，在视频、SNS和AI上持续投入，给未来埋下了一个可能产生爆发的机会。
门户发展减缓
中国互联网从1999到2019年，最早一批的门户如今早已面目全非。
新浪被分解为门户和微博那天起，门户业务就处在一种几乎被战略放弃的地位——而如今的微博，目前也正面临着增长放缓的窘境，一边被快手、抖音屠戮用户时间，另一边中小企业客户投放捉襟见肘。
微博的广告和营销收入同比增速在2018年持续下滑——在杨姐的印象中，只有被阿里最初收购的三年里每年会给微博输血。而微博*身卖**的代价是，成为一个类淘宝的广告流量入口。
另外的新浪门户，其实并没有比搜狐好到哪里去：2019年Q1搜狐营收4.31亿美元，新浪则是4.725亿美元，财报公布后，美股新浪盘前下跌逾8%，微博盘前下跌近9%。而网易的广告净收入为4.39亿元人民币，同比也下降5.1%。
当然，咱们丁磊大大的网易早已转型为一家游戏公司，2019年Q1的183亿收入中有118亿是游戏，占比64%——排在第二位赚钱的就是苦逼的电商业务，严选和海淘，虽然收入也在增长，但毛利率只有10%。
搜狐的各项业务其实也一直在上升的轨道运行，尤其是视频——可是话说回来，一个连爱奇艺和腾讯砸了数十亿美金都还没盈利的业务，搜狐已经另外摸索出了一个自制剧不砸钱的“蹊径”来实现盈利目标。
搜狐盈利可期
不可否认的是，中国互联网老字号品牌搜狐不复当年的荣光时刻。目前搜狐的游戏、搜索、视频以及信息流这几大业务，在市场并非绝对优势。
对此，张朝阳也并不避讳。
“21年里面，我们确实可以说是跌宕起伏，有波峰、有波谷。”但张朝阳更想强调，如果说搜狐现在确实在波谷，但至少不再被困在谷底，“我们已经离开了波谷的最低点正在攀升。”
搜狐4月底发布的2019年第一季度财报显示，2019年第一季度公司营收为4.31亿美元，高于市场预期，同比减亏50%。视频同比减亏超40％。财报发布后，搜狐股价在开盘后大涨，盘中大涨近22%，并实现了此后连续几个交易日大涨。
可以看得出，搜狐在调整结构。
2019年一季度，搜狐的品牌广告收入为4300万美元，较去年同期下降24%，环比下降25%；搜索及搜索相关广告业务收入为2.34亿美元，较去年同期增长6%，较环比下降15%；在线游戏收入为9900万美元，较去年同期下降6%，环比增长5%。
对比往年的盈利情况，亏损出面了明显收窄的趋势。
上述财报显示，扣除本季度对公司以前年度收购的无形资产计提减值600万美元的税后净影响，搜狐视频净亏损为2700万美元，较去年同期4800万美元的净亏损，实现同比减亏43％，环比减亏10%。
在杨姐看来，视频业务的亏损收窄是关键——它改善了整个搜狐集团的盈利情况。
2019年第一季度，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为5500万美元；扣除上述无形资产减值的税后净影响后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为4800万美元，相比去年同期9700万美元的净亏损，同比减亏50%。
而这背后，自从2017年张朝阳宣布搜狐视频退出头部版权内容的竞争后，搜狐视频开始向“小而美”靠拢。2018年，搜狐宣布将通过发力自制剧及自制综艺，以此将自家的视频业务与三大视频平台优爱腾区别开来。
今年，张朝阳再次强调搜狐视频要走“低成本”路径。
公开信息显示，自年初以来，搜狐视频推出了多部自制剧，包括《奈何BOSS要娶我》、《拜见宫主大人2》，以及自制综艺《送一百位女孩回家》第二季、《神奇图书馆在哪里》等。
如果能够不砸钱得以发展，难道不比砸投资人的钱获得市场的更令人钦佩——中国互联网有多少公司是靠砸钱得来的市场而后期又毁于资本的，恐怕不止一家。
并未消失的前瞻性
张朝阳对于未来是有自己判断的——无论5G、狐友、AI还是地产。
首先，搜狐一直没有偏离内容这个大方向,除努力开源节流，定位视频领域的“小而美”，搜狐也开始回归媒体属性。
在新浪和网易还没有任何动作的时候，搜狐就率先办起了5G峰会，搜狐老牌节目——搜狐财经峰会也会在下半年继续召开，此外搜狐的跑步频道、时尚频道和无人机频道每个栏目都计划推出相关行业盛会。
作为搜狐最历史久远的业务，搜狐的媒体平台在移动互联网的世界依然保留一定的影响力。
艾瑞咨询最新数据显示，搜狐新闻客户端的月活用户数保持在前五。其中，搜狐新闻资讯矩阵中，搜狐新闻2018年的平均DAU超2000万，搜狐网2018年的平均DAU接近2800万，手机搜狐网2018年的平均DAU超过了3000万。
上述财报还显示，截至3月底，搜狗手机输入法日活跃用户数已达4.43亿，较去年同期增加了23%。此外，搜狗手机输入法日均语音请求量较一年前增长69%，峰值达6亿次，稳居国内语音应用的老大位置。
事实上，还有一点，是几乎所有人都很难注意到的——就在所有公司都在地租的上涨压力下越搬越远的时候，搜狐则早早地拥有了自己的办公地产。
有统计数据显示，2007年，搜狐斥资3530万美元购入清华科技园1.83万平米办公用房；2009年1.62亿美元在知春路购入4.13万平米办公用房。而畅游在2009年以3340万美元购入1.5万平米办公用房；2010年又1.71亿美元购入5.7万平米办公用房。
如今，目前位于北京五道口清华东门外的搜狐网络大厦、中关村科学院南路的搜狐媒体大厦以及石景山的搜狐畅游大厦在内的多栋办公用房都成为转型关键档口的搜狐重要家底。
当然，搜狐这么多业务已经经营多年，在巨头林立的今天以及“互联网的下半场”，张朝阳如何带领搜狐完成逆袭？
最看好的两个爆点
搜狐未来的看点，目前令人期待的是SNS和人工智能。
搜狗不得不说是搜狐最具战略性的一个投入，尽管在PC搜索时代搜狗并未战胜巨头百度，但搜索技术给未来AI打下了坚实的根基。
2019年3月，全球首个AI合成女主播“新小萌”开始在全国*会两**报道中正式上岗。3月15日，AI合成主播“姚小松”为央视315晚会预热。近期搜狗还与阿联酋阿布扎比媒体集团达成合作，为其提供全面的AI合成主播解决方案，创造了中国AI技术成功“出海”的全新突破。
这些都是搜狗在AI方面的创新应用。事实上，搜狗早已发布了新一代的分身技术，将AI合成主播从“半身播报”升级为“站立式播报”，而在这些成果的背后，是在AI上的长期投入。
据悉，目前搜狗AI已经从搜索和输入法等核心产品中展开落地，实现人工智能与传统业务的深度融合，创造了AI技术驱动业务发展的新机会。例如，基于语音、图像、语义理解等AI技术，搜狗输入法进一步提升了对用户意图的理解，提供丰富有趣的信息表达方式，尝试扩展产品的创新边界，提升其作为内容和服务分发平台的价值。
而在问答技术方面，搜狗并没有一头扎入红海，而是持续发展差异化竞争优势，利用AI技术升级搜索服务，推动智能问答的技术升级，迎来在医疗、教育和法律等垂直领域探索市场发展的全新契机。
在核心业务保持稳健增长的同时，搜狗持续加大研发投入，由AI技术展开突破，保持了语音、计算机视觉、机器翻译和问答等多个领域的领跑优势。
当然，这还不是搜狗在AI领域的全部，智能硬件也是搜狗AI的承载——由于更贴近普通用户的使用场景，智能硬件领域拥有广阔的未来想象空间，这也是AI技术驱动下的新兴市场。
一季度里，搜狗加大了对于智能硬件的投入力度，重点围绕搜狗核心AI能力，确立儿童、翻译、语音三大产品系列。3月底，搜狗推出了全新的智能录音笔C1，以搜狗优势AI技术颠覆传统录音笔的模式，增加实时录音转文字、同步多语言翻译等创新功能，实现学习、工作方式的智能升级。
另一个令人期待就是狐友。
“我为什么要做狐友？”张朝阳在狐友发布会上面对这个看似有点愣的问题也给出了一个理工男式的回答：“因为我是学物理的——在物理上，社交的增长是几何形状、爆炸式扩散……任何内容放到社交软件里，都会爆发，搜狐如果将目前已有的新闻、视频等业务都注入到SNS中，相信会越来越好。”
是的，这就是张朝阳正在琢磨的事——他要做一款真正的的社交产品出来，人们到狐友里并不是为了看领导又下达了什么指示，同事又提交了一个什么预案，或者客户又发了一个什么旅游照片要去点赞……人们到狐友上看的内容，就是因为上面有自己喜欢的人。
是的，搜狐在自己的第二个21年初始，表现出近年来最为积极和活跃的一面。
“如果把一个公司或者一个人生比作马拉松的话，半马刚好是21公里，有时候巧合有某种意义。如果把搜狐的成长比作马拉松的时候，我们刚刚过了半程。”张朝阳的观点是，中国互联网的竞争或者整个互联网媒体和资讯以及各个方面的事业刚刚完成了上半场，下半场才刚刚开始。