这两天，上市公司纷纷开始发布2022年上半年的业绩预报。
民航业上市公司也不例外，只不过民航企业几乎都是预亏，业绩都在下滑。
因此，海南航空作为第一个发布业绩预告的上市航空公司，还是比较勇敢。
为什么？
因为，依照以往惯例，提前发财务报告的公司，都是引发很多关注，一般都是业绩向好，甚至是利润暴涨。
而业绩不好的，都是在后面，等大家都发报告时再发，淹没在业绩报告的海洋里，一般不太会有人注意。
不过，在遭受疫情如此冲击下，ST海航毅然第一个发布业绩预报，本身就是一件不容易的事。
当然，丑媳妇终是要见公婆的。
隐藏、延后、回避都不是好办法，还不如真诚、勇敢面对。
根据海航业绩预告公告，有几点尤为值得关注：
一、上半年巨亏 120 亿 -130 亿元
海南航空预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-119.5亿元至-129.6亿元之间。
因为一季度亏损40亿元，也就是说二季度净亏80-90亿元。
虽然上半年民航很惨淡，说实话，海航的亏损金额还是大大出乎我意料的。
2021年上半年，归母净利润-8.81亿元
2020年上半年，归母净利润-118.23亿元
一不小心，上半年海航已创下历史最高的半年亏损纪录。
当然，对于如此巨大的亏损，海航也做出了解释，主要有三大原因。
一是新冠疫情反复
二是航油价格上涨
三是人民币贬值
2022年半年度海航经营性利润约为-78亿元至-87亿元，较去年同期增亏约27亿元至36亿元。
财务汇兑损失约为39亿元至42亿元，较去年同期增亏约47亿元至50亿元。
在此提醒一下海航财务同仁，预告上的表述“财务汇兑损失约为-390,000万元至-420,000万元”有误。
正确表述应该为：
财务汇兑收益约为-390,000万元至-420,000万元。
或为：
财务汇兑损失约为390,000万元至420,000万元。
多一个负号，意思完全相反。
不过即便有这三大影响，翼哥认为海航还是不应该亏这么多的。
一是在四大航中，海航受疫情冲击最小。
毕竟在上半年上海、北京、广州都曾遭受过疫情的巨大冲击。
二是航油大幅上涨，但海南自贸港可以加免税油。
海航的用油成本应该比其他公司要低。
三是去年底以来，美元加息缩表已确定，人民币大概率贬值。
债务结构应作调整或者对冲，适当降低美元债务。
二、再度资不抵债，负资产 32.5-42.6 亿元
在一季度末，海航净资产为69.6亿元。
原本翼哥估计6月底不至于资不抵债，怎么也要到三季度末吧。
不过由于二季度亏损在80亿元左右，海航再度资不抵债。
海航上一次资不抵债是在2020年底，由于当年的600多亿的巨亏，一下子资不抵债，负资产高达223亿元。
不过，在方大入主以后，以123亿元入股海航控股，此外债务重整带来不少收益，到2021年底，海航控股的净资产从-312亿元变为110亿元。
不过，上半年亏了超过120亿元之后，海航再度资不抵债。
根据海航预报，预计到2022年6月底，海南航空净资产为-32.5亿元至-42.6亿元。
三、股价跌停，再创重整以来新低
在预报了超市场预期的亏损之后，今天，ST海航开盘之后很快跌停。
最终，收于1.4元，创下自去年3月宣布重整以来的最低价。
实际上，自2月份以来，ST海航的股价就一路下跌，也表明市场对海航还存在着一定的疑虑。
巨大的投入短期很难收回，加上民航业完全复苏仍存在较大的不确定性。
此时再度资不抵债。
方大需要投入更多的资金。
所以，市场上甚至传出方大要退出海南航空。
海航方面对此作出回应，消息不属实，未来，辽宁方大集团仍将继续坚定支持公司的经营发展。
翼哥也认为不太可能。
四、海航未来如何应对
其实，翼哥对海航所拥有的资源，所处的地位，以及未来的发展还是看好的。
不过对这种看好，是建立在相关方面花大力气做出改变、作出努力的基础智商。
对于海航未来怎么弄，翼哥曾多次提出建议，但那更多的是在战略层面。
现在看来，战略、战术以及管理层面都要做大的调整。
一是战略层面：要整和缩。
现在还不是到谈全球第几的时候。
市场模式整合成两种：全服务、低成本。
品牌尽快整合到两三个：海航全服务、其他低成本。
机队进行缩减：支线飞机退出、宽体机缩减，每个分子公司窄体机单一化。
目标市场：核心市场海南、北京、深圳，重点市场确定三四个即可，要聚焦，要集中优势兵力，要做深市场，千万不能广撒网。
二是战术层面：要提升执行力和战斗力，更多的是还是把力气放在增收方面，而非控成本方面。
三是管理层面：要以宽容和柔性为主。
因为过去一段时间海航比较艰苦，现在不能再在成本上花大力气了，因为这只会苦上加苦。
此外，以翼哥多年来对民航业的了解，航空公司降成本难之又难。
大项成本很刚性，你动不了。
小项成本很零碎，花大力气只能出小成果，很多时候只是起到宣传作用。
其实海航在市场营销、直播带货、各类机票产品等方面做得还是非常不错的，因为海航原本就有灵活应变善于开拓的基因在里面，应该把这方面特长发挥出来。
一味的抠成本，至少目前来说，这条路还比较难。
海航现在应该做千金买马之事，而不应作徙木为信之令！
祝福海航，愿早日重整雄风！