富凯摘要：有着“银河系掌门”、“2005胡润百富榜排名第231位”名头的企业家潘琦也许在资本市场上并不太出名。但是正是这样一个不显山不漏水的企业家让证监会判定的“市场禁入”处罚成了一纸空文。而其间接控股的银河生物则正陷入业绩亏损、股价“瀑布跌”、控股股东质押股票触及平仓警戒线而停牌的窘境。
作者|幕恩，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
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银河系掌门被判“市场禁入”
说起潘琦的履历可知，作为银河系掌门，潘琦目前可查的实际控制的上市公司有银河生物和*ST天成。在此前，潘琦曾长期兼任两家公司董事长。
不过，根据公开资料显示，银河集团以及银河集团董事长潘琦因在2003年利用他人账户交易“长征电器”股票，于2010年受到证监会警告和罚款等行政处罚。银河集团董事长潘琦、董事兼总裁姚国平、副董事长王国生、副总裁龙晓荣、副总裁徐宏军、副总裁顾勇彪、财务总监黄巨芳因银河投资（现更名：银河生物）2004年、2005年虚增销售收入、隐瞒对外担保、隐瞒关联交易等行为，于2011年受到中国证监会警告和罚款等行政处罚。潘琦、姚国平被认定为市场禁入者，期限分别为10年、7年。
虽然潘琦被判市场禁入，但有业内人士分析称，这次潘琦以旗下公司名义增资银河生物，这种曲线增资的方式使得“市场禁入”处罚似乎成为了一纸空文。
根据银河生物2014年5月份公告显示，公司拟以2.87元/股价格，向控股股东银河集团发行不超过4亿股。募资总额将不超过11.5亿元，其中6亿偿还银行*款贷**，剩余补充流动资金。大股东银河集团系唯一发行对象，认购完成后，将通过直接方式持有不超过45.80%的公司股份，而目前集团持股比例为14.75%。银河集团由潘琦持股52.27%。
可以说，潘琦依然可以通过银河系掌门的身份控股银河生物和*ST天成。不仅如此，在银河系的控股下，银河生物的股价曾出现从3元/股直升至31元/股的10倍暴涨奇迹，并可以与乐视网相媲美。
按照当时2.87元/股的认购价计算，如果银河生物的注资可以顺利实施，以2017年7月17日的10.76元/股计算，参与定增的银河集团则浮盈近31亿元。而这是在银河集团一直没有减持的情况下计算的数额。
而通过银河生物的股价走势来看，富凯君发现，银河集团在增资银河生物后，在短短的5个月时间里，公司股价一路从3元/股的股价攀升至10.55元/股左右。
此后，更是在2015年并购的概念下一路借着牛市的东风吹至了31元/股的价位，银河生物的市值也借此攀升至300多亿元的高点。
扣非后5年连亏支撑10倍涨幅
虽然银河生物的股价一度攀高至31元/股的高价位，但是，高达10倍涨幅的银河生物并没有高业绩成长支撑。而银河生物的股价也如空中楼阁一般摆出“高空跳水”的姿势。
回顾银河生物的市场走势可见，公司股价从2016年1月初出现连续多日的大幅下跌，而公司不得不祭出“停牌”法宝，称“公司正在筹划对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项”。
停牌期间，公司于2016年1月末披露了2015年业绩预增公告称，公司预计2015年1月份至12月份归属于上市公司股东的净利润9500万元至1.05亿元，同比增长264.18%至302.51%，对公司股价构成特大利好，电气设备行业平均净利润增长率为10.73%，公司本季度净利润环比上季度下降377.36%至44.52%。
此后，公司于2016年7月12日复牌并公布了收购维康集团100%股权项目的定增预案。连番的喜讯令公司的股价趋于平稳，在16元/股与17元/股的价位上下波动。此后，银河生物的股价在2017年1月份再次出现“瀑布跌”，公司股价直接从17元/股价位跌至12元/股，而此后，公司股价股价更是一度跌至10元/股的价位。
富凯君发现，银河生物的股价下跌有可能与公司的业绩挂钩。
2012至2016年，银河生物的净利润分别为2409.38万元、1221.27万元、2608.62万元、10251.48万元、1287.34万元；而如果从银河生物的扣非后净利润来看，则分别为-593.18万元、-2556.37万元、-6518.83万元、-1854.84万元、-116.48万元，连续五年为负值。
而一度被市场看好的医药生物转型也未能给公司带来丰厚的利润。回顾银河生物的医药生物业务的毛利率可知，2015年还有60.88%的毛利率到了2016年却下降至35.62%。可以说，2016年，公司医药生物业务的毛利率甚至低于电子元器件的毛利率。不仅如此，公司医药生物的营业收入也非常微薄，仅占公司总收入比例的6.26%。
在医药生物的转型之后，银河生物不论是业绩还是市场表现都让投资者失望。继公司披露2017年一季度亏损的消息后，公司股价就一直没有起色。而在公司预计2017年上半年亏损后，公司股价更是出现连续跌停板，此后，公司控股股东更因质押股票触及平仓警戒线而再次祭出停牌法宝。
据7月24日晚间中银生物最新公告显示，停牌期间，公司控股股东银河集团积极采取相关措施，多方案研究比较，由于应对措施尚在履行相关决策和审批程序过程中，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2017年7月25日开市起继续停牌，不晚于2017年8月1日复牌。
再次陷入业绩危机的银河生物未来会怎样？潘琦掌控下的银河系又将如何运作？潘琦旗下另一家戴星的*ST天成会否退市？这都还是未知数。富凯君只能提醒一声：小心为上，避免踩雷。
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