恒瑞转眼间又回到了2000亿市值，这已经是5年前的事情了，如今在医药百花齐放、百家争鸣的时代里，恒瑞怎么反而还退步了？5年了市值重回原点，恒瑞到底经历了什么？
恒瑞总市值一度高达6200亿元！但自 自2021年1月之后，恒瑞的股价一直下跌——跌破90元，跌破80元，跌破70元，跌破60元.，跌破35元..... 相比2021年1月的最高价97元，跌幅高达64.97%，市值蒸发超4000亿元。
恒瑞医药股价一直下跌，很多作为价值投资者，也不免有了一些担忧，担忧肯定会是有的，这两年恒瑞医药会面临集采压力，业绩一定是会影响的，但不能看到业绩下滑就一片看空，其实做企业看的是长跑耐力，恒瑞只不过 恒瑞只不过由于近年来缺乏重磅创新药，叠加集采和PD-1内卷导致的业绩下滑，公司管理层并不是坐以待毙无所作为。
恒瑞在创新领域研发投入再创新高，创新药贡献四成营收： 近年来恒瑞研发投入占营业收入比例达到17%左右，位居行业前列，2021年前三季度累计投入研发资金41.42亿元，占营业收入的比重达到20.5%。” 恒瑞医药：前三季度研发投入41.42亿元 占营收20.5%。
TOP 01罗氏
2021年研发投入161亿美元
TOP 02强生
2021年研发投入147亿美元
TOP 03辉瑞
2021年研发投入138亿美元
在2021中国生物药研发实力排行榜中，恒瑞医药依然高居榜首，但是对比一下，罗氏、强生、辉瑞的研发投入金额，恒瑞还是存在很大差距大，虽然然研发占收入比重已与罗氏相当，但是从研发金额的绝对值来看恒瑞医药仍难望其项背。我们也应清楚地认识到我国的创新药与国外相比仅仅是刚刚起步，未来还有很大成长空间。
恒瑞的研发管线 ：恒瑞医药在生物药领域布局广泛，涉及肿瘤，自身免疫疾病等领域。其中PD-1抗肿瘤药卡瑞利珠单抗是其主要产品，截至目前，该药已经获批了6个适应证。针对卡瑞利珠单抗的后期开发，包括多项适应症、联合用药等。此外，恒瑞医药针对PD1靶点，还在开发第二代药物，弥补一代PD1的不足。
在热门靶点布局上，除了PD-1/PD-L1，还有CD47，LAG3，TIGIT，IL-5， IL-15，IL-17A恒瑞均有在研产品，其中不乏具有First-in-class潜力的创新药。
在多特异*药性**物方面，恒瑞已建立双抗、ADC开发平台，其HER2，EGFR，c-Met，B7-H3等靶点新药处于国内前列梯队。
恒瑞也有自己的护城河： 恒瑞的*醉药麻**生意毛利率90%，恩华工业收入毛利率89%，豪森的也超过90%，麻精生意堪比茅台。
恒瑞还需要时间*局破**： 宏观来看，当前国内医药产业发展环境和竞争形势错综复杂，医药研发、医疗保障等政策面临重大调整，药品集中采购步入常态化、制度化，生物医药行业同质化竞争激烈，研发、人力、生产等各项成本快速上涨。恒瑞医药作为国内医药创新的代表企业也需时间“*局破**”。不过业内分析认为，得益于早早布局的创新转型，以及持续的高强度投入研发，其成长性和发展潜力仍值得关注。
虽然很多人认为中国西药永远在仿制别人的，大家可以去看看恒瑞，看看恒瑞是怎么将一个还没有临床的药，7.95亿美金高价卖给国际大药企的！95年，刘强东还在刻盘，马云、马化腾还刚刚创业，如今成为连美国人望风莫及的互联网巨头，投资比的是眼界。
恒瑞医药：十几年年埋头创新，只为信仰的坚守 - 恒瑞医药：十几年埋头创新，只为信仰的坚守 ，如果说A股最好的医药股是谁，非恒瑞莫属，以前是贵，现在估值不贵了，这几年许多医药公司上马诸多大项目，以为有投入就一定会有回报，这肯定是很难的。生命科技革命时代要来了，只不过中国这块起步慢，认知面窄，很多行外人甚至行内人并无感觉，或许十几年以后回头看更有感触，很多人想买下一个茅台、片仔癀、恒瑞医药，很多就在这里面。
医药产业是发达国家的第一大支柱产业，其中美国的医药产业占GDP的比重高达17%，英国是10%，我们国家为5%， 从人均医疗支出来看，美国人均1.1万美金，OECD38人均4100美金，中国人均医疗支出800美金， 相较于美国依然还有很大的空间，而目前最大的医药股恒瑞只有2000亿。 恒瑞作为行业标杆， 研发创新能力最强、治理结构好，恒瑞他们基层员工对公司创新能力的认可，并且作为研发比、研发投入高居榜首，又具有工程师文化的企业，是要看好的，工程师文化诞生了华为、比亚迪这些伟大的企业，恒瑞一定不会落下。
当然恒瑞也是会面临危机的，因为创新药这个细分赛道和茅台这种酒业不一样，更像是技术型赛道。在这个赛道上，国内的药企还没有哪个企业形成完全的压倒性优势，如果不能及时更新前进，也可能会被淘汰，机遇和挑战共存。
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