一年之计在于春，一日之计在于晨。早晨是每天新生活的开始，而早餐是每天开始新生活的最初能量，早餐的好坏与否，可能会直接影响每天的心情。早餐市场千千万，但全国性的大品牌却寥寥无几，那我们今儿就来看看，这寥寥无几中的“包子第一股”，巴比食品在上市一年后，又是怎样的风景呢？
餐易私塾 餐易君 | 文
01
刚解禁，就减持
据媒体报道，10月12日，巴比食品首次公开发行中的部分股票解禁并流通上市，数量共计2426.37万股，占总股本的9.78%，涉及股东分别为嘉华天明(天津)资产管理合伙企业(有限合伙)、潘和杰、金汪明、吕小平、孙爱国。
而在10月11日晚间，巴比食品也发布了两份股东减持的公告，公告表示，持股5%以上的股东嘉华天明因自身资金需求，拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超过744万股，占总股本的3%。
而与此同时，巴比食品董事、高级管理人员孙爱国及监事金汪明拟减持股份数量为21.62万股、60.7万股，分别占总股本的金汪明0.09%、0.24%。
除了减持之外，餐易君也注意到，巴比食品的股价相对于上市那会儿来说也一直下跌，资料显示，巴比食品现在的股价大概是32.2元/股，相较于首发价12.72元/股来说，虽然仍有不少盈余，但也回调的明显。
据悉，巴比食品在上市之时，最高的股价可以达到56.67元/股，那时候可以说是巴比食品的高光时刻，在资本的炒作下，涨幅一度达到144%以上。
但随着资本的热度退散，才短短不到一年的时间，股价就大幅回调也让人唏嘘不已。
并且，在业内看来，巴比食品股价大幅回调的原因除了资本的“收手”之外，还有另一个原因，那就是巴比食品的主业增长不力。
这个我们具体可以从巴比食品2021年的半年报数据中看出，根据半年报的数据显示，巴比食品实现营收为5.951亿元，同比增长68.12%;实现净利润为2.112亿元，同比增长279.04%。
此间，公允价值变动收益达到1.998亿元，也就是说，扣非净利润为5772万元，同比增长45.70%。
2020年同期受到疫情影响，业绩基数较低，如果对比2019年同期扣非净利润5597万元，巴比食品今年上半年扣非净利润增速仅为3.13%。
此外，因原材料价格上涨，巴比食品毛利率逐年下降。2019年至2021年中期，其毛利率分别为33.11%、27.90%和24.78%，从这个半年报数据中很明显就可以看出，巴比食品的主业务增速数据并不好看。
02
仍然未能摆脱地区依赖症
其实早在上市之时就有不人吐槽过巴比食品的“重度依赖症”，巴比食品的收入与利润都严重依赖华东市场，以至于上市之时很多人都不怎么看好这个“包子第一股”。
但巴比食品还是逆风而上顺利上市，上市时巴比食品也表示会扩大市场改变这个困局，而今是巴比食品上市的一周年，这个情况得到解决了吗？
根据2021年的半年报数据显示，巴比食品的收入来源仍然是华东市场，华东市场贡献收入比例甚至达到91.58%。
在门店上，目前，上海巴比食品的门店数量就超过了1300家，在浙江与江苏的门店数量也达到了1300家左右，但观整个华南市场，其门店数量甚至还不到300家，仅有269家。
不仅如此，华南市场规模增速也非常缓慢，贡献收入比例甚至只有6.27%，而华北市场就更低了，只有1.97%。
从这一数据我们也可以看出，巴比食品对单一地区的依赖不仅没有转变，反而有增无减。
根据资料显示，巴比食品是2014年开始进军华南市场的，但发展至今也已经有7年的时间，却始终没有大的突破，这是为什么呢？
在业内看来，其实这就取决于早餐这个赛道的属性。早餐太过“地域化”，这个地域化就决定了每个地方的口味和习惯，比如广东人喜欢吃早点、早茶；四川人的早点喜欢嗦面或者包子豆浆油条，甚至酸辣粉等。
巴比食品创立于上海，口味习惯都符合华东人的口味，但进军华南市场之后本地化的程度并不高，甚至没多少这方面的研发，导致华东早餐融入不了华南这个大市场。
再加上华南市场本来就是个在早点上“非常精致”的地方，华南的早点种类非常丰富，味道也千秋各色，巴比食品虽然重视华南市场，但却并没有太多的实际行动。
推广力度不足，品牌知名度和普及度在华南市场也不高，这就导致它很难在华南市场占据一定的份额。
而在华北市场上，巴比食品入局的比较晚，在2017年时才进军华北市场，但走的一直都是委托加工生产的模式，但这样一来质量就非常难把控，导致口碑在华北市场并不是很好。
而在2019年的12月，巴比食品才开始重视这个问题，准备在天津建工厂，但突如其来的疫情打乱了规划，门店的扩张速度在华北市场依然非常缓慢。
不过巴比食品在华中地区似乎又换了一种模式布局，在华中地区，巴比食品通过收购武汉连锁品牌好礼客、早宜点入局，其中早宜点在武汉拥有超500家门店。
03
早餐连锁餐饮有的玩儿吗？
早餐对于人们来说，是必不可少的一顿饭，但相比起中餐和晚餐来说，在早餐的赛道中，我们却很少能看到头部餐饮品牌。早餐连锁的生意，似乎并没有想象中的那么简单。
根据数据显示，早餐的市场规模可达到2万亿元，而以包子铺为代表的早餐小吃店成早餐外食的主要消费场景，但早餐的生意却仍然不好做，这是为什么？
在业内看来，早餐的市场规模虽然大，但玩家却很多，门槛低，品牌区域割据竞争严重，市场集中度非常低。
不仅如此，早餐无论是经营时间还是客单价上，都无法与中晚餐比，因此，中式早餐门店均为小本生意，连锁加盟以个体户为主，多为夫妻经营小店，且较为依赖面点师傅，制作标准化程度低，对资本的吸引力度较小，行业规模扩张受限。
巴比食品或许就是因为这些原因，发展一直受困，而纵观其现在的状态，上市一年以来，似乎也暂时没有为投资者带来良好的收益。想要在这个赛道上继续扩张，打开市场本地化才是巴比食品最大的头号问题，你认为呢？