项乾君按： 分久必合，合久必分。
这本是爱情和婚姻的理论，这话放在资本市场也同样适用。
9月26日下午，南国置业（002305.SZ）和电建地产（601669.SH）大股东宣布停止重组。
也就是说，双方相伴9年，但最终未能如愿成为“一家人”。
这也使得南国置业承压，毕竟，有电建的支持，他在土地市场不停“买买买”。
但最终未能“成婚”，先前的预期没了，未来的项目是否还能继续获得支持，无法结合的两家企业，未来将走向何方？
缘分始于九年前
武汉南国置业股份有限公司成立于1998年，是一家以商业地产为引导，涵盖多种物业类型的综合性物业开发企业。目前，在武汉累积开发物业面积近70万平方米，累积运营的商业物业面积达到14万平方米，在建的商业物业面积近7万平方米。
9年前，因为资金链承压，时任南国置业实控人的许晓明“求援”，机缘巧合下，来自武汉的小伙儿“南国”邂逅了实力雄厚的“央企女友”中国电建。
中国电力建设集团有限公司成立于2011年9月29日，是经国务院批准，由国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责，按照《中华人民共和国公司法》登记注册的国有独资公司。2020年，中国电建营业总收入达到401.9亿元，净利润为79.8亿，是一枚妥妥有着央企背景的“白富美”。
很快，武汉小伙儿和央企白富美打得火热。
当年，中国电建旗下地产平台入股南国置业，获取29.75%的股权成为第二大股东，截至目前， 中国电建合计持有南国置业40.49%股份，是南国置业的实控人。
被叫停的“结合”
相恋九年，电建和南国已经是“你中有我，我中有你。” 在不少同行的认知里，这两家其实就是一家，只是还未更名而已。
去年，两家企业着手“扯证”事宜。
2020年6月19日，南国置业发布公告称，将采取发行股份及支付现金的方式吸收合并电建地产。以2020年3月31日为评估基准日，交易对价预估值为109.82亿元。这个“礼金”真是大手笔。
当时的吸收方案为，南国置业向电建地产的股东中国电建、中电建建筑公司发行股份及支付现金作为对价，对电建地产实施吸收合并。
南国置业为主题“娶”电建地产，合并后冠“夫姓”。 南国置业将承继及承接电建地产的全部资产、负债、人员、业务、合同及其他一切权利与义务。
从随后的进展来看，结婚的节奏也在稳步推进，且成功几率极大，因为电建的“娘家人”国务院国资委原则上同意为促成此次重组。为了“婚礼”顺利进行，电建地产更与股东方签下对赌协议承诺期间2020年至2023年内，累积合计实现扣非后净利不低于28.26亿元。
所以，这场房地产业内婚礼被外界看好：强强联合后，南国置业的资源更加雄厚，而电建的央企背景，也会使得双方的融资渠道进一步优化。
但不料，万众期待下，“结婚”却突然被叫停。
双方给出的理由只是一句：“目前宏观环境变化等原因”。但再无具体的解释。
相伴九年
并未彼此成就？
结婚扯证的事被叫停，除了宏观环境变化等原因，不知道是否与两者在相伴的日子里，并未太多助力对方的业绩有关。
来源：南国置业2021年半年度报告
2015年至2020年年报来看，南国置业在2015年至2018年期间，净利润有所提升，一度达到8434万， 但2019年出现重大亏损，亏损3.54亿，一年亏掉多年的利润总和。 2020年短暂扭亏后，今年上半年，南国置业的业绩再次下滑。半年报显示，南国置业营业收入较上年同期下降36.57%至9.87亿元，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降41.49%至亏损4.24亿元。
近年来，电建地产在营收、毛利等方面的表现不算特别抢眼。2020年数据，电建地产实现营收217.9亿元，同比减少6.4%； 2021年上半年，电建地产实现营业收入52.21亿元，同比下降32.09%，占中国电建收入2.58%。
一方面地产行业整体遭遇前所未有的挑战，另一方面，是两家企业的业绩都在下滑，或许，这也成为最终未能结合的主要原因。
“买买买”之后
如何妥善处理？
相较于前几年，有电建撑腰的南国置业明显加快了发展的脚步，一路买买买，不仅土地存储较去年同期有大幅增加，更是有大股东给现金支持。
现在，结婚预期不再了，资源和资金都将削弱了，南国置业的项目是否能不受影响？
截至2021年6月30日，南国置业向股东借款67.5亿元。这些钱也让南国获得了更多的土地存储。
今年1至6月，南国置业分别在重庆、广州、南京、长沙等地获取了4个项目，新增土地储备面积39.02万平方米，新增货值132.55亿元。其中，仅两宗地块的权益占比超过50%。而在去年同期，南国置业并无新增土地储备。
截至6月底，南国置业共有6个土地储备项目，分别为重庆洺悦城公园里项目、荆州南国城市广场三期、重庆市大学城项目、广州市石门街项目、南京 G30 项目、长沙市藕塘村地块，总建筑面积101.07万平方米。
未来，电建和南国会如何走？而南国置业所运营的项目未来是否能如期进行？