7月25日，由融资中国主办的“融资中国2018股权投资产业峰会”在北京举行。鼎信长城创始合伙人、执行总裁陈丹受邀出席“兵无常势，话中国房地产基金未来”专场圆桌对话，与业界精英机构纵论资管新规下房地产股权投资的深化、升级。

房地产与国运相连，当下存结构性投资机会

中国房地产在过去20多年当中是盘旋上升的产业。在最严调控政策下，去年房地产整体销售额超13万亿，土地出让金超过了4万亿，再创历史新高点，这说明市场的容量是毋庸置疑。我们国家整体财政收入23万亿，其中房地产财政税收和土地出让金8万亿，占到全国财政收入的35%，可以说在一定时期内房地产行业与国运紧密相连。

但目前房地产不是遍地黄金的机会，而是一个结构性投资机会。从鼎信长城多年专注在房地产投资领域的经验，包括从今年上半年整体新增投资规模来看，仍然表现很强劲，我们对行业的总体判断是完全有得做，无非选对项目、踏准时间、进对城市、谈比较好的条件。

鼎信长城创始合伙人、联席总裁陈丹

资管新规鼓励股权投资，是地产基金存在的意义

鼎信坚持股权投资、价值投资，这是鼎信长城跟大多数房地产基金本质上的区别。资管新规出台之后开始鼓励股权投资，跟我们所走的路相一致。做债是银行和信托的事，房地产基金作为专业化属性的投资机构如果去做债，一定程度上就失去了它存在的意义，更进一步说，做房地产股权投资是房地产基金的本职工作。

价值投资核心指标：IRR与ROE，追求有质量的增长

至于如何能够更好的在房地产股权投资中做到真正的价值投资，我们觉得，衡量价值的核心指标是IRR与ROE，具体来说就是三个数据：利润率，周转率和杠杆率。通过这三个核心数据，我们能看到哪些是真正的好机会，哪些是真正有质量的增长。

坚持长期价值投资， 精英化团队、专业深耕

房地产开发项目的股权投资非常考验一个地产基金的主动管理能力，因此要更好的做到精准的价值投资，主动管理能力的提高对于地产基金来说就是至关重要。

除一直以来坚持 “五优投资原则”遴选项目外，鼎信长城能够一直坚持房地产基金股权投资，这跟团队高度的专业性也是有关的，我们非常强调团队专业性。目前投资和资产管理团队人员占大比例，而且他们绝大多数是来自龙头房地产企业投资运营的高级专业人员。

站在一个大的宏观形势下，我们认为房地产仍然有很多可以挖掘的机会，如果再坚持五优投资，真正坚持价值投资专业的选择，我们觉得这里边可以做的事情还是很多的，还能带来持续稳健的回报。地产基金大浪淘沙，核心竞争力最本质的能力就是投资能力，鼎信做的就是价值投资，最本质就是投资能力和资管能力，这正是鼎信长久以来形成的核心竞争优势。