◎韩见/文
国际能源署（IEA）最近发布报告警告称，“未来金属”铜的供给安全将面临巨大的挑战。新矿数量越来越少叠加清洁能源技术带动需求的飙升，铜市场供需矛盾将进一步加剧，铜将成为未来金属市场上大家竞相抢夺的“香饽饽”。
国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，以当前新能源矿产的供给和投资情况来看，在未来将远远无法支持太阳能电池板、风力发电机以及电动车的快速发展。
IEA的数据显示，随着能源转型步伐加快，清洁能源技术正成为需求增长最快的部分。要实现《巴黎协定》目标，未来20年铜在新能源领域总需求中所占的份额将上涨40%以上。IEA预测，到2030年，现有和在建矿山项目的预期供应量仅能满足届时铜需求量的80%。
铜价维持历史高位
2020 年，铜价走势跌宕起伏，一季度，面对突如其来的新冠疫情，铜价一度下跌至4700美元/吨的低位；从二季度开始，随着中国疫情得到有效控制，下游需求开始回暖，铜价震荡上行，截至2020年底已攀升至7700美元/吨；2021年以来，“绿色基建”预期叠加国际市场炒作，2月、4月铜价再次经历两波拉升。
在第二波拉升期间，铜价突破了历史新高。5月7日，伦敦金属交易所(LME)的铜价突破10190美元/吨，创下历史新高。随后继续震荡上行，最高突破了10700美元/吨大关。虽然在近期有所回落，但仍处在10000美元/吨左右的历史高位。
铜资源供需矛盾加剧
国际能源署的数据显示，铜将依然是可再生能源技术使用最广泛的金属。相比铝、镍和锌，铜在多数新能源相关项目中的重要性评级都很高，原因是铜的导电性仅次于银，但相比铝要高出60%。高盛预计到2030年，铜在绿色能源领域的需求最多增长900%，达到870万吨。
虽然需求端确定性很强，但供应端无论是从短期还是长期来看，都面临巨大的压力。
从短期来看，智利参议院正在审议“冰川法案”，该法案禁止在被划分为冰川、冰川周边以及永久冻土的地区进行采矿和其他活动，全球最大的铜矿公司智利国家铜业大约40%的铜产量将处在风险当中，这一部分的产量高达70万吨。
除此之外，必和必拓集团运营的全球第一大铜矿埃斯孔迪达（Escondida）综合（远程）运营中心工人工会已经拒绝了公司提供的合同报价，并从5月底开始*工罢**。综合运营中心工会*工罢**对必和必拓在智利地区生产运营的影响尚不清楚，截至目前，劳资双方仍未达成协议。
从长期来看，跟黄金一样，近年来新发现的大型铜矿床越来越少，同时随着成本的上升，新矿从发现到投产的周期也被拉长。标普全球的数据显示，1990年至2019年期间总共发现了224座铜矿床，但过去十年仅有16座，而且多数新矿床的品位都很低。
正在开发的新项目可能会缓解未来5年铜的供应短缺，其中就包括了紫金矿业等在刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿项目，据了解该项目已经正式提前投产。但需要注意的是，由于最近几年几乎没有成功发现超级铜矿的案例，五年后供应短缺情况可能会更加严峻。
铜市场前景被一致看好
美国银行(Bank of America)认为，铜价可能在未来几个月飙升至每吨1.3万美元(合每磅5.89美元)，并预计随着今年和2022年铜库存进一步下降，铜市场将出现短缺。
加拿大帝国商业银行（CIBC）的分析师将他们2022年底的铜价预测上调至每磅5.25美元。该行表示，铜价预测上调的依据包括持续向好的经济数据、美元走弱、中国需求预期以及全球库存水平紧张。
全球最大的铜交易商托克集团(Trafigura Group)表示，由于全球脱碳需求造成了严重的市场缺口，未来10年铜价格将达到每吨1.5万美元。
高盛甚至把铜称为“新的原油”，预计到2025年铜价将达到每吨15000美元。
国际矿业巨头们对于铜价的未来则更为乐观，嘉能可首席执行官格拉森伯格(Ivan Glasenberg)表示，铜价需要在目前接近历史高位的基础上再涨50%，才能鼓励矿企增加更多新开采供应，以满足旺盛的需求。
纽蒙特矿业首席执行官汤姆·帕尔默(Tom Palmer)表示，随着能源转型的加速，铜价还远未见顶，他认为铜的好日子将在这个十年的末期到来。
市场的一致看好，也侧面反映了铜的中长期逻辑没有问题。但目前铜价已处于历史高位，需求端的潜力尚未完全释放，这时金融资本还在极力唱多铜价会继续突破，显然短期风险已经大于机会，你觉得呢？
部分资料来源：Mining.com、NAI500等