今天朋友要帮看下特变电工这家公司怎么样，于是就有了下面的这篇分析文章。

2020年上半年经营情况：

2020年上半年实现营业收入180亿元，净利润10.5亿元，净利润率5.83%。

公司简介

特变电工股份有限公司成立于1993年2月26日，1997年6月18日在上海交易所上市，股票代码600089，公司地址在*疆新**昌吉州昌吉市北京南路189号。

公司的主要营业为变压器、电线电缆、光伏产业、输变电等。

主营业务

1.变压器产品2020年上半年的营业收入为48.7亿元，占营业总收入的27%。

2.电线电缆2020年上半年的营业收入为30.12亿元，占营业总收入的16.7%。

3.光伏产业2020年上半年的营业收入为26.81亿元，占营业总收入的14.9%。

4.输电变电2020年上半年的营业收入为18.58亿元，占营业总收入的10.3%。

这里我们可以清楚的看到，公司以变压器产品为主导，同时发展出与之相关的业务，公司的主业相对不那么集中。

公司的光伏产业

公司的经营情况

• 营业收入

营业收入

公司从2000年至2019年20年时间，营业收入从10亿元增长到了目前370亿元。

但我们也能明显看到，2016年公司达到401亿元后，近6年平均已经维持在370亿左右的水平，失去了以前的成长性，变成了一家成熟的公司。

• 净利润

净利润

20年间，公司均保持着盈利，无一年出现亏损，经过这么长时间的验证，代表公司的盈利能力与管理能力比较成熟，未来大概率可继续实现稳定盈利。

• 净利润率

净利润率

特变电工的净利润率一直保持在6%左右，利润率并不高。

• 净资产收益率

净资产收益率

公司近几年资产资产收益率一直在下滑，目前在6%左右，这是一个非常普通的收益情况，代表股东投入的资金，一年只有6%的回报，跟银行理财产品差不多了。

• 资产负债率

资产负债率

公司的资产负债率高达60%，在如此高的负债的情况下，公司的净负资产收益率还这么低，代表公司的净资产收益质量也不高。

• 销售收现率

销售收现率

公司的销售收现率平均还能维持在100%以上，这算是一个亮点，代表公司的收款能力还不错，大于100%代表公司具有提前收款的能力，说明产品供不应求或是具有稀缺性。

估值

PE-TTM

用PE相对估值来看，目前公司的股份刚刚进入从低估进行正常区间，距离高估还有一定的空间。

总结

1.公司是变压器龙头企业，这个产品在行业具有书写行业标准的权利，所以来说，公司的主业具有较强的竞争力。

2.公司的产品销售到以国电电网为主的电力公司，相对毛利率并不高，所以净利润也不高。

3.公司有光伏产品，目前是市场的热点。

4.公司的电费收入有高在41%的毛利率，这可能会被公司发现并重点发展。

5.公司目前已经没有成长性，大家对公司的估值也会更加理性，很难再给出成长公司的高市盈率估值了。

6.目前公司的估值不高，有待让市场来发现。

特变电工产品

今天就写到这里。

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