风华高科的实力 (风华高科是芯片股吗)

这只股票我关注了有一年时间，以前因为不大懂电子元器件行业一直都没怎么去研究这个行业，直到今年开始正式炒股看的各个行业的分析报告看多再加上老表提点了才有点基础。风华的走势很怪，明明业绩好的很，股价偏偏一路下跌，今天就来琢磨琢磨。

风华高科主营片式电容器MLCC、片式电阻器、电感器、FPC电路板(柔性电路板21年7月出表)、电子专用材料制造（电子浆料、磁粉）、陶瓷滤波器、压敏电阻、热敏电阻、铝电解电容、圆片电容。

风华从一个小企业发展成为电子元器件制造行业产业链最完善的企业，在国内是片式无源元件规模最大、最完全的制造商。虽然同日韩同产品性能仍有一定的差距，但在中低端市场风华的产品在国内算得上头部企业，特别是我国作为全球最大的电子产品市场在新基建建设和关键物料国产化的趋势下，风华有望凭借低端市场积累底蕴逐渐向高端产品延伸。

由于21年的具体数据还没出来，我根据20年的数据结合21年的公告综合计算每月的产能。

风华20年的产量基本维持在90%以上。

电感的数据没查到且营业额占比不大。

结合上表可以得出22年的片阻产能650亿只/月，相对20年增长100%以上。片容产能考虑到22年祥和二期投产预估22年产能240亿只/月相对20年增长100%，23、24年650亿只/月，相对21年再增长150%以上。

从产能方面来看风华两年内规模翻了一倍，可以说再造了一个风华高科，同时产能大规模提升能更多的降低成本，带动毛利率提高。从21年的业绩预告来看2021年实现归母净利9.3亿元至10亿元，同比增长159.26%至178.78%，扣除1.5亿的非经常性损益大概就是7.8-8.5亿，同比增长80%以上。

21年的业绩高速增长除了产能扩张还有产品涨价的因素，21年国内上半年需求旺盛叠加国外巨头各种原因减产一起推动了风华上半年的利润增长，而到了第三季度国外企业开工率上升导致片式容阻价格开始下跌，第四季度的业绩只有0.5亿-1.2亿，从股价方面来看，主力资金从第三季度开始大幅撤出，基金持仓年中还持有的8800万股，而年底只有3000万股，差不多撤走了60%，春江水暖鸭先知，主力不愧是主力，能料到第四季度的业绩不好提前开始跑路，难怪股价在靓丽的业绩之下依旧持续下跌。不过我预计，这一轮价格下跌的利空可能已经出尽，毕竟产能确确实实的在提高，哪怕用20年的单价来看，20年亏损的柔性电路板业务出表，由100%控股变成30%的股份，没有负担的风华22年的业绩依旧可期。

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