有人辞官归故里，有人星夜赶考场。在大A股中，有人认为股价便宜，疯狂回购自家公司股份，比如格力电器、美的集团；也有人认为自家公司股价过于高昂，大股东开始陆续减持，比如安图生物。据该公司3月2号发布的公告称，其大股东累计减持62.5万股，占到了公司总股本的0.14%，不大不小的减持。

在减持完毕后不到一个月，安图生物就收获了一个大利好消息。3月26号，安图生物发布公告称，已取得了医疗器械注册证。一边是大股东减持，一边是新产品研发取得进展，利空叠加利好，安图生物怎么样呢？

安图生物是一家从事体外诊断试剂及其配套仪器的研发、生产和销售的公司，属于医疗器械行业。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。 每项是100分，总分500 。

01现金能力：25分

卢梭说，“金钱是个好东西，它能使人保持自由。”自由不自由的咱先不说，最起码它能让我们不喝西北风，还是企业的命脉。企业的资本可用现金储备和现金流状况来衡量。

在现金储备方面，尽管安图生物从2017年开始递增，但仅仅是从1.2%增加到6%。看起来翻了5倍，但最高水平只有6%。个位数的现金储备水平，有点不行，尤其是对医疗行业的公司来说。

在现金流方面，安图生物只能算得上是马马虎虎。就拿现金流量比率来说，虽然在2016年到2018年达到了标准，但2019年掉落到了标准之下，且在85%到280%之间波动，很不稳定。

现金流量允当比率从2016年开始逐年下滑，且是从123%下跌到77%，幅度很大。现金再投资比率倒是还可以，年年处于正数水平。不过在1%到18%之间，波动有点大。现金能力给25分。

02经营能力：60分

金钱虽然是个让我们保持自由的好东西，但也得看放在谁手里。放在会用钱的人手里，那就是自由；放在不会用的人手里，那就是屠龙不成反被伤。管理层的经营能力至关重要。

在总资产周转率方面，从2016年到2019年，安图生物在0.7次每年到0.8次每年之间。不仅波动稍微有点大，最为关键的是最高水平时，管理层的资金使用效率还有点慢。

虽然公司很烧钱，但收钱的能力倒是很强悍。尽管从2016年开始，它的应收账款周转天数从50天增加到67天，但最多只需要2个月多一点儿就能收一轮账，很优秀。

在存货经营能力上，从整体上看，安图生物的存货周转天数年年小幅加长。重点不在这里，而是最短时都有115天，近4个月才能把货卖一轮，有点差劲儿。经营能力给60分。

03盈利能力：90分

企业最为关键的能力就是赚钱。即使其它能力强如天，赚不到钱，啥也不是。在股东回报率上，安图生物不仅年年猛增，而且是从30%增加到35%。更让人感到振奋的是，最低水平都有30%，非常优秀。

不仅股东回报率高出天际，毛利率水平也很厉害。尽管在2017年陡然从72%下滑到68%，但此后几年一直稳定在67%左右，利润空间非常大。不仅如此，它的营业利润率最低都有33%，赚钱能力杠杠的。

虽然毛利率水平很高，营业利润率也很高，但它的抗风险能力还是需要加强。从2016年开始，安图生物的经营安全边际率不仅逐年下滑，而且最高时也只有56%，营业利润只有毛利润的5成多。盈利能力给90分。

04财务结构：90分

钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。可是有钱却理不清钱之间的关系，那也不行。对企业来说，平衡好自有资金与外部债务之间的关系非常关键，弄不好就会关门大吉。

在负债方面，从2016年到2019年，安图生物年年猛增，从10%增加到了38%，翻了近3倍。好在最高水平时，它的股东出资都占了大头，高达62%。这说明，股东很乐意掏大钱经营公司，是个顶好的事儿。

股东很看好公司的钱途，它的长期资金来源就没必要担心了。这不，虽然从2016年开始，它的长期资金占重资产的比率年年下滑，但最低水平都有192%，不会发生“以短支长”的危机。财务结构给90分。

05偿债能力：50分

做生意能避开银行吗？不能。企业找银行除了上税、发工资之外，就是借钱周转。但要想从银行借到钱，必须得证明自己能还钱，即偿债能力强悍。

在流动比率方面，安图生物在2017年猛然从792%下滑到214%，很惊人的下跌幅度。不仅如此，往后几年最高也只有214%。流动资产最多有短期债务的2倍多，有点弱。

虽然速动比率从2017年开始猛增，公司非常努力，但奈何到了2019年，也仅仅只有94%。如果债主要求立马还钱，安图生物有点小困难。考虑到收钱速度快，偿债能力给50分。

写在最后

或许安图生物其它能力不是很强，但赚钱能力强就行。不仅强，而且还很稳定，那就更加厉害了。不过医疗行业的公司受政策影响比较大，也存在很多内幕，投资时需多加注意。投资有风险，入市需谨慎。

@正经的盗财人

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