过去的一周以来，团队在旅游，所以减少了发文的数量。但是在这段时间里，我还是做了一些投资决策，关于这点，我之前也提过：我不擅长看市场走势和经济指标，仅是简单寻找一些被低估的股票。

但是，不管投资的方法如何，市场上涨时，风险也就提高了，降低风险的其中一个方法是寻找价格低迷的标的。我有一个最基本的思考股票价格的想法，那就是：

当股票价格上涨，它的风险就增加了；反之，当股票价格下跌，它的风险就减少了。

当然，这是理想状态下的结果，不出现意外情况的话，大概率是这样的。

因此，如果股票价格上涨，风险增加，你就自然聚焦于寻找那些股价下跌的标的来避开风险。因此，观察连续52周创下新低的股票清单或许是个不错的选择。

我记得在13年的时候，我发现金属和矿产类股一直不断地持续出现，有许多的黄金和白银矿产公司在过去的六个月以来，下跌了50%至75%。

观察资产负债表的重要性

我的投资理念偏向于格雷厄姆这一类的投资者，因此我习惯首先观察一档标的的资产负债表，因此观察标的的第一步我倾向于先观察它的资产负债表，不仅能够观察投资的潜在利润，也能够看出股票的风险所在。我在研究许罗斯的想法时，学到的一个重要的关键是：降低风险最好的方法是持有低负债和流动性高的企业。如果这些公司没有妥善地作好资金配置的话，是很有可能会破产的。

因此在观察股票新低清单的时候，要寻找的是那些低负债权益比和流动比率高的股票。

勿跟随群众效应，使用反向思维

股票价格通常能反映出它是否收到大多数人的青睐，你可以运用葛林布雷的神奇公式的想法：有一些股票的价格会下跌，有一些则会成长，但你还是可以从中寻找标的，持有能够有优异表现的投资组合。

这里面是有一些逻辑存在的，如果市场出现坏消息，那也是预料中的事，因此你不会有多少损失，但如果有任何一点利好消息，不管是企业经营改善或者是整个产业上升了，股价都有上涨的空间。

格雷厄姆曾经使用保险来比喻一组被低估的股票，在1000个投保的人中，可能会有6-8个人意外身亡，这些人家属就会向保险公司提出赔偿。虽然保险公司无法事先知道哪些人会发生意外，但是从大概率来看，还是可以为他们增加利润的。

同样，虽然有些股票会成为输家，但是那些赢家出色的表现所带来的报酬，将会高于输家所带来的损失。

格雷厄姆、许罗斯的投资策略与巴菲特等其他知名投资大师的投资策略大相径庭，其中两个是前者选择持有多元化股票，也会持有一些不具备竞争优势的公司，当然，你可以说，正是因为他们持有的公司不具备优势，才采用多元配置。

巴菲特并没有持有太多我在清单上所看到的股票，在那些股票之中，贵金属是许多价值投资人会回避的一个产业，巴菲特也没有持有黄金相关的类股。因为他们的价格和原物料的价格息息相关，要在定价上有所不同几乎是不可能的。

因此，这也就是我为何选择投资5%的资金在财务状况良好的黄金和白银矿商，虽然要评价这些企业并不容易，但是它们仍存在着安全边际，我相信它们未来仍有成长空间。