近几年，万达一直在加速 " 瘦身 "，寻求去地产化、轻资产化的转型之路。

" 一平方米房产开发也不能有！"

2019 年 1 月，王健林曾在万达集团年会上放下这句狠话。

一年过后，2020 年 1 月 13 日，万达商管集团宣布，已完成房地产业务剥离，成为真正意义上的商业运营管理企业。

近日，万达商管公布 2020 年债券年度报告，成功转型的万达商管，上交了一份怎样的成绩单？

营收、利润双双腰斩

轻资产化后的万达商管，连营收、利润也一同变 " 轻 " 了。

数据显示，万达商管 2020 年营业收入为391.34亿元，对比 2019 年同期的 786.56 亿元，大降 50.25%。

对此，万达商管表示，"2019 年度有物业销售业务，同时 2020 年疫情导致酒店管理圣汐游艇等收入有所下降。"

具体来看，2020 年万达商管在酒店运营业务的营收为 10.66 亿元，同比下降 -27.40%，而物业销售业务的营收为 -0.67 亿元，同比下降 -100.17%。

营收下滑五成，净利润也随之遭 " 腰斩 "。

万达商管 2020 年归母净利润为 138.3 亿元，同比大降 44.58%，对此集团也将原因归咎为，"2019 年度有物业销售业务，产生利润较多 "。

此外，万达商管相关人士向 ZAKER 新闻表示，" 在 2020 年一季度疫情期间，公司减免租户租金及物业管理费超过 40 亿元，给盈利水平也带来较大的影响。"

公开资料显示，疫情期间，万达在全国商业企业中率先免租，减免租金 43.3 亿元，缓交租金 2 个月，缓交租金超 60 亿元。

值得一提的是，自从走上 " 瘦身 " 的道路，万达商管的营收和利润就在逐年下降。

数据显示，2018-2020 年，万达商管合并口径营业收入分别为 1065.49 亿元、786.56 亿元、391.34 亿元，归母净利润分别为 294.94 亿元、243.98 亿元、135.22 亿元。

毛利率连续 4 年增长

在去地产化后，虽然万达商管的营收和净利都有所下降，但其毛利率却已连续 4 年增长。

数据显示，2020 年万达商管毛利率为 70.2%，相比 2019 年同期上涨 16.51%。

在此前三年，2017-2019 年，其毛利率分别为42.59%、51.10%、53.88%，呈现逐年递增趋势。

在这一点上，王健林就曾分析过原因，" 轻资产项目收入扣除所得税后就是利润，重资产项目租金虽然全归自己，但要扣除各种费用。"

因此，变 " 轻 " 后的万达商管，毛利率也逐步提升。

转型之路已经完成，下一步万达商管的目标便是重返港股市场。

3 月 29 日，万达商管与珠海市政府签署协议，将重组后的万达轻资产商管公司落户珠海横琴，同时珠海国资委将出资 30 亿入股。

近日有消息称，万达轻资产商管公司拟以 2000 亿元的估值，筹集 200 亿元资金，计划 7 月前完成，并于 9 月赴港 IPO。

ZAKER 新闻出品

文 / 谭晓洋