我们先来看2015年公司各产品的营收占比：
2015年的时候，公司两大核心产品是板材和长材，营收占比分别高达54.46%和41.69%。
到2019年，公司各产品营收占比如下：
和2015年相比，2019年公司的产品系列没有发生变化，表明公司业务很专注。在营收占比上，板材依然位居第一，但占比已经从2015年的54.46%下降到48.56%，长材则从41.69%增长到47.29%，此外轮轴的营收占比也有所增长。
公司长材产品近五年营收及毛利率如下：
长材产品2015年陷入低谷，2016年略有复苏，2017年进入景气顶峰，2018年景气度下降，2019年再进入低谷，但何时是底还不得而知。长材产品近四年复合增速为17%。
长材产品近五年销售量及增速如下：
长材产品近销售量在2015年和2016年为负增长，2017年到2019年为个位数低速增长，近四年复合增速为1.08%，远低于营收17%的复合增长，这说明长材营收的增长主要得益于价格提升。
公司板材产品近五年营收及毛利率如下：
板材产品的周期性和长材产品一致，均在2017年进入景气顶峰，然后景气度开始下降。板材产品近四年复合增速为10.1%。
板材产品近五年销售量及增速如下：
板材产品的销售量增速基本停滞，近四年复合增速仅0.23%，远低于营收10.1%的复合增长，表明板材的营收增长也主要得益于价格提升。
公司轮轴产品近五年营收及毛利率如下：
轮轴产品的周期性显著不同于长材和板材，2017年到2019年营收连续三年以较高速度增长。轮轴产品近四年复合增速为15.5%。
轮轴产品近五年销售量及增速如下：
轮轴产品的销量在2017年出现一次较大提升，随后增速逐年下降，2019年销量增速已经下降到2.27%，而这一年营收增长了41%，显然价格有较大幅度提升。
分地区来看，公司2015年的营收分布情况如下：
到2019年各地区营收占比如下：
对比可以看到，公司大本营安徽的营收占比下降，国内其他地区上升明显，上海、江苏两个占比超10%的省市也均有所上升。
公司现金收入比不错
公司营收在2015年周期谷底的时候下滑了25%，2017年顶峰的时候大增52%，近四年复合增速为15%，处于中速增长区间。公司近五年现金收入比均值为116%（参考值117%），收入的现金含量不错（只有极少数优秀公司能够达到和超过117%），同行中宝钢股份近五年现金收入比均值为117%。
公司净现比极为卓越
公司净利润在2015年行业谷底的时候遭遇重击，巨亏51.04亿元，这一年连行业老大宝钢股份的净利润也猛跌89%，仅赚了6.5亿元。2016年到2018年，公司在景气上升期大赚了一笔，到2019年又掉头向下，净利润猛降76%。
公司近五年净现比均值为368%（参考值100%），净利润的现金含量极高。同期宝钢股份净现比均值为227%。
公司核心利润的波动性也非常激烈
公司核心利润在2015年到2018年的波动幅度小于净利润，但2019年的降幅则大于净利润。
公司存货增速与营收增速基本一致
公司应收票据及应收账款近两年大幅下降，主要是因为按新财务报表格式要求，将以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据改为在应收款项融资科目核算，该科目2018年为49.7亿元，2019年为111亿元。
2015年巨亏后，公司连续两年无力分红，随后2017年和2018年分红很给力，2019年随着不景气周期的到来，分红大幅下降。
公司三率的周期性波动也十分明显，具体如下：
小结：
综合来看马钢股份近五年的经营数据，净利润暴涨暴跌，周期性十分明显，两大核心产品长材和板材销量近四年复合增速分别为1.08%和0.23%，而公司整体营收复合增速为15%，可见这几年营收增长主要靠价格提升。
我们把时间轴拉长到近20年，公司的营收趋势如下：
从2000年到2019年，马钢股份营收年复合增速为12.6%，处于中速成长区间，公司最辉煌的是2011年，营收高达869亿元，随后连续四年下降到腰斩的位置，一直到2019年未能恢复元气。
再来看近20年公司扣非净利润的趋势图：
从扣非净利润上来看，公司的周期性极为激烈，最惨的2012年和2015年分别亏掉39.49亿元和51.30亿元。公司扣非净利润早在2004年就曾高达35.67亿元，到2018年第二次景气高峰也才50.92亿元，历史成长性较差。
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