从高校到城投公司挂职，从教师到城投公司副总的转变，10个月来，平台和身份的转变，让新乡金融学博士、新乡学院商学院教研室主任葛林对城投如何转型有了更深的思考。
●为啥城投公司今天就过不下去了？
●我今天要谈的是城投再来，可以说城投企业已经到了“非改即死”的关口。
●城投公司应该是产业运营公司、金融服务企业，而不再像是一个施工队；更要转变职能再出发、专注于新基建、伴企业共成长。
以下为葛林原文——
城投再来
——写在挂职结束之际
葛林
近期国发〔2019〕11号《国务院关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见》中“支持符合条件的国家级经开区开发建设主体申请首次公开发行股票并上市”的指导意见，刷爆了朋友圈，城投的资本化之路引起了全社会的关注。
本是新乡学院一名老师的我，2018年8月挂职于新乡高新投资发展有限公司任副总经理。这是一家新乡市高新区管委会的国有全资投融资公司，就是百姓常说的城投公司。虽然拿到了金融学的博士学位，也在公司做过董秘，但是初到公司也还有着诸多的不适应。如果读学术文章，似乎将城投公司一类的投融资平台视作“麻烦制造者”，甚至可能站在*意民**角度认为这种经济发展模式是当前城市高房价的“始作俑者”，字里行间都是“一关了之”的简单化方案。但是来了之后发现自己在象牙塔里“呆得时间太多了”，基层的实践远比自己想得更加复杂，而后才体会到城投的“不易”。
而我今天要谈的是城投再来，可以说城投企业已经到了“非改即死”的关口。
图为本文作者、金融学博士、新乡学院商学院教研室主任、新乡高新投资发展有限公司副总
城投的被迫转型
20世纪90年代，地方政府负责区域性基础设施建设的职能逐步确定。而后因分税制地方财政权上移的原因，造成地方政府收入的先天不足。伴随着1994年之后的快速城镇化，城投公司期间成为饱受争议的“基建先锋”而大放异彩，为城市的发展谱写了浓墨重彩的一笔。
但为啥城投公司今天就过不下去了呢？以前城投公司的生存自然离不开土地财政，随着城镇化的快速推进和中国经济的快速发展，将预算软约束下的城投负债冲销了，这也成为我们有效的宏观调控手段之一。以2008年的“四万亿”最为典型，投资集中于“铁公基”、保障房等领域，直接刺激了GDP，当然另一面是高的负债。2018年前三季度，中铁总负债合计高达5.28万亿元。与之相配合的是量化宽松的货币政策，增量超发的货币抬高了物价，所以近些年百姓总感觉通货膨胀很快，超发的货币使得东西越来越贵。
而这一切今天好像都变了。2014年新《预算法》落实，国发43号文为城投公司快速扩张之路画上了句号。而这里要注意的深层次原因，我想是三个方面：一是人口红利的褪去。我想这也是河南近年快速发展的原因。我在招商的过程中，企业经常抱怨人力、原材料成本越来越高，外省市的很多客商都说我们河南还有人口红利，都感觉我们河南是一片新的热土。二是城镇化接近尾声。我在给政府部门上课的时候说，你要理解今天经济形势，就必须首先理解“为啥今天各地都在抢大学生”。很多领导还没意识到这个问题。这可能是城镇化的最后一拨人，是购房的刚需，这样才能保证原有的城投发展模式。看看今天的东北就知道城市没有人口流入有多恐怖。三是中国经济转型。高的房价推高了人力成本、压制了人们的消费。由此长期的低成本策略走到了尽头，这也是为啥抢大学生的另一个原因，未来需要的是科技型的产业工人，农民工的工作可能都会交给机器人。
这三条原因直接扼杀了原有的城投模式，城投再推高房价可能真的会把泡沫吹破。原有的土地财政不能再继续下去，财政无力再向城投公司注资，由此城投公司需要寻找到新的收入来源，这就是我想讲的城投再来。
葛林生活照
凤凰涅槃城投再来
2008年，2012年，2015年，每当中国经济形式面临严峻挑战城投都被推向历史的前台承担起稳增长的重任，正是在这样的危机中城投一次又一次的发展壮大，城投是从来不畏惧危机的。
转变职能再出发。未来的城投公司应该是产业运营公司、金融服务企业，伴随企业共同成长，而不再像是一个施工队。从本质上说城投公司本身就是一个金融机构，只是以前房地产和工业地产太具诱惑，产业运营和金融服务无疑都是长周期的。历史经验看，资本市场低迷的时候正是借助资本运作展开产业重构的大好时机，2019年惨淡的A股市场大量优质上市标的将进一步浮现，城投要站在产业战略长远视角，选择能够与本地区形成战略协同的上市公司进行控股型收购，借助该上市公司平台进一步整合域内优质资源进行整体上市，我想这也是国发〔2019〕11号希望城投公司上市的原因。看到好的项目我们会选择设立基金跟投，而不是以前那样直接招商给钱了事，在未来我还想着给公司成立我们的增信助贷部门，整合区内的产业链冲击科创板……
专注于新基建。大基建已经进入精准补短板的阶段，而信息技术正在加速重塑一切，释放新的经济增长动能，城投要在继续城际交通、市政基础等领域的关键环节上发力，还要联合重点互联网巨头，组建专项运营公司，高效发挥投融资功能，以发展具有区域特色的应用场景为目标，“加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，建立数字经济公共支撑平台，联合政府加快城市资源资产数据化，部分开放政府数据，在智慧交通、智慧养老、智慧旅游、智慧就业、智慧教育等民生领域重点突破。
想企业之所想，伴企业共成长。我来到公司就一直在招商，服务好企业赚增值服务的钱，用互联网思维来运营产业园区。在去武汉中电光谷学习的时候，李董事长兴奋地告诉我，“智慧园区”电梯间的广告位他们可以秒换，为企业打广告。产业永远是一个区域发展动力的根本来源，产业的质量决定了区域经济的发展质量。紧抓招商和创新两大工具，通过招商补链强链，通过创新激活生态，重点建设共性技术研发平台、产业公共测试平台、创新孵化载体等产业转型升级支撑体系。城投的未来收益在于通过产业投资分享产业增加值。
激发城投人的新活力。城投再来才刚刚开始，政府要由建设型政府转变为服务型政府，需要让度很大的权利，城投公司才能有更多的自主权。城投作为所在城市的最大国企，集聚了一批在本地非常优秀的人才队伍，但是人才的积极性、创造力远远没有发挥出来。新乡高新区率先开展的薪酬绩效改革就取得了很好的效果，栽下梧桐树才能引来金凤凰。未来城投首先要从收入分配机制方面做出突破，形成母公司到二级子公司到三级子公司等自上而下梯级放开的分配机制，越是靠近业务一线越要灵活，激发市场经济环境中最为宝贵的企业家精神。
时也势也，新时代我国经济转向高质量发展阶段，城投必须在投资和融资两端做出重大调整，加快摆脱对传统土地财政的依赖，调整体制机制，投身到培育新经济、新生态和新城市的大潮中去。沧海横流，方显英雄本色。新乡高新区要抓住这最后的机遇，作为郑洛新国家自主创新示范区新乡片区的核心区，扛起我省科技转型升级的大旗。最后要感谢组织部和高新投公司，给了我这样的机会和平台，没有平台别说我是博士，就是超人也没用。
前两天，朋友问我银行卖的“城投债”可不可以买，我想城投转型才刚刚开始，我还不能全部回答……