" 今年咖啡毛利率相对去年有一定改善。植物基方面一些新的植物基网红品牌也在洽谈中。 "
作者：Bonnie
编辑：tuya
《财经涂鸦》消息，11月9日，佳禾食品（605300.SH）于官网发布了投资者关系活动记录表，表中披露了佳禾食品三季度业绩的电话会议内容。会议中，佳禾食品为与会人员介绍了公司的经营情况、现有业务、成本策略和四季度展望。
经营情况方面，年初至报告期末，佳禾食品的扣非净利润下降了60.08%。公司表示，主要原因是原材料价格的波动。 从 去年开始一直到今年的三季度，原材料波动一直在振荡上行，且振幅非常大，导致毛利净利下降 。营收方面，疫情是主要影响因素，尤其是疫情冲击比较大的上半年，公司的整体营收同比下浮7.24%，但是对比半年报，下浮的幅度在收窄。
公司产品主要是三大类：粉末油脂、咖啡和植物基，其中，占主营业务七成的是粉末油脂 。 据往年的市场表现，粉末油脂传统的销售旺季在第三、第四季度 ，所以公司期望下半年，特别是四季度，在疫情得到有效控制的情况下该品类有更好的发展。 另外两大业务咖啡和植物基都呈现出高速增长的态势 ，从三季度报的数据上看，基本符合公司对其的预期， 所以公司对未来的预计较为乐观 ，但具体还是要看市场的实际表现。
成本展望方面，由于原材料占大部分成本， 原材料价格的 波 动直接影响 了 公司产品成本压力的松紧 。其中，油脂是决定粉末油脂成本高低的重要原材料， 如果油脂能维持 在 低价位 ，公司 明年 的 成本压力会得到较好的释放；咖啡方面，由于 咖啡豆的行情在攀升，最高价的时候都要比去年年初翻一番 ， 成本压力较高， 但公司与 客户绑定的比较紧密，所以会更好更快的去 和 客户协调价格的变动 。咖啡价格的反应很快速，一定程度上也能缓解原材料成本上的压力；植物基产品的原材料主要是燕麦，变动不大。
原材料采购方面，佳禾食品选择谨慎采购的策略，整体通过以产订购的策略规避一定程度上的原料价格波动风险。
客户拓展方面，公司表示， 从难易程度和量的结果 上看，公司更 倾向于维持现有的客户 ，尤其 是大客户 ，头部品牌大客户的持续增长能带动公司业务量的伴随增长。但是，公司并不会局限于跟随头部品牌的持续增长， 随着 产能扩充 ，公司将 逐渐下沉 至 三四线城市 ， 着力开拓更多经销商渠道来发展业务。 与此同时，公司 的出口业务也在 逐渐 修复中 。
产能利用率方面，公司强调， 四季度是传统的生产销售旺季，产销两旺的情形一般会带动产能利用率的提高 ，不过最终结果依旧要以市场的实际表现为准。 公司目前的 产能 更多 放在南通的工厂 ， 老厂 也 在逐步进行设备改造 。
关于年产2610吨的咖啡产能是否能被完全释放，公司表示，项目正在按照规划推进中。 今 年咖啡毛利率相对去年有一定改善 。分品类看，加工手续越多毛利越高，直接出售咖啡豆（国内咖啡厂都有这项业）的毛利率较低，而 冻干、冷萃加工 程序 复杂 ， 且国内生产厂商有限，毛利率更高 。
目前咖啡与植物基的毛利率相对较低，还在 拓展市场、增加 客户、加大生产阶段，随着产能的提升 ， 毛利率预期将会持续提升 。如果未来咖啡和植物基业务的成本进入一个比较平稳的时期，毛利率的良性发展将成为公司的目标。
为 确保产品品质， 公司表示 不会打价格战，保持毛利率相对合理的水平，更多是增加咖啡和 植物基方面拓展，进一步提高毛利率 。除了传统的粉末油脂，公司也在开拓健康型粉末油脂，比如年报中披露的冷水可溶、耐酸型、功能性油脂，同时，为了获得更高的毛利，公司也在做相关的研发和拓展。
下游客户方面，佳禾食品表示，在今年整体行情不是特别好的情况下， 公司的重要客户蜜雪冰城和茶百道依然在扩店，这体现出它们作为头部品牌充分占领市场的实力 。根据窄门餐眼数据，截至10月7日，蜜雪冰城的门店将近23000家，茶百道将近6000家。
关于经销商的拓展，佳禾食品表示，公司三季度新增77家经销商，但规模目前相对较小。虽然公司在扩展渠道、招新客户、广告投入和招商投入上依旧保持谨慎态度，但 四季度还是会积极开拓经销商渠道，尤其是 粉末油脂 品类在国内的经销商渠道 ；咖啡方面，随着国内很多新兴咖啡品牌的建立，很多网红咖啡和传统的咖啡品牌都在和公司洽谈。公司投资的连咖啡，今年的发展也非常迅速，已经成为公司比较大的一个增长来源。 今年的三季度整个咖啡业务是 增长 比较快速 的；植物基方面 ， 一些新的植物基网红品牌也在洽谈中 。
招商进度方面，佳禾食品表示， 第三季度招商主要是为了推广 C 端产品，为非常麦燕麦奶做基础准备，所以在华东与华北地区 进行 着力推广，特别是华东区域第三季度经销商增加了 41个 。
增量来源方面，目前粉末油脂的增量主要还是由现有的老客户，特别是大型的头部餐饮连锁客户来贡献。当然公司虽然增加了77家经销商，但规模比较小，在培育阶段， 后期 公司 希望能在经销商和下沉直接客户渠道能有更多的份额；咖啡 业务的增量 目前不是靠经销商而是直接的客户，包括连锁咖啡的客户以及一些工厂的客户 。
海外市场方面，前三季度境外收入同比下降 29.89%，主要原因是一些境外客户在缅甸，受缅甸国内动荡影响，上半年基本没怎么发货，七月才慢慢恢复。受政局影响，缅甸货币贬值超过100%，客户的生产销售也下降得很厉害，导致出口业务的下滑。随着政局企稳，后续应该能逐步恢复。
对于香飘飘和oatly合作推出燕麦植物基奶茶的消息，佳禾食品表示，这是利好的消息。一方面佳禾食品是传统奶茶原料的供应商，另一方面他们也在大力发展植物基的产业。 香飘飘 和 oatly 的 合作 能产生较好的推广效应，让 更多人知晓燕麦奶的产品， 这 对公司燕麦奶产品销售也是有益处的 。
对于奶茶行业从去年开始出现的消费降级趋势，佳禾食品表示， 公司 主要立足于 已有的 三块业务做茶饮或者咖啡的基底料，所以无论 茶饮行业 有多大变化都离不开这其中 的 几个组合 ，比如燕麦奶茶、燕麦咖啡和咖啡饮料化等。
市场上表现出来的高端茶饮的降价举措以及像蜜雪一样的平民化茶饮连锁持续扩张的现象，公司认为是消费者对于高价产品承受力有所下降，所以平民化茶饮更受欢迎。 高端 茶饮 后期 价格 回升的话 ，公司的 咖啡和创新配料 、 浓醇牛乳产品 都 可以导入进去，满足高端茶饮咖啡客户 的 需求 ， 尤其是咖啡 。目前很多网红咖啡连锁品牌都是公司的客户。 在 高中低 三个价格档上，公司 都有产品推荐给客户 。
咖啡业务的提升空间上，佳禾食品表示，除了冻干咖啡，冷萃咖啡液也逐渐成为爆品。公司目前在咖啡液、咖啡豆上都有一些发展计划。