2015年6月1日，深圳浩宁达仪表股份有限公司（以下简称：浩宁达）、团贷网联合创始人唐军、张林签署《关于收购团贷网股权的框架协议》，浩宁达拟6.6亿元收购唐军、张林持有的"团贷网66.0027%股权，完成交易后团贷网将成为浩宁达的控股子公司。
先来说说对赌协议，其实通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。
根据全国企业信用信息公示系统查询，广东俊特团贷网络信息服务股份有限公司（以下简称：团贷网）成立时间是2011年8月23日，注册资本10214万人民币，法定代表人是唐军。自然人股东有三个，别分是林丹、张林、唐军。其中，唐军是团贷网联合创始人，任职董事长兼CEO，张林团贷网联合创始人，任职团贷网总裁，而关于林丹没有相关信息介绍。另外，据贷网公布资料，唐军、张林都毕业于北京航空航天大学北海学院，也就是说两人此前是同学。
根据团贷网公布的发展历程，团贷网的前身俊特信贷咨询有限公司成立于2010年3月，由唐军、张林联合创立。2013年11月，团贷网完成股份制改革获A轮1亿元人民币融资。
根据浩宁达公告，由团贷网唐军、张持有的66.0027%股权对应初步估值为人民币6.6亿元。也就是说团贷网整体估值约10亿元。公告还表示，团贷网目前将要完成新一轮2亿元的B轮融资。
本次“对赌协议”中，浩宁达对团贷网唐军、张林提出很多要求，这里我们以最重要的几点进行分析和解读。
1、唐军、张林要向浩宁达承诺团贷网2015年度、2016年度、2017年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2,500万元、7,000万元、11,500万元。（如本交易今年内未完成，业绩承诺顺延至2018年，利润没有达到承诺要求，则由唐军、张林提供补偿）
2、自资产交割完成日起5日内，唐军、张林需与团贷网签署在任职至2018年12月31日的劳动合同；（如唐军、张林提出离职，需完成利润承诺或提供补偿给浩宁达）
据笔者查询，团贷网目前的借款项目主要有微团贷（担保标）、证券宝（股票配资标）、分期宝（担保标）、房宝宝（房产众筹标），从平台借款项目来看，四类产品中有两类是担保标，其利润率相对较低，股票配资、房产众筹项目利润相对较高。
根据以上两点协议，笔者认为这对团贷网唐军、张林提出了严苛的利润要求，根据团贷网公布的运营数据，平台近2个月的周平均借款约6000万元，以此估算平台年新借款约28.8亿，平台的平均借款期限是8.8个月，平台给投资人的平均综合年化利率是16.6%，如果以年化5%的毛利率计算，平台年毛利润在10560万元，如果按照3%的坏账率计算，最终折算平台毛利润约1920万元。（注：以上数据计算都是基于目前平台平均数据，存在一定的误差，平台年毛利率因项目来源不同，相差会比较大，这里结合行业平均水平年化5%计算，据统计P2P行业坏账率不足5%，这里我们以3%计算。）
贷出去先后对团贷网做过三次评估，贷出去示范基金都没有投资，主要原因是平台涉嫌个别违规担保，另外平台隐藏了实力标的信息，给投资人感觉透明度略差。
笔者经查询，目前团贷网自2012年9月上线至今，团贷网已运营两年时间。笔者认为，由于金融行业有一定的风险滞后性，未来两到三年或是平台的某些问题爆发期。而由于对赌协议期限较长，系统性问题或很难被滞后。
据贷出去数据统计，截止到2015年5月18日数据，团贷网待收至2016年4月，虽然其还款期限较长（平均借款周期8.8个月），在一定程度延长逾期、坏账周期。笔者认为，如果团贷网通过不断续借，这样会长期滞后亏损，而直接改变团贷网平台整体业绩。或许，这是团贷网实现财报上盈利的可能。
关于团贷网与宁浩达的这次对赌协议，笔者在下两个方面表示一定的担忧。
1、 对于唐军、张林而言，如果浩宁达对团贷网的收购交易完成，团贷网在整体估值和品
牌营销方面都具有重要意义。团贷网在追求盈利的路上，如何保证竞争优势，毕竟个行业都处于成长期。
2、对于唐军、张林而言，如果浩宁达对团贷网的收购交易完成，且未来三年内团贷网没有完成相关利润承诺，唐军、张林不仅失去团贷网的实际控制权，且唐军、张林面临赔偿宁浩达相关利润差额资金。