中国国旅独占千亿免税市场。
剥离
中国国旅剥离了全部旅行社业务，从而变成了一家彻头彻尾的免税企业。
昨日晚间，中国国旅股份有限公司（以下简称“中国国旅”）发布公告称，中国国旅拟以非公开协议转让方式将下属全资子公司中国国际旅行社总社有限公司（以下简称“国旅总社”）100%股权转让给中国旅游集团有限公司（以下简称“中国旅游集团”），转让价格为18.31亿元。
对于后续经营策略，中国国旅也在公告进行了明确表述，本次交易完成后，国旅总社不再纳入中国国旅合并报表范围，中国国旅将退出旅行社业务，聚焦免税主业，进一步明晰战略定位，促进自身业务结构的优化调整。
事实上，中国国旅选择剥离旅行社业务，并非其营收能力欠佳，截至2018年9月30日，国旅总社经审计（合并口径）资产总额为38.74亿元，净资产为11.70亿元；2018年1-9月营业收入为94.80亿元，净利润为3297.17万元，根据专业机构评估，截至评估基准日（9月30日），国旅总社在保持现有用途持续经营前提下，股东全部权益的评估价值为18.31亿元，增值额为8.88亿元，增值率为94.28%。
可以说，在2018年经济下行周期中，国旅总社的表现可圈可点。
除此之外，公告中还透露了另外一则讯息，之前中国国旅首次公开发行股票募集资金中，截至 2018年9月30日，国旅总社尚未使用完毕的募集资金金额为1.26亿元，募集资金专户内资金余额为1.30亿元。
而随着本次股权转让完成后，该等募投项目将随着国旅总社的股权转让而对外转让。
加码
10月30日，中国国旅发布Q3财报，公司前三季实现营收341.01亿元，同比增长64.39%；归属于上市公司股东的净利润27.05亿元，同比增长41.79%。
需要注意的是，在Q3财报中，中国国旅方面并未披露各项主营业务的业绩情况，但对于业绩强势增长的缘由也进行了明确阐述。
中国国旅方面表示，营收增长收购日上免税行（上海）有限公司、巩固优化现有离岛免税业务和开展首都机场及香港机场免税业务所致；而净利润增长则是由于免税业务利润总额增加所致。
需要强调的是，当下免税业务收入在中国国旅营业收入中的占比已经达到七成之多，根据中国国旅2018年半年报数据，报告期内，公司实现营业总收入210.85亿元，同比增长 67.77%。
这样来看，中国国旅免税业务已经超过旅游服务业务，成为公司首要营收和利润来源，而中国国旅在今年对于免税业务的不断加码也是有目共睹的。
就在一周前，中国国旅在海南的免税版图又扩大了一步。
12月17日，中国国旅发布公告称，其孙公司国旅（海口）投资发展有限公司成功竞得海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的四块国有建设用地使用权，并签订《成交确认书》，总成交金额为人民币12.13亿元。
11月12日晚间，中国国旅股份宣布公司已审议通过《关于设立国旅(海口)投资发展有限公司的议案》，为积极参与海南省国际旅游岛和自由贸易区(港)建设，会议同意其全资子公司国旅投资发展有限公司在海南省海口市设立全资子公司，即国旅(海口)投资发展有限公司(名称以实际注册为准)，注册资本为人民币1亿元。
10月22日，中国国旅股份有限公司收到控股股东中国旅游集团有限公司发来的《关于接受无偿划转的海南省免税品有限公司51%股权事项的通知》，旅游集团与海南省国有资产监督管理委员会于当日签署了《海南省国有资产监督管理委员会与中国旅游集团有限公司关于海南省免税品有限公司股权无偿划转协议》，海南省国资委将其持有的海南省免税品有限公司51%股权无偿划转给旅游集团。
9月7日，中国国旅控股孙公司日上上海分别与上海机场(集团)有限公司和上海国际机场股份有限公司签署了上海虹桥和上海浦东两大机场免税店项目经营权转让合同。
目前，中国国旅已经全面布局北京、上海、香港三地机场的免税店业务，以及海南岛海棠湾免税购物中心。
忧患
押注免税业务真的是个好生意吗？中国国旅未来需要面对哪些挑战？随着中国国旅的“变身”一些列疑问也纷至沓来。
在当下国内免税市场中，国内仅有6家企业拥有免税运营牌照，那么也就是说整个免税市场被这6家企业割据，而在而在中免和日上联合后，中国国旅“垄断”属性的优势更加明显。
据粗略估计当下中国国旅垄断了近千亿的市场份额，而从规模和地位来看，中国国旅已经在国内免税行业占据了龙头地位。
事实上，“变身”免税企业对于中国国旅来说也就意味着在未来需要承担着整个免税行业的风险。
今年10月，业内盛传“海南省将发放更多免税牌照”的消息曾让中国国旅股票连续跌停、市值蒸发近200亿元。
这样来看，免税行业的动向时刻左右着企业的生存环境。对此，有业内人士指出，一旦行业壁垒被打破，免税业务在技术和服务上的门槛并不高，中国国旅将面临不小的竞争，此前传言对中国国旅股价的影响，就可以看出市场对中国国旅长远利益的忧虑。
当下，国内尚无新增免税牌照的计划颁布，而这对于中国国旅来说无疑是十足的利好，在这个期间内转型后的中国国旅应当迅速提高行业竞争力从而稳固城池。
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